El temor a los tipos se apaga y el Ibex se queda al borde del 12.000

Las bolsas buscaban fuerza y la encontraron paradójicamente en la debilidad. Las plazas bursátiles europeas repuntaron el viernes en torno a un 1% después de las significativas caídas registradas la víspera por los temores a nuevas subidas de tipos que suscitaron las actuaciones del Banco de Inglaterra (BoE) y del Banco Central Europeo (BCE).

Ayer, sin embargo, la debilidad del mercado laboral estadounidense relajó las expectativas sobre el endurecimiento de la política monetaria e impulsó a los indicadores bursátiles. Éstos atacaron zonas de resistencia contra las que habían venido chocando en las últimas sesiones y lograron superarlas. En el caso del Ibex, los 11.900 puntos.

El índice selectivo cerró en 11.934 puntos, tras subir un 1,13%. En la semana, el indicador ganó un 0,39%, tras las fuertes alzas –cercanas al 5%– de la semana previa. El Ibex 35, el más rentable entre los principales indicadores europeos, acumula una subida anual del 11,18% y vuelve a estar al borde de los 12.000 puntos.

Falta de empuje
Faltaba impulso, empuje, arranque. Había ausencia de ello desde el inicio de la semana. Recuperado prácticamente todo lo perdido durante la corrección registrada en mayo y junio, el objetivo era –y sigue siendo– otro: encontrar catalizadores que permitan a los indicadores continuar escalando posiciones.

Los resultados empresariales han sido clave en la reciente recuperación del mercado. Esta semana lo volvieron a ser. Los beneficios de las compañías han vuelto a crecer este trimestre a tasas de dos dígitos y las cuentas publicadas han superado en su mayoría las previsiones de los analistas.

Pero en la recta final del periodo de presentación de resultados, estas estadísticas empiezan a sufrir un cierto desgaste. La bolsa, más que el hoy, siempre ha cotizado el mañana, las perspectivas. Los resultados logrados por las compañías hasta hace dos meses son importantes, pero mucho menos que los que cosecharán dentro de dos.

Aparece entonces en escena la palabra crecimiento. Las referencias macroeconómicas publicadas en las últimas semanas apuntan que la maquinaria económica se está ralentizando. Pero también hay datos –el deflactor de gastos al consumo conocido el pasado martes en EEUU es uno de ellos– que indican tensión en los precios.

Ese camino lleva directamente a ver qué hacen los bancos centrales, auténticos protagonistas de las últimas sesiones. El BCE elevó esta semana el precio del dinero al 3% y el BoE, invitado inesperado, también aumentó por sorpresa los tipos de interés hasta el 4,75%.

Ambos destacaron que se mantienen las presiones inflacionistas y ello despertó el temor a que, a pesar de la moderación del crecimiento, la presión alcista sobre los precios obligue a los bancos centrales –incluida la Fed– a seguir endureciendo la política monetaria.

Estos miedos se vieron parcialmente moderados ayer. La economía norteamericana creó en julio 113.000 puestos de trabajo, por debajo de los 145.000 que esperaba el consenso de analistas. El dato llevó al mercado a descontar que la Reserva Federal no subirá tipos el martes, al asumir que los riesgos para el crecimiento son actualmente mayores que los relativos a la inflación.

Ello se tradujo en nuevas alzas para la renta variable europea y estadounidense. Wall Street subía a media sesión en torno a medio punto porcentual y los índices europeos cerraron en los niveles máximos de la semana. El Ibex 35 acabó en 11.934 puntos, a la espera de que en las próximas jornadas se confirme la ruptura de la zona de los 11.900 puntos.

En un día de alzas generalizadas, sólo dos valores concluyeron en negativo. Iberia cayó un 1% y Acerinox un 0,4%, afectada por una rebaja de recomendación de JPMorgan. Sacyr Vallehermoso fue el mejor valor del índice selectivo tras lanzar una contraopa por Europistas. Cintra subió un 2,1%.

La concesionaria tiene una participación del 27% en Europistas y podría verse favorecida por una guerra de ofertas entre Isolux y Sacyr Vallehermoso. En el mercado continuo destacó la subida del 5% de Técnicas Reunidas después de iniciar Merrill Lynch la cobertura del valor con una recomendación de compra.

El dólar se vio presionado por el flojo dato de empleo y el euro alcanzó el nivel de 1,29 dólares. El West Texas se situó por debajo de 75 dólares.