Eficiente Zapatero. Pobres especuladores, CDS sobre España bajan un 46%

La presente semana ha sido extremadamente dura para los especuladores en deuda española. Los seguros de impago contra la deuda soberana de España o credit default swap (CDS) han caído un 46% desde el pasado viernes, lo que implica unos 7.000 millones de dólares en pérdidas latentes. El fondo de rescate de la UE y FMI junto a las medidas de austeridad adoptadas por Zapatero han dado un giro al movimiento negativo de la deuda española.

Los CDS a cinco años de la deuda española -coberturas de derivados frente a impagos- llegaron a su máximo histórico el viernes pasado, disparados por el crecimiento de la rentabilidad del bono español a 10 años a su mayor nivel en doce meses (4,439%) y por el récord del diferencial con el bund alemán (164 puntos básicos).

Los problemas de la deuda griega contagiaron a las castigadas finanzas públicas de España, además de al resto de países periféricos, algo que se aceleró por la rebaja de rating de S&P a Grecia, Portugal y España. Así, el CDS alcanzó los 241.000 dólares para cubrir una eventual suspensión de pagos por cada 10 millones de dólares en bonos españoles.

Quienes aprovecharon el máximo histórico del viernes para deshacer posiciones se libraron de encajar pérdidas en los CDS que llegan al 46% en apenas cuatro días. Esto supone un monto aproximado de 7.000 millones de dólares, ya que, según los datos de DTCC recogidos por Afi, las posiciones netas abiertas en CDS sobre la deuda española sumaba unos 15.000 millones de dólares a principios de marzo.

La pérdida de valor también alcanza cotas similares en los casos griego y portugués. El coste de asegurar el impago de la deuda griega ha bajado un 48% desde los casi 910.000 dólares que cubrían un default de 10 millones de dólares. Por su parte el CDS portugués ha caído el 47% desde su récord de 384.000 dólares para cubrir una eventual pérdida de 10 millones en bonos lusos.

Pero los tenedores de CDS todavía gozan del espectacular incremento del precio de estos instrumentos derivados. Pese a la fuerte caída de esta semana, los CDS sobre la deuda española todavía superan en un 47% el precio de hace dos meses. Hasta el máximo histórico del viernes, el precio de los CDS había prácticamente triplicado su valor en ese tiempo.

El plan de rescate de la Unión Europea y el FMI dotado con 750.000 millones de euros para asistir a los países de la Eurozona -especialmente a España y Portugal- ha contenido, al menos de momento, la imparable degradación de la deuda española. El pasado lunes, además de vivir la bolsa su mayor subida de todos los tiempos, el precio de los bonos españoles disfrutó de una revalorización histórica.

A la ayuda europea se suma el plan de recorte de gastos del Gobierno español anunciado este miércoles. José Luis Rodríguez Zapatero presentó ayer una serie de medidas para poder llevar a cabo una reducción adicional del déficit de 15.000 millones entre 2010 y 2011. Los mercados acogieron positivamente estos recortes, mayores de lo esperado, y, pese a que algunos sectores puedan encajar negativamente el plan, las tensiones en la deuda se han calmado.
Fuente : Invertia / Juan Estébanez