Fadesa deja a Richard Ellis y aplaza la valoración de activos

El grupo, que tiene previsto presentar hoy los resultados semestrales, recibirá en los próximos días el plan de viabilidad que ultima Deloitte.

Martinsa Fadesa tiene previsto presentar hoy los resultados correspondientes al primer semestre de 2008. Así lo anunció, con el matiz del adverbio "previsiblemente", a principios de septiembre en un comunicado remitido a la CNMV, en virtud de la prórroga que le concedió el regulador como gesto de benevolencia ante su problemática situación concursal.

Tanto si los presenta hoy como si se toma algo más de tiempo, las cuentas no incluirán la actualización del valor de los activos a 30 de junio de 2008, un cálculo que se encargará a una sociedad de tasación aún no contratada. CB Richard Ellis, la consultora que valoró la cartera de Martinsa Fadesa a 30 de diciembre de 2007, y con la que la inmobiliaria mantuvo una controversia a cuenta de una información remitida el día del anuncio de la presentación del concurso de acreedores, ya no trabaja para la empresa.

La inmobiliaria quita hierro al asunto y explica que su intención es "realizar una tasación más que una valoración, un análisis más apegado al terreno".

En todo caso, y teniendo en cuenta que muchas de sus competidoras, como Afirma, Colonial, o Reyal Urbis, se han visto obligadas a realizar dotaciones faraónicas en sus balances para compensar la pérdida del valor de sus activos actualizados a 30 de junio, surge la duda de si los resultados intermedios que presente Martinsa Fadesa reflejarán fielmente la situación de la empresa.

Esta cuestión resulta, hoy por hoy, irrelevante a efectos prácticos. En la medida en que la cotización de Martinsa Fadesa está suspendida, no va a cambiar nada el hecho de que no actualice la cartera de activos, porque no va a distorsionar el valor en bolsa. Los títulos de la inmobiliaria están suspendidos desde mediados del pasado mes de julio.

Al margen de su intrascendencia bursátil, tampoco es un problema apremiante para la empresa. Más urgente es que la consultora Deloitte le entregue en los próximos días el plan de viabilidad sobre el que Martinsa Fadesa basará las negociaciones en torno a la reestructuración de la deuda suscrita con sus bancos acreedores, que se eleva a más de 5.100 millones.

Para ello cuenta con la asesoría del banco de inversión estadounidense Houlihan Lokey, especializado en reestructuraciones. Como ya adelantó este periódico, el plan de viabilidad se sustenta en una fuerte desinversión de activos, la única vía de ingresos con la que parece contar hoy el sector inmobiliario. La intención de la compañía es iniciar las negociaciones con la banca acreedora, con el objeto de tener cerrado un convenio anticipado de acreedores a corto plazo.

Qué será, será...

- Martinsa Fadesa, en situación concursal, tiene previsto presentar hoy los resultados correspondientes al primer semestre de 2008.

- Tanto si los presenta como si espera unos días, no incluirán la actualización del valor de los activos inmobiliarios.

- El cálculo de su cartera inmobiliaria será encargado a una sociedad de tasación.
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