LA CRISIS DESGUAZA LOS FONDOS Y EL DINERO HUYE A DEPÓSITOS Y GESTORAS EXTRANJERAS

La crisis económica ha desguazado los fondos de inversión españoles, cuyo patrimonio se ha reducido a casi la mitad. Pese al mal funcionamiento de los mercados, la mayor parte de la caída viene propiciada por los reembolsos, que superan los 100.000 millones de euros en tres años. La afluencia del dinero hacia los depósitos y la competencia de las gestoras extranjeras son las dos causas fundamentales que han provocado la debacle de los fondos.

Los fondos de inversión de gestión española son uno de los productos financieros que más han sufrido durante la crisis. Las cifras cantan. El patrimonio récord de 261.031 millones de euros que alcanzaron los fondos españoles en mayo de 2007, poco antes de la crisis, es en agosto de este año un 43,6% menos:147.320 millones, según los datos de Inverco. Los reembolsos en los últimos tres años suman 101.957 millones, una cifra similar a la captada por la banca en depósitos.

¿Dónde ha ido a parar todo este dinero? Fundamentalmente, el inversor conservador ha deshecho posiciones en los monetarios y la renta fija a corto plazo para refugiarse en los depósitos. El partícipe más dinámico ha salido en busca de la sofisticación y la diversidad que otorgan los fondos de producción extranjera, una industria más desarrollada que la nacional.

En cualquier caso, el principal culpable de la brutal salida de dinero de los fondos nacionales es la guerra de depósitos emprendida por las entidades financieras. A esto hay que añadir la "desconfianza de los inversores hacia el sistema en general", explica Carlos Pérez, gestor de fondos de Gestionha. La gente recuerda la mala experiencia de 2008, algo que se incrementó en los primeros meses de 2010.

En efecto, 2008 fue el peor año de la crisis, algo que los fondos reflejaron al sufrir una salida neta de dinero de 57.647 millones de euros. Tras un relativo buen año en 2009, donde solo se consignaron reembolsos por 11.640 millones, los ocho primeros meses del ejercicio actual ya sufren reembolsos netos de 17.800 millones.

El dinero conservador escapa de los fondos

Más de la mitad del dinero que ha escapado de los fondos es dinero conservador, sobre todo en 2010. En total, en los tres últimos años, los partícipes han sacado 52.840 millones de euros de los fondos monetarios y de renta fija a corto plazo. Pese a la seguridad que ofrecen estas inversiones, su menguadísima rentabilidad -apenas un 0,4% en los últimos doce meses- ha propiciado su trasvase hacia los depósitos.

Las grandes entidades bancarias aparecen como los grandes culpables de la sequía de los fondos. Especialmente el Santander y el BBVA, cuyas gestoras acaparan conjuntamente el 34% del mercado nacional de fondos. La guerra abierta por la captación de depósitos, sobre todo por estos dos grandes bancos, se inició con el objetivo de "quitarle clientes a la competencia", señala Carlos Pérez, algo más difícil de conseguir mediante fondos de inversión. En los últimos meses ha aparecido un aluvión de depósitos con atractivas rentabilidades, pero con abundante letra pequeña que obliga a la vinculación con la entidad.

Así, los tres años de crisis han visto un importante aumento de los depósitos. Según los datos del Banco de España, en julio de 2007, los saldos vivos de los depósitos a la vista sumaban 288.075 millones de euros y los depósitos a plazo, 293.319; justo tres años después, las cantidades se han incrementado a 313.006 y 406.232 millones respectivamente. En total, los depósitos han aumentado en casi 140.000 millones de euros.

Las gestoras extranjeras irrumpen con fuerza su presencia en España

En los últimos meses, la industria de fondos nacional sufre la irrupción de un nuevo enemigo, menor pero de importancia creciente. Como apuntan Félix López, socio director de Atlas Capital Gestión, y Celine Giffard, analista de fondos de Self Bank, la competencia de las gestoras internacionales está restando nicho de mercado a los fondos españoles. "Está en crisis la industria doméstica; los gestores extranjeros ofrecen productos más globales, no sé si mejores, pero se han introducido en España gracias a su buen hacer y a su especialización", señala López.

En Self Bank, donde la mayor parte de sus clientes apuestan por la gestión extranjera, tienen claras sus preferencias. "Tenemos más patrimonio invertido en gestoras internacionales. Nuestro cliente es un cliente informado, que busca un producto más complejo", explica Celine Giffard. En el mercado cada vez hay un "panorama con una arquitectura abierta -con mayor número de gestoras- y nos gustan más los fondos internacionales".

Además de Self Bank, otras entidades como Inversis o Tressis, introducen fondos de gestión extranjera cada vez con más frecuencia. Gestoras de reconocido prestigio como Carmignac, Fidelity, Schroders, JPMorgan o BlackRock tienen más presencia en el mercado español.

Las boutiques extranjeras ofrecen un "producto más diversificado", coinciden Félix López y Celine Giffard. El producto español -sobre todo el ofrecido por los grandes bancos- está "más concentrado en monetarios, renta fija y renta variable nacional", completa la experta de Self Bank.

Así, pese a que en el primer tramo de la crisis, las gestoras extranjeras vieron reducido su patrimonio en España en unos 5.000 millones de euros, en los ocho primeros meses del 2010 han recuperado 10.000 millones hasta un total de 40.000 millones. Un considerable aumento que contrasta con la caída del casi el 10% del patrimonio de los fondos españoles sólo durante este año.
Fuente y autor: Juan Estébanez/invertia