La subida fiscal al ahorro perjudicará menos a los fondos que a otros productos

Los fondos de inversión podrían verse beneficiados frente a otros productos financieros por la nueva reforma fiscal que prepara el Gobierno de Zapatero. Pese a que todos los instrumentos del ahorro serán perjudicados la mayor presión fiscal, los fondos podrán eludir o, al menos diferir, el pago de impuestos gracias a su particular regulación. La menor remuneración a los depósitos y la mejoría bursátil también sirve de acicate a unos fondos de inversión que tuvieron en agosto reembolsos netos por primera vez en los últimos 27 meses.

Pese a que los expertos y gestores de fondos coinciden en calificar como "negativo" el anuncio del Gobierno de subir los tributos a las plusvalías y las rentas de capital. Ángel Martínez-Aldama, director general de Inverco, estima que "toda subida de impuestos al ahorro no es positiva". Juan Hernando, analista de fondos de Inversis explica que la medida "desincentivará el ahorro, como a cualquier activo que le suben el gravamen".

Los detalles de la nueva normativa están por conocer, aunque el Gobierno ha hecho pública su intención de subir el gravamen a los rendimientos del capital. Actualmente, los activos financieros como depósitos, bonos, acciones, dividendos o fondos de inversión, tienen un tipo único de retención en el 18%.

No obstante, los fondos podrían ser el producto de ahorro que menos daño sufriera y podría beneficiarse del trasvase de dinero desde cuentas corrientes u otros productos.

Una subida del tipo dañaría a todos estos productos, aunque el fondo de inversión puede salir beneficiado frente al resto de productos. La normativa que regula los fondos de inversión permite "diferir el pago de impuestos" si el dinero se traspasa de un fondo a otro.

El partícipe de los fondos no paga impuestos hasta que realiza el reembolso final, por lo que como vehículo de ahorro a largo plazo, los fondos podrían constituirse como el mejor producto, especialmente si el incremento tributario es "temporal", como sugirió Rodríguez Zapatero. Sin embargo, Martínez-Aldama se muestra escéptico respecto a este punto: "Nadie cree que una subida de impuestos vaya a ser temporal".

"ESCENARIO OPTIMISTA" PARA LOS FONDOS

La medida fiscal del Gobierno llega justo cuando los fondos parecen haber invertido la tendencia de caída patrimonial y de suscripciones. En julio y agosto los fondos incrementaron su patrimonio y en este último mes, los reembolsos netos fueron positivos por primera vez desde abril de 2007.

"El escenario es bastante optimista", opina Martínez-Aldama. Dos factores han favorecido la resurrección de los fondos, indica el director de Inverco: un Euribor bajo que dificulta a las entidades ofrecer altas remuneraciones en sus productos como cuentas corrientes; y menor necesidad de liquidez por parte de estas entidades.

Hernando abunda en esta opinión y señala que "tienen que vencer la mayoría de los depósitos `estratosféricos' (de alta remuneración)", lo que, unido al mayor gravamen que sufrirán con la nueva normativa fiscal, beneficiará a los fondos.

En opinión de Hernando, los fondos se reactivarán por la mejoría de la bolsa y por que las entidades están realizando un traspase de depósitos a fondos -algo que se acelerará con la mayor imposición tributaria- buscando fondos de riesgo bajo, aunque de rendimiento mayor que los monetarios.
Fuente : Invertia /Juan Estébanez