Bolsas y petróleo ganan en un inicio de 2011 de guerras, terremotos y crisis
La recuperación económica y el rechazo a la energía nuclear tras la catástrofe de Japón elevan al petróleo como el activo ganador del primer trimestre del año. En el lado contrario se sitúa la renta variable emergente que, tras completar un gran 2010, empieza a acusar las perspectivas en la zona de un menor crecimiento y una elevada inflación.
El petróleo y la plata repiten en este trimestre su triunfo de 2010, cuando junto al oro y las materias primas agrícolas se erigieron en los mejores activos de inversión. El oro negro se beneficia de los tumultos en los países árabes y del desastre de Japón. En los últimos meses el alza se apoyaba en la incipiente recuperación de las economías occidentales.
No sólo el crudo. En general, las materias primas siguen funcionando bien: suben en su conjunto un 8%, medido por el índice RJ/CRB. Algunos metales preciosos como el oro frenan un poco su espectacular subida de los años de crisis -cuando sirvió como activo refugio- mientras que otros, como la plata, ganan más del 23%. Tras las alzas de 2010, las commodities agrícolas pierden en el arranque del año, aunque las perspectivas generales son positivas, al contrario que para las materias primas industriales, que podrían frenarse por el menor crecimiento de los países emergentes.
Pero la mayor apetencia por el riesgo debería convertir a las bolsas en uno de los caballos ganadores del año. En general, las bolsas están muy baratas, y podrían dar más alegrías a los inversores. Eso sí, cuidado con los emergentes. Tras su excepcional año pasado, la elevada inflación les está pasando factura. De momento, es uno de los perdedores del año, según refleja la caída de los fondos de bolsa emergente.
La renta variable de los países desarrollados es otro de los activos ganadores en el primer cuarto de 2011. El crecimiento de Estados Unidos y Alemania debería favorecer a los mercados más avanzados. En España, el Ibex sube ya más del 7% y podría alcanzar los 11.500 puntos.
En España el peligro sigue siendo la deuda soberana. De momento, la deuda pública española transita el primer cuarto del año en positivo. En general, la renta fija puede tener los días contados ante la anunciada subida de tipos en la zona euro. Las incertidumbres sobre la Eurozona, además de otros factores geopolíticos en curso -como las revueltas en el norte de África y Oriente Medio- marcarán el resto del ejercicio, no sólo para la renta fija, sino para todos los activos de inversión.
Fuente y autor: Juan Estébanez /invertia
