El Tesoro paga más del 5% a 12 meses a pesar del respaldo de la demanda

Las previsiones sobre el coste de la emisión de hoy se han quedado cortas. Al final, el Tesoro ha tenido que pagar más de un 5% para colocar sus letras a 12 y 18 meses, frente al 3,6% de hace solo un mes. La demanda se ha mantenido firme, y el importe colocado ha alcanzado los 3.158 millones de euros, frente al máximo esperado de 3.500.

A diferencia de lo sucedido en subastas anteriores, el importe adjudicado se ha quedado a distancia del máximo establecido. El objetivo era colocar entre 2.500 y 3.500 millones. El importe final ha sido de 3.158 millones.

Los problemas no han venido tanto del lado de la demanda como del lado de los costes. Las peticiones han cubierto la oferta 2,1 veces en las letras a 12 meses, cerca de las 2,3 veces de la anterior subasta. La ratio de cobertura ha ascendido desde las 4,3 hasta las 6 veces en el caso de los títulos a 18 meses, debido al menor importe adjudicado, solo 558 de los 3.158 millones totales.

Las mayores alertas las generan los datos relativos al interés que ha tenido que ofrecer el Tesoro para colocar las letras en el mercado. La rentabilidad media de los títulos a 12 meses se ha disparado desde el 3,608% hasta el 5,022%, y desde el 3,801% hasta el 5,159% en las letras a 18 meses.
Fuente: expansion