El BCE da otra tregua a las primas de riesgo antes de la quita a Grecia

La reunión del Eurogrupo podría sellar hoy el acuerdo por el que la banca podría aceptar hasta un 70% de quita a la deuda griega. Las dudas reaparecieron en los mercados. Pero la esperanza de un acuerdo, y las nuevas compras del BCE, ayudan a enfriar las primas de riesgo. La de España se repliega desde los 360 hasta los 350 puntos.

Los inversores de deuda pública aparcan el perfil más defensivo qeu adoptaron al comienzo de la jornada. La búsqueda de seguridad reactivó las compras de deuda alemana, y amplió ligeramente la brecha respecto al resto de países de la eurozona.

Los mercados se encuentran con un claro foco de atención en la jornada de hoy. El Eurogrupo celebra una reunión en la que podría ultimarse un acuerdo entre Grecia y sus acreedores privados. Las negociaciones se encaminan hacia una quita de la banca a la deuda del país heleno de entre el 65% y el 70%, según las fuentes citadas por Reuters. El principal escollo radica ahora en la discusión sobre el cupón que deben tener los nuevos bonos griegos a 30 años.

Las pérdidas de hasta el 70% hace tiempo que ya estaban descontadas en el mercado secundario. Prueba de ello es que el interés de la deuda griega a un año ha llegado a alcanzar el 300%. La rentabilidad a dos años se sitúa por encima del 225%, y por encima del 100% a tres años. A diez años alcanza el 34%.

La desbandada se congela. A la esperanza de un acuerdo que relaje al menos la incertidumbre sobre el futuro financiero de Grecia se unen las especulaciones que persisten sobre un aumento en los fondos de rescate. A modo de respaldo adicional, el BCE ha vuelto a comprar hoy deuda italiana.

El ersultado es un repliegue, a media sesión, de las primas de riesgo. En España, el riesgo país cede desde los 360 puntos que tocó en la apertura hasta rozar los 350 puntos. El interés exigido al bono a diez años baja del 5,5% inicial, a pesar de la sombra de posibles rebajas de ráting de Fitch, y después del éxito cosechado en las tres subastas celebradas por el Tesoro desde que comenzara 2012.

El diferencial de deuda entre España e Italia se estrecha ligeramente. La mejora de las últimas jornadas aleja el bono italiano a diez años del nivel crítico del 7%. La toma de posiciones, y las compras del BCE, enfrían su interés hasta el 6,1%, de forma que la prima de riesgo se modera por debajo de los 430 puntos básicos.

La mejora es menos acusada en otras economías menos periféricas. En Francia, la rentabilidad de su bono a diez años sufre para bajar del 3%, con el riesgo país en 110 puntos, y en Bélgica, su bono se sitúa sobre el 4%, con la prima de riesgo en 210 puntos.
Fuente: expansion