España tiene menos riesgo que Italia

El banco británico recomienda la compra de bonos soberanos españoles que amortizan en 2020.

El mayor banco de Reino Unido aprovechó hoy un encuentro con grandes inversores en Londres para recomendar la compra de bonos públicos de España, al entender que el riesgo de este país es inferior al del resto de la periferia de Europa.

Steven Major, jefe de estrategia de renta fija de la entidad, dijo en la conferencia que "hay que evitar Grecia, Irlanda y Portugal, porque estos países todavía pueden tener problemas de solvencia y no hay que descartar una futura reestructuración de su deuda. Pero España e Italia han evitado esos problemas y ahora ofrecen una oportunidad a los inversores".

En concreto, Major recomienda la adquisición de bonos españoles con un cupón del 4,85% y vencimiento en octubre de 2020.

En un informe elaborado por Major y su equipo en HSBC, una comparativa entre los cinco países de la periferia europea sobre su riesgo de crédito arroja que España es el país mejor situado, incluso por delante de Italia. Ese análisis mide los datos de deuda, desempleo, crecimiento económico, necesidades de refinanciación y tasa de ahorro en cada nación.

Como consecuencia del citado resultado, Mayor cree que "la prima de riesgo de España debería reducirse para acercarse a la de Italia". Por el momento, los inversores financian más barato al Gobierno italiano que al español.

Por el momento, los inversores financian más barato al Gobierno italiano que al español.

HSBC es el primer gran banco que considera que el riesgo de España es inferior al de Italia. La prima de ambos países se ha alejado en los últimos meses de la que los inversores exigen a Grecia, Portugal e Irlanda. Según Steven Major, estos tres países sufren la combinación de gran deuda, deflación, bajo crecimiento y falta de competitividad, lo que puede llevar al impago de la deuda pública. "Grecia necesita un superávit público del 9% anual para poner en orden su situación. En el caso de España e Italia, ese porcentaje es sólo del 2%".

En las últimas semanas, analistas de Barclays y Goldman Sachs también han dado por concluida la especulación sobre los problemas de la deuda española. Pero otros ejecutivos de Royal Bank of Scotland, Schroders y Citigroup siguen viendo serios riesgos en la economía de este país y creen que pueden producirse nuevas tensiones en el mercado de crédito.
Fuente y autor: Roberto Casado/expansion