Fondos y depósitos, cara a cara

La oleada de vencimientos de depósitos que se avecina para los próximos meses ha reabierto el debate entre fondos y depósitos. Gestoras y entidades financieras se afanan en preparar sus mejores ofertas para retener el máximo capital posible, e incluso aumentar cuota de mercado frente a sus competidores.

Con estos productos, se disputarán las decenas de miles de millones que se pondrán en mercado durante los próximos meses.

Bancos y cajas ofrecen por el momento entre un 3% y un 3,5% en depósitos a doce meses, aunque La Caixa ya sondeó la posibilidad de dar un 4%. La sensación en el mercado es de calma tensa: cuando una entidad lance una campaña agresiva de captación de depósitos, le seguirán el resto, al verse obligadas a igualar dicha oferta para no perder clientes, ni saldos de pasivo.

De momento, las entidades están poniendo especial interés en comercializar productos a largo plazo -con los que logran una base de pasivo más estable- o depósitos estructurados, que remuneran a un interés fijo una parte de la inversión y vinculan el resto a la evolución de un activo financiero (acciones, índices, materias primas...). Los depósitos estructurados tienen un menor coste para el balance de la entidad. El ahorrador, por su parte, percibe una rentabilidad variable.

La última oferta de estas características es el Depósito Doble Pole Position 100 de Sabadell y ActivoBank . Ofrece un rendimiento fijo del 4% TAE a 12 meses sobre el 50% del importe del depósito y el 100% de la revalorización media de la acción de Telefónica para 60 meses. Además, el cliente obtiene una rentabilidad adicional si Fernando Alonso o Lewis Hamilton se proclaman campeones en el Mundial 2011 de Fórmula 1.

En cuanto a los plazos, las entidades están potenciado los productos con un horizonte temporal de en torno a tres años. La Caixa lanzó hace unos días un depósito creciente -el tipo de interés que abona se incrementa anualmente- con una remuneración media del 4,25% para 36 meses. Sabadell y CatalunyaCaixa ofrecen esta misma tasa para ese plazo. Bankia tiene un producto similar a un interés del 4,49%. Pese al interés de bancos y cajas por retener el pasivo durante más tiempo, los clientes sienten predilección por periodos de 12 meses.

Las gestoras, por su parte, han puesto el foco en los garantizados de renta fija, en el caso de las españolas, y en los de renta fija corporativa y high yield (bonos de alto rendimiento), las extranjeras.

Dentro de la nueva oferta de garantizados de renta fija, las rentabilidades anuales van desde el 2% ofrecido por algunos fondos de Santander y BBVA hasta el 3,75% del Fondo Valencia Garantizado Renta Fija, de Banco Valencia.

Otra de las entidades que apuesta por este tipo de fondos es Banif, que acaba de lanzar el Banif Tipo Fijo, con una rentabilidad anual a tres años del 3,02%. La filial de banca privada de Santander ofrecerá este producto a los clientes del depósito al 4% que lanzó el año pasado, según fuentes de la entidad.

Los garantizados de renta fija están centrando los grandes esfuerzos comercializadores de gestoras y entidades financieras, ya que garantizan una rentabilidad a vencimiento y suponen un buen negocio para ellas, al generar grandes comisiones con un coste reducido. Estos productos captan 7.700 millones de euros durante los últimos doce meses y han permitido que los fondos marquen récord de captaciones en marzo, según datos de VDOS Stochastics.

Aun así, gran parte de los asesores advierte que estos fondos retienen al partícipe durante largos periodos de tiempo y cobran comisiones por no hacer apenas ningún tipo de gestión. Frente a ellos, los asesores aconsejan invertir con carteras gestionadas.

Dentro de las principales entidades de banca privada y banca personal de España existe una gama de cestas de fondos para diferentes perfiles: arriesgada, moderada y conservadora. Estos fondos ofrecen de media entre un 1% y un 4% en los últimos doce meses, en función del perfil de riesgo.

Una opción más directa son los fondos de renta fija corporativa y high yield, que en el último ejercicio ganan un 1,5% y un 8,1%, respectivamente. Antes de entrar en uno de estos productos, los expertos aconsejan que tenga una política de inversión flexible y primen en estos momentos los plazos cortos. Entre los más recomendados de la categoría, se encuentran el Invesco Euro Corporate Bond y el Julius Baer High Yield Bond. Dos de las opciones más repetidas en las carteras de los expertos para renta fija flexible -incluye deuda soberana- son el Carmignac Sécurité y el Templeton Global Total Return.

Ante tal avalancha de productos, ¿cuál es la mejor estrategia que puede seguir un inversor? Los expertos aconsejan depósitos a ahorradores con necesidades de liquidez a muy corto plazo(en torno a un año) y en fondos para plazos superiores.

Tal diferenciación se debe a la fiscalidad de los fondos, que permite traspasar el dinero de un producto a otro sin necesidad de tributar hasta el final. Mientras, los depósitos obligan a pagar peaje fiscal en cada imposición.
"En el depósito, estás tributando en cada vencimiento cuando no tienes necesariamente necesidad de adelantar los impuestos. Eso hace que no puedas reinvertir las plusvalías", asegura MiguelIrisarri, director general de A&G.

Los especialistas avisan además de que hay que elegir con cuidado la entidad en la que se invierte a través de depósitos, sobre todo en el caso de clientes de banca privada que dedican más de 100.000 euros a estas imposiciones. "Las entidades que pagan extratipos no nos dejan nada tranquilos", apunta Borja Durán, socio fundador de Wealth Solutions EAFI.

Otros dos factores a tener en cuenta son la inflación y las cada vez más cercanas subidas de tipos de interés. El IPC de los últimos doce meses, en el 3,6%, hace que los ahorradores que llevaron dinero a los depósitos hace un año apenas hayan ganado poder adquisitivo. Por ello, los expertos aconsejan asumir algo más de riesgo en las carteras. "Recomendamos incorporar una pequeña exposición a renta variable, ya que en caso contrario, le va a resultar imposible obtener rentabilidades reales positivas", opina José Javier Patón, de Abante.

Respecto a las subidas de tipos de interés -la primera del BCE se espera para el próximo jueves-, los asesores afirman que beneficiarán a los fondos más conservadores. "Los modestos fondos monetarios, aunque ahora son menos rentables que los depósitos, se pueden ver beneficiados por el aumento de los tipos de interés de corto plazo, especialmente los que tienen bajas comisiones de gestión", explica Víctor Alvargonzález, consejero delegado de Profim, Asesores Patrimoniales, EAFI. Estos fondos ganan más en los últimos tres meses que en todo 2010, un 0,6%, después de comisiones.

Las mejores ofertas del momento a 12 meses
Los 4% a 12 meses -sin ningún tipo de vinculación- que se vieron en los escaparates de bancos y cajas en 2010 han dado paso a rentabilidades más escuetas. Santander, BBVA Popular, Banesto y Sabadell, entre otros, parecen haber sellado un pacto para no superar la tasa del 3,25%-3,50%.

Sí hacen excepciones, sin embargo, con ofertas personalizadas que, en el mejor de los casos, llega al 3,75%, para evitar perder fondos. La Caixa intentó hace unos días comercializar un depósito que, aunque diseñado para tres años, permitía a ahorrador lograr un 4% a un año. De un día a otro, la firma retiró este producto aduciendo que "sólo estaba sondeando al mercado". Fuentes del mercado consideran que el movimiento de la caja obedece a la recomendación del Banco de España o a la presión de la propia competencia.

Actualmente, Banco Finantia Sofinloc, entidad especializada en banca privada, da un 4% para 12 meses, para importes desde 50.000 euros. Para 24 meses, eleva el tipo de interés al 4,5%.

Las entidades que formaban el antiguo Banco Base dan depósito a una tasa de entre el 3,75% y el 4% en función del territorio. Banco Pastor, Valencia, Unnim, Tubancaja, entre otras, dan una rentabilidad del 3,75%. Algunas firmas, como Ibercaja, llegan al 4%, pero exigiendo la domiciliación de la nómina o la contratación de productos adicionales.
Fuente y autor: J. Zuloaga / A. Antón /expansion