El BCE prepara la retirada de los estímulos financieros

Comienza la cuenta atrás. Una de las peores crisis de la historia obligó al Banco Central Europeo (BCE) a cambiar su política de actuación por primera vez en diez años de vida. Sin embargo, poco a poco está volviendo a las prácticas anteriores al estallido de la tormenta.

Lo que hasta ahora sólo había sido una declaración de intenciones, se transformó ayer en una larga lista de actuaciones con las que el banco emisor marca nuevas pautas de su estrategia de salida de la crisis.

El presidente de la institución monetaria, Jean-Claude Trichet, que mantuvo ayer los tipos en el 1% por décimo mes consecutivo, nivel que considera "adecuado", le ha comenzado a quitar la medicina a una banca que todavía tose. La barra libre, por la que le otorga a las entidades todo el dinero que demandan en las subastas, sólo se mantendrá en las inyecciones de dinero a un plazo de una semana y un mes "hasta al menos el 12 de octubre de este año".

Paso a paso
Sin embargo, no será el caso para las subastas a un plazo a tres meses que se celebren a partir del 28 de abril, en las que, además, aplicará un tipo de interés variable (hasta ahora era una tasa fija que coincidía con el tipo de interés oficial).

A su vez, anunció el fin de las operaciones a seis meses para el 31 de marzo. "Estas decisiones permiten evitar distorsiones asociadas al mantenimiento de las medidas no convencionales durante más tiempo del que sea necesario", aclaró Trichet. "Con el objetivo de contrarrestar alguna amenaza para la estabilidad de precios en el medio y largo plazo, la liquidez otorgada será absorbida cuando sea preciso", añadió.

Pese al menor apoyo, Trichet quiso dejar claro que "el Eurosistema continuará dando soporte de liquidez al sistema financiero en favorables condiciones".
Según Jacques Cailloux, economista jefe de RBS, "la decisión del BCE confirma nuestra visión de que la liquidez será amplia hasta final del segundo trimestre".

En una comparecencia más distendida de lo habitual -Trichet se tomó la licencia de contestar a dos periodistas compatriotas suyos en su idioma nativo, el francés-, el presidente se mostró más optimista sobre el futuro del crecimiento económico de la eurozona para 2011.

Optimismo
El BCE revisó alza sus perspectivas sobre el crecimiento para el año que viene hasta un rango de entre el 0,5% y el 2,5% , frente al 0,2% y 2,2% estimado en diciembre. No obstante, según previsiones para 2010, el PIB subirá entre el 0,4% y el 1,2%, frente al 0,1% y el 1,5% anterior.

"La confianza podría mejorar más de lo esperado, y tanto la recuperación de la economía global como el comercio externo podría superar las expectativas", afirmó. Aunque remarcó que "continúa la incertidumbre" y todavía hay que ser "muy cautos y prudentes". El euro cedió ayer un 0,9%, hasta los 1,357 dólares.

Las proyecciones sobre la inflación confirman que el viraje en los tipos de interés no llegará pronto. Revisó a la baja una décima sus previsiones de inflación para 2010, hasta un rango de entre el 0,8 y el 1,6%. "Las expectativas de inflación siguen firmemente ancladas", afirmó. "Al BCE no parece que le urja elevar los tipos", sostiene David Page, economista de Investec.

Y tras la buena acogida que tuvieron por parte del mercado las nuevas medidas anunciadas por Grecia para contener el déficit, respaldadas por la propia institución (ver información adjunta), Trichet lanzó un aviso a países con elevadas tasas de desempleo, como España: "Los países de la eurozona deben acelerar las reformas estructurales para conseguir un crecimiento sostenible y la creación de empleo", concluyó.

Trichet se sube el sueldo un 2,5%
El presidente del BCE, Jean Claude Trichet, recibió el pasado año una remuneración de 360.612 euros, con un aumento del 2,5% frente a 2008. La mejora supera el incremento registrado por los precios en la zona euro en 2009, que se elevaron el 0,9%.

El vicepresidente de la institución, Lucas Papademos, también vio aumentar su remuneración en la misma proporción, hasta 309.096 euros. Por otro lado, el BCE cerró el año con un beneficio neto de 2.253 millones, un 70,4% más que en 2008. Los gastos de administración fueron de 308 millones, frente a 364 millones del ejercicio anterior.

El emisor prestará cédulas a la banca
El BCE no sólo quitó. Ayer anunció una nueva medida que facilitará el acceso de la banca a la financiación. Prestará las cédulas que ha comprado, dentro del programa de 60.000 millones de euros, con lo que las entidades podrán contar con activos de calidad para usar como aval en las subastas. Por otro lado, realizará una subasta extraordinaria a un plazo de seis días el 1 de julio (llamada operación de ajuste fino), para evitar tensiones de liquidez, debido a que vencen por esas fechas más de 400.000 millones.
Fuente y autor: Daniel Badía /expansion