Las gestoras españolas lanzan hedge fund para comprar deuda bancaria

Las gestoras españolas de hedge fund y capital riesgo han fijado su objetivo en la deuda bancaria. La crisis que padece el sector y las necesidades de hacer liquidez de las entidades son un atractivo caldo de cultivo para estos gestores, que se están mostrando cada vez más activos en este terreno.

Por ello, algunas firmas han reforzado su gama de productos con fondos oportunistas que apuestan por comprar créditos a las entidades financieras, ya sean empresariales o hipotecarios.

"Todos los bancos siguen vendiendo activos para mejorar sus ratios. Es una gran oportunidad", aseguran desde una de las gestoras que han emprendido esta estrategia. Algunas de las firmas que han lanzado este tipo de fondos son Renta 4, Arcano (junto a Deutsche Bank) y Altamar.

Nuevo sector
Las gestoras están optando por dos tipos de estructuras para realizar este tipo de apuestas: fondos de capital riesgo o hedge fund. Estos vehículos, diseñados para grandes patrimonios, recopilan el capital e invierten en tramos de deuda bancaria por la que obtienen una rentabilidad anual cercana al 10%, aunque sus riesgos son mayores. Los créditos en mora alcazan ya la cifra de 93.000 millones de euros en España.

"Hasta ahora, los inversores iban a Luxemburgo para comprar productos de este tipo, la diferencia es que ahora estos se pueden registrar en la CNMV", explican fuentes consultadas del sector.

El hedge fund lanzado por Altamar, registrado en la CNMV como Senior Loans, invierte en fondos de deuda del gigante norteamericano Blackstone, cuyas posiciones están "compuestas por préstamos corporativos bancarios de carácter senior", según señala su folleto. Este fondo apuesta por emisores europeos y americanos de baja calificación crediticia, "pero con favorables perspectivas de evolución".

Por su parte, Renta 4 lanzó en septiembre de 2009 el hedge fund Spanish RMBS Fund, aunque el mal momento de mercado está haciendo que se replantee dar marcha atrás en el proyecto. El fondo nació con la intención de invertir en titulizaciones de préstamos inmobiliarios residenciales españoles.

La última en lanzar un hedge fund similar ha sido Arcano, que esta semana ha registrado junto a la gestora DWS, de Deutsche Bank, el Arcano Credit Fund. Este fondo invierte su capital en dos productos propios registrados en Luxemburgo, el Arcano Onshore Opportunities y el Arcano Onshore Opportunities, según figura en la CNMV. El Arcano Credit Fund está gestionado por Manuel Mendivil, que fichó el año pasado por la firma procedente de Merrill Lynch Londres, y comprará préstamos empresariales de calidad a bancos europeos.

La firma española Mercurio quiere seguir una estrategia similar a la de Arcano con un fondo para el que espera captar 50 millones de euros. Para ello, la entidad, apoyada por Mercapital, cuenta con un equipo con amplia experiencia en la inversión en deuda bancaria procedente de operaciones apalancadas.

Otra de las entidades que apuesta por este tipo de activos es N+1. La firma española contrató a mediados de 2009 al equipo de deuda de Royal Bank of Scotland (RBS) en la Península Ibérica, formado por Antonio Sánchez Valles y Carmela Herrero.

El sector europeo captó 120.000 millones en 2009
Los fondos de inversión europeos registraron unas entradas netas (diferencia entre suscripciones y reembolsos) de 122.509 millones de euros durante 2009. Las gestoras de la Unión Europea olvidaron así la mala racha iniciada a mediados de 2008, que se saldó con unos reembolsos netos de 335.328 millones de euros durante ese ejercicio. Los productos mixtos y los de renta variable son los que más éxito cosecharon entre los inversores europeos durante el año pasado.
Fuente y autor: J. Zuloaga /expansion