Santander remonta la crisis como único gran banco sin pérdidas para sus accionistas

Emilio Botín ha presumido durante la crisis de presidir una entidad conservadora que no invierte en productos sofisticados, lo que le ha permitido publicar beneficios constantes y ampliar su presencia en mercados clave. La Bolsa ha premiado esta estrategia de tal modo que Santander es el único gran banco occidental con una rentabilidad total casi positiva (-0,11%) en los tres últimos años. Sobresaliente para lo que les ha caído al resto.
Con la excepción del último trimestre de 2008, Santander acumula doce trimestres consecutivos en los que ha mostrado un beneficio neto superior a los 2.000 millones de euros. Esta recurrencia en la generación de ingresos le convierte en una de las entidades financieras ganadoras de la crisis, además de en una de las pocas que ha mantenido un pay out (porcentaje de beneficio destinado a dividendo) del 50%.

Santander se ha aprovechado del estado de salud de su balance para realizar compras en aquellos mercados que considera clave, como Brasil, Reino Unido o EE UU. Banco Real, Alliance & Leicester, Bradford & Bingley, las oficinas de Royal Bank of Scotland, Sovereign, la filial mexicana o carteras de créditos en EE UU. Parte financiado con desinversiones, parte con ampliaciones de capital.

El balance de esta estrategia deja bien parado al primer banco español, o al menos eso opinan los inversores. Santander ha ofrecido una rentabilidad -suma de evolución bursátil y dividendos pagados- desde el 31 de agosto de 2007 casi plana (-0,11%), lo que le permite ser el único gran banco occidental que puede presumir de ello. La caída es del 18% sin el colchón de los dividendos.

En España le sigue BBVA, segundo banco del país, que desde esa fecha ha generado pérdidas para el inversor del 28,2% que ascienden al 37,4% si no se tienen en cuenta los dividendos desembolsados. El dato hace referencia al comportamiento acumulado en los tres últimos años, lo que no quita que algunos inversores hayan podido obtener ganancias en operaciones de trading.

Banco Popular, por su parte, es el que peor comportamiento ofrece (-55,12%), siempre según datos recogidos en la base de datos de Bloomberg. Es decir, 100 euros invertidos en Popular el 31 de agosto ahora serían sólo 45. Le siguen Bankinter (-36,57%), Banesto (-33,52%) y Banco Sabadell (-27,94%).

BANCOS EXTRANJEROS

Aún con todo, la banca mediana española no es la que peor rédito ha ofrecido al inversor durante los años de la peor crisis económica que se recuerde. Excepto BNP Paribas (-17,24%), JPMorgan (-4,64%) y Goldman Sachs (-9,27%), el resto de grandes bancos occidentales muestra pérdidas muy acusadas.

Las entidades nacionalizadas son las más castigadas, con rentabilidades negativas del 90% para Royal Bank of Scotland, donde el estado británico posee más del 80%, el estadounidense Citigroup, otrora el mayor banco del mundo y el belga Fortis, ahora denominado Ageas. Lloyds (-69,8%) y Commerzbank (-75,6%), ambos parcialmente nacionalizados, también están en el carro de los perdedores de la crisis.

Bank of America, que en la reconversión forzada del sistema financiero americano se hizo con Merrill Lynch, ofrece un rendimiento negativo del 69,3%, un poco peor que Morgan Stanley (-53,19%), los franceses Societe Generale (-54,4%) y Credit Agricole (-49,5%), los italianos Unicredit (-55,5%) e Intesa (-47,4%), el británico Barclays (-38%), el sueco SEB (-49,4%), el japonés Mitsubishi (-58,8%) o Deutsche Bank (-33%).

EXCEPCIÓN EN EMERGENTES

La excepción a los números rojos dentro del sector de las finanzas está en los países emergentes, donde los mercados han vivido una gran explosión pese a las vicisitudes que atravesaban y atraviesan las economías occidentales. Banco do Brasil ofrece una rentabilidad total para sus accionistas del 29,5% desde agosto de 2007, mientras que la del chino ICBC, el mayor del mundo por capitalización, es del 31,6%.
Fuente : Invertia /Alberto Cañabate