Los ETF duplican su patrimonio bajo gestión durante la crisis

Los fondos cotizados (ETF) han sacado partido de la crisis. Estos productos, que rivalizan con los fondos tradicionales por sus bajas comisiones, han duplicado su patrimonio desde que estallaron las turbulencias de las hipotecas basura, en verano de 2007.

A comienzos de ese ejercicio, los ETF gestionaban 523.700 millones de dólares (384.220 millones de euros) a nivel mundial, frente al billón de dólares que administraban a finales de 2009, según datos de Deutsche Bank.
"Los ETF están de moda y cada vez más inversores, tanto institucionales como particulares, los utilizan para gestionar su patrimonio. Las perspectivas del sector en España y en el mundo son muy buenas", asegura Javier López-Velayos, experto en productos cotizados de Société Générale.

La explosión de los ETF ha coincidido con un recorte patrimonial de los fondos tradicionales. Estos productos han visto mermados sus activos bajo gestión en un 7,4%, hasta 15,28 billones de dólares, en en el mismo periodo en el que los fondos cotizados duplican su patrimonio.

Más competencia
Por este motivo, cada vez más gestoras se han fijado en el mercado de ETF durante los últimos meses. Una de las mayores operaciones ha sido la compra de iShares -la mayor gestora de productos cotizados en el mundo- a Barclays por parte de la norteamericana BlackRock.

Por su parte, Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs y Morgan Stanley se unieron en 2009 para entrar en el negocio bajo la marca Source.

El éxito de los ETF también se ha notado con una ampliación de la oferta de este tipo de productos. El número de fondos cotizados a disposición de los inversores a nivel internacional ha pasado de 687 a comienzos de 2007 a 1.974 en 2009. Mientras, la oferta española de ETF se limita a 32 productos, 24 de ellos de Lyxor y los otros ocho de la gestora de BBVA.

Los productos cotizados se han centrado desde sus comienzos en replicar índices de renta variable. Sin embargo, cada vez proliferan más fondos cotizados sobre activos como la renta fija, instrumentos monetarios, las materias primas, estrategias inversas y apalancadas o incluso los hedge fund.

"Los ETF son un producto eficiente porque cumplen su objetivo básico de replicar la evolución de un índice con el mínimo desvío, y además a un coste reducido", explica López-Velayos . "También es un producto transparente porque se conoce la composición del índice al que replica [...] y flexible en su contratación, ya que al igual que las acciones, los ETF cotizan de forma ininterrumpida durante toda la sesión bursátil", añade.

España, en desarrollo
España es un mercado en crecimiento y relativamente poco explotado en ETF. Estos productos desembarcaron en Bolsas y Mercados Españoles (BME) durante 2006, seis años más tarde que en otros países europeos y aunque su volumen de contratación es cada vez mayor, su negociación sigue siendo baja frente a otros mercados.

"Cada vez son más los inversores españoles que operan con ETF. Estos productos han venido para quedarse y no pararán de crecer en los próximos años. Sus ventajas frente a otros productos son claras, y serán el resto los que tendrán que amoldarse a las nuevas exigencias de los inversores, sobre todo en cuanto a liquidez y transparencia se refiere", opina Juan San Pío, director de ventas institucionales de Lyxor en España.

Actualmente hay dos gestoras que cotizan fondos en BME: Lyxor Asset Management, de Société Générale, y BBVA. Por su parte, Santander decidió retirarse de este mercado en 2008.

Todo apunta a que dos nuevas gestoras aterrizarán en España durante 2010 (ver EXPANSIÓN del 24 de noviembre): iShares, de BlackRock; y db x-trackers, de Deutsche Bank, la tercera mayor gestora de estos productos a nivel europeo. El desembarco de estas gestoras está pendiente de que el Gobierno apruebe un real decreto en el que dará luz verde a que puedan cotizar ETF bajo el formato de sicav. Los expertos prevén que la nueva regulación entre en vigor de forma inminente.

La negociación de fondos cotizados en BME se dispara
La negociación de fondos cotizados se ha disparado durante el último año en la bolsa española. Los inversores intercambiaron casi 7.000 ETF durante el mes de febrero, un 122% más que en el mismo periodo de 2009 y el récord mensual desde la creación de este mercado. Esta negociación alcanzó los 926 millones de euros en volumen. Estas cifras cobran más importancia si se tiene en cuenta que los fondos cotizados lograron el mayor nivel de negociación en 2009.

Fondos cotizados, una nueva forma de invertir
Los ETF o fondos cotizados en bolsa son un producto de inversión híbrido entre un fondo de inversión tradicional y una acción ofreciéndole lo mejor de ambos: la diversificación de los primeros (sectorial, geográfica o por país), junto a la sencillez, flexibilidad y rápida negociación en bolsa de los segundos, en un único producto. Las características básicas de un ETF son:

- ETF viene del inglés Exchange Traded Funds, cuya traducción al español es, fondo cotizado en bolsa.

- Se trata de fondos de inversión de gestión pasiva: replican el comportamiento de un índice de referencia.

- Las comisiones de gestión son muy reducidas. Entre 3 y 5 veces más pequeñas que la de los fondos de inversión tradicionales.

- Los inversores pueden contratar los ETF en la bolsa como si de acciones se tratase, en tiempo real.

- El proceso de liquidación de los ETF es igual al de las acciones.

- La liquidez está garantizada por entidades especialistas, independientes de la sociedad gestora.

- No existe comisión de suscripción ni de rescate, al comprarse y venderse las participaciones de los ETF directamente en bolsa.

- Los ETF pueden repartir dividendos.

Los fondos cotizados nacieron en Estados Unidos en el año 1993. En 2000 llegaron a Europa y en el año 2006 a España con el lanzamiento de ETF que replican la evolución del Ibex 35. Actualmente hay dos gestoras que cotizan ETF en España, Lyxor Asset Management, del grupo Société Générale, y BBVA.
Los 1.900 ETF que hay cotizados a nivel mundial negocian más de 50.000 millones de dólares de media diaria.
Fuente y autor: J. Z. /expansion