Depósitos con valor añadido

Con el euribor en mínimos históricos (1,22%), la remuneración de los productos de ahorro a plazo ha perdido tirón. Las elevadas rentabilidades que los depósitos lucían en las vitrinas de bancos y cajas durante los momentos álgidos de la crisis de liquidez han dado paso a remuneraciones mucho más escuetas.

Los datos del Banco de España reflejan esta acusada tendencia. Las imposiciones a plazo fijo que se contrataron en diciembre ofrecían una TAE (Tasa Anual Equivalente)media del 2,2%. Algo más de un año antes, en octubre de 2008, estos productos llegaron a remunerarse al 5% de media. Más allá de estas tasas, las entidades con mayor necesidad por captar recursos llegaron a ofrecer rentabilidades de hasta el 8%.

Sin embargo, la coyuntura actual ha cambiado de tornas. Los mercados mayoristas de financiación se han reabierto, gracias a las inyecciones de liquidez del BCE, y la banca ha bajado el tono de sus ofertas.

Aun así, 2010 se perfila como un ejercicio en el que los depósitos se van a convertir en el arma de la banca para atraer nuevos clientes y saldos.

Nuevas fórmulas
Un euribor por los suelos hace que las imposiciones a plazo fijo no puedan remunerarse con la alegría de antaño. Y, especialmente en un momento en el que el negocio bancario se está ralentizando y la morosidad pesa en los balances, cuidar la cuenta de resultados es fundamental. Y las entidades no se pueden permitir el coste financiero de remunerar un depósito por encima de los tipos de interés del mercado interbancario. «Si un banco comercializa un depósito por encima del euribor, o está perdiendo dinero; o debería tener una cobertura de balance que se lo permita -factor complicado en los tiempos que corren- o tendrá que incluir en las condiciones la contratación de ciertos productos (nómina, planes de pensiones, seguros)», explican fuentes de Sabadell.

Por ello, la banca está buscando soluciones de inversión que generen valor para el cliente, aunque ello suponga que éste asuma un pequeño riesgo. «La aversión al riesgo todavía late en el mercado, pero algunos clientes están optando por estos productos como un paso previo a tomar posiciones en otras soluciones de inversión más arriesgadas», explica Domingo Peña, de Bankinter.

Los depósitos combinados o estructurados son un híbrido entre los depósitos tradicionales y los derivados. Generalmente, parte del capital se remunera a una TAE fija y el patrimonio restante ofrece una rentabilidad potencial más elevada que depende de una serie de parámetros: el comportamiento del euribor, de ciertos índices bursátiles o de algunos valores cotizados.

El cliente, asumiendo un riesgo mínimo -estos productos garantizan el cien por ciendel capital-, puede acceder a rentabilidades muy superiores a las que obtendría con un depósito convencional en el actual entorno de tipos.

La banca, por su parte, consigue una base de recursos propios más estables, ya que la parte del capital cuya remuneración es variable tiene vencimientos largos y pocas ventas de liquidez. «Los depósitos estructurados tienen mayor margen para el banco y, generalmente, como la parte de retribución variable es a largo plazo, permite a la entidad mantener ese margen en el tiempo y conseguir una mayor vinculación con el cliente», explican fuentes del sector.

En las últimas semanas los depósitos de esta naturaleza han proliferado. Ayer, Bankinter comenzó a comercializar el Depósito Estructurado Índice Americano Garantizado, referenciado al S&P 500.

Banco Sabadell, con su Depósito Doble Oportunidad, retribuye al 5% TAE a 12 meses sobre la mitad del capital aportado y el resto está ligado a la evolución del DJ EuroStoxx-50, para el plazo de 36 meses. Caixanova, por su parte, acaba de lanzar el Depósito Elvis. El 50% del capital se retribuye al 3,50% TAE durante seis meses y el otro 50%depende de la revalorización de la acción de Telefónica tras 24 meses.

Caja Navarra, CAN, con su Depósito Aplicado, ofrece una imposición a plazo fijo a tres meses al 3,50% y un depósito referenciado a la evolución de Telefónica. El Depósito Líderes, de Caixa Catalunya, ofrece una rentabilidad variable, en función del comportamiento de una cesta de acciones.
Fuente y autor: Ana Antón /elpais