Xabier Pita W

La negra sombra proyectada por Wall Street, afectada por los malos resultados empresariales y por el aviso de Bernanke sobre las hipotecas de alto riesgo, arrastró a los parqués europeos, que sufrieron fuertes recortes. El Ibex acabó la sesión con un caída del 1,82% que le lleva a perder las ganancias acumuladas en la semana, en la que cedió un 0,61%, y perder la cota de los 15.000 puntos. El selectivo cerró en los 14.930 enteros, arrastrado por constructoras y bancos en una jornada de vencimiento de derivados carente de referencias macroeconómicas. El euro, tras marcar durante el día un nuevo récord frente a la divisa estadounidense, se cambiaba por 1,383 dólares. El precio del futuro de Brent se sitúa en 77,5 dólares.

La mala jornada afectó también con dureza al resto de parqués europeos. París retrocedió un 1,78%, Milán un 1,48%, Francfort un 1,46% y Londres un 0,83%.

Las mayores pérdidas las encajó ACS al ceder un 4,95% hasta 45,71 euros por título. Mutua Madrileña Automovilista vendió el 2,95% que poseía en la constructora por unos 484 millones de euros, lo que le ha reportado unas plusvalías de 222 millones. Otras compañías del ladrillo secundaron las caídas de la mayor constructora del país, como Sacyr, que cedió el 3,95%, Acciona, con el 3,1%, FCC con el 2,57% o Ferrovial con el 1,23%.

Jornada infausta también para los bancos. Bankinter se dejó un 3,03%, Santander un 2,51%, Popular un 2,42%, BBVA un 2,12% y Sabadell un 1,37%.

El desplome afectó de manera desigual a los grandes valores. Además de los dos grandes bancos españoles, Telefónica retrocedió un 2,16%, Repsol un 2,04% e Iberdrola un 1,1%. Endesa, fiel a su línea de rondar los 40 euros por título, cayó un 0,08% hasta 39,3 euros por acción.

Los únicos avances del Ibex los protagonizaron Enagás y Red Eléctrica. Enagás ganó un 2,61% hasta 18,07 euros por acción después de que el Consejo de Ministros decidiera que el Estado compre hasta un máximo del 5% del capital de la energética a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI). Red Eléctrica, en la que la SEPI posee un 20%, se contagió del efecto positivo y se anotó un 0,65%.

La gran triunfadora de la jornada fue Zeltia que lideró el mercado continuo con un espectacular avance del 14,51% después de que la Agencia Europea del Medicamento (EMEA) autorizara la comercialización del medicamento Yondelis producido por la filial de Zeltia, PharmaMar. Tudor también registró una importante revalorización del 5,27%.

Por el contrario, Aisa protagonizó la peor actuación de la sesión al ceder un 9,41%, seguida de Sol Meliá, que se dejó un 4,84%.

En el mercado de divisas, los problemas en el sector hipotecario estadounidense provocaban un nuevo máximo histórico del euro frente a la moneda estadounidense en 1,3846 dólares, si bien al cierre de la sesión marcaba un cambio de 1,3830 dólares.

Dentro del mercado de materias primas, el precio del futuro de Brent, de referencia en Europa caía un leve 0,18% hasta 77,53 dólares. Por su parte, el precio del futuro del West Texas cedía un 0,25% hasta 75,73 dólares el barril. En el mercado de deuda secundaria, la rentabilidad del bono español a 10 años bajaba un 0,12% para situarse en el 4,53% y la del alemán en el 4,43% tras ceder un 0,13%.

Publicado por Xabier Pita W a las 8:25 AM | Enlace permanente

El espectacular cierre de ayer de la Bolsa estadounidense ha dado un soplo de aire fresco al mercado español. El Ibex 35 finiquitó la sesión con una subida del 0,55% hasta los 15.023 puntos con los grandes valores en la parte alta y Tecnocom como estrella del día. Así, el selectivo registra en la semana una leve corrección del 0,23%. Por lo demás, el petróleo continúa disparado por encima de los 77 dólares, el euro se cambia por 1,378 billetes verdes tras alcanzar máximos históricos y la deuda española a 10 años ofrece una rentabilidad del 4,71% tras escalar dos décimas. La semana que viene… más resultados, sobre todo bancarios.

Destaco el cierre de ayer en Wall Street –el Dow Jones se disparó un 2% por movimientos corporativos y mejora de previsiones de empresas minoristas- como principal catalizador del alza de las bolsas europeas. El mal dato de ventas minoristas de hoy se compensa con el de confianza del consumidor, por encima de las previsiones. La bolsa aún tiene una buena base, a pesar de los principales riesgos, que proceden del sector inmobiliario y de las hipotecas subprime.

Dentro del mercado nacional, destaco el buen comportamiento de los grandes valores. Santander se elevó un 1% a 14,16 euros después de que un Tribunal holandés decidiese permitir a ABN Amro vender su división americana (Lasalle Bank) a Bank of America, en función del acuerdo que mantiene con Barclays. Esta medida, en principio, perjudicaría a Santander, ya que dificulta que prospere su oferta conjunta por el holding. Sin embargo, otras fuentes opinan que después de la venta de Lasalle, el precio de ABN debería bajar, por lo que podría facilitar las cosas al consorcio del que forma parte Santander.

BBVA ganó un 0,94%, en tanto que Iberdrola y Telefónica se elevaron un 0,77 y el 0,65%, respectivamente. En cualquier caso, fue FCC (2,63%) el valor que más subió dentro del Ibex 35 en medio de rumores corporativos, seguido de Mapfre (2,24%) y Gamesa (1,62%).

Por el contrario, las mayores pérdidas correspondieron a Antena 3 (1,25%) tras el fuerte alza de la sesión de ayer, Acciona (-0,79%) y Altadis (-0,77%), ante la falta de más novedades corporativas que puedan animar su cotización.

En el mercado continuo, Tecnocom se disparó un 8,43% a 7,2 euros en la víspera de una ampliación de capital gratuita. En un mes, desde que anunciase la compra de Getronics Ibérica, sus acciones han crecido más del 25%. Le sigue Nicolás Correa (5,98%), Mecalux (3,48%), Vueling Airlines (3,45%). Los derechos de La Seda, por el contrario, se desinflaron un 25% el día en que concluye su ampliación de capital destinada a financiar la expansión en el negocio del PET. Ayer, subieron un 100%. Las acciones también resistieron con solidez el envite y apenas recortaron un 1,82%. Otro de los valores protagonistas es GAM, que ha fijado en 37,05 euros el precio de conversión para la emisión de bonos a cinco años anunciada ayer por un importe máximo de 150 millones de euros.

En Europa, los principales indicadores mostraron un comportamiento similar a la Bolsa española. El CAC creció un 0,3%, en tanto que el DAX se anotó un 0,5%. BASF, AXA y San Paolo lideraron las ganancias dentro del selectivo Eurostoxx 50 con revalorizaciones próximas al 2%.

En cuanto a las materias primas, el precio del futuro del barril de Brent sigue por las nubes en plena época estival. Esta variedad de petróleo sube un 1% a 77,2 dólares favorecido al alza por el mensaje de la AIE, que prevé un alza del 2% en el consumo de esta materia prima para 2008. El euro, por su parte, sigue imparable contra el dólar. Tras marcar máximo histórico en la sesión, en este momento se cambia por 1,3785 billetes verdes tras el mal dato de ventas minoristas. Además, el bono español a 10 años renta al 4,71% tras elevarse dos centésimas.

Publicado por Xabier Pita W a las 10:18 AM | Enlace permanente

La crisis del sector inmobiliario y la subida de las rentabilidades de los bonos han complicado los últimos tres meses de la bolsa.

La creciente volatilidad ha pasado factura al mercado y los índices bursátiles han ralentizado el ritmo de las subidas: el Índice General de la Bolsa de Madrid apenas ha sumado un 1,1% entre el 31 de marzo y el 1 de julio, mientras que el Ibex ha avanzado un 1,71%.

La cartera de consenso que veinticinco firmas de inversión elaboran para EXPANSIÓN lo ha reflejado fielmente, con un resultado discreto en el trimestre: un mejora de 2,67 puntos porcentuales (diferencia entre porcentajes) respecto al primer trimestre. Con todo, el rendimiento medio de las cestas de hasta seis valores seleccionadas por los analistas sigue brillando en comparación con el conjunto de la bolsa: acumula un 11,31% en el primer semestre del año, lo que supone más que duplicar las ganancias que atesoran los índices en el mismo periodo.

La progresión de las carteras sigue siendo muy positiva, incluso mejora. El número de firmas de inversión que han superado la rentabilidad obtenida por la media del mercado durante el último trimestre asciende al 84%. Esta cifra era del 80% a 31 de marzo.
La cartera de Uno-e se mantiene a la cabeza de la clasificación, con una rentabilidad del 25,39%, lo que supone más que cuadriplicar el rendimiento del Ibex 35. Gaesco, que ha avanzado decididamente en el segundo trimestre, le persigue a cierta distancia, con unas ganancias del 20,47%, e Interdin se sitúa en tercer lugar, con un 20, 21%.

Las mejores cestas
Sin embargo, es la cartera de Inversis Banco la que mejor se ha comportado durante el trimestre. Este equipo de expertos ha conseguido sumar unas sustanciales ganancias –13,75 puntos porcentuales–, con su estrategia. La clave del éxito de la cartera de Inversis Banco ha sido su apuesta por Técnicas Reunidas e Iberdrola. La compañía de ingeniería, auxiliar del sector petrolero, ha despuntado como uno de los valores revelación del trimestre, periodo en el que sus acciones se han revalorizado un 34,63%.

Los analistas de Inversis Banco seleccionaron a la compañía “porque su cartera de pedidos le asegura unos ingresos recurrentes durante los próximos dos años”. Y para los expertos de Gaesco, que también han rentabilizado la elección de Técnicas Reunidas en su cartera del segundo trimestre del año, las buenas perspectivas de la compañía, que está reconociendo el mercado, se basan en el aumento de las inversiones de los grandes grupos petroleros en nuevos proyectos industriales, construcción de refinerías y otras infraestructuras, y en la mejora de los márgenes.

La cesta de Inversis Banco también incluía Telefónica, Santander, Tubacex y FCC. Los dos pesos pesados de la bolsa española –los valores más ponderados en la segunda cartera de consenso del año– apenas han aportado réditos a las estrategias de las firmas. La operadora de telecomunicaciones ha sumado un 1,73% y el primer banco español ha avanzado un 3,76%, afectados por la desconfianza de los inversores internacionales hacia la bolsa española en general y por el temor a que las grandes compañías cotizadas españolas se embarquen en procesos de compras –de hecho Santander está en el consorcio bancario que puja para hacerse con ABN Amro–, que puedan dañar sus cuentas a corto plazo.

El mayor lastre de la cartera de Inversis ha sido FCC. El descenso del 13% de las acciones de grupo constructor pone de relieve el castigo que ha dispensado el mercado a los valores inmobiliarios y constructores durante los últimos meses, desencadenado por la grave crisis de Astroc. Las acciones de la inmobiliaria valenciana se desplomaron un 43% el pasdo 18 de abril después de conocerse datos de su auditoría que revelaron que gran parte del beneficio obtenido por la inmobiliaria en 2006 se debió a la venta de inmuebles por parte de Astroc a CVCapital, sociedad del presidente de la compañía, Enrique Bañuelos.

El batacazo de Astroc (ha perdido un 87,01% desde el máximo histórico del 26 de febrero en 72,6 euros) ha dejado muy dañada la confianza de los inversores en el sector inmobiliario, que ha desaparecido de la cartera de consenso para el tercer trimestre, y ha reducido la presencia de los grupos constructores a la mínima expresión.

Nuevas propuestas

FCC se mantiene en dos de las nuevas propuestas de los equipos de análisis, al igual que Ferrovial. Acciona es favorita para uno de las veinticinco firmas que elaboran la cartera de consenso. Pese a que son pocos los que han optado por incluirlas, FCC y Ferrovial son las que ofrecen más potencial de revalorización hasta su precio objetivo, según el consenso que reúne FacSet-JCF: un 26,14% y un 31,63%, respectivamente.

Pero lo más llamativo de la nueva cartera de consenso es el salto de gigante de BBVA, desde el 3,33% que ponderaba en el primer trimestre, hasta el 8,07%. El segundo banco español, que pisa los talones a Telefónica (pesa un 8,73%), nunca había cosechado tantos adeptos. Con independencia de que su valoración es atractiva –un PER (relación precio/beneficio de 11,3 veces, frente a las 12,5 veces del sector europeo–, sus perspectivas de resultados favorables y la rentabilidad por dividendo elevada–un xxx%–, los analistas dan por hecho que el banco que preside Francisco González jugará un papel protagonista en el proceso de consolidación sectorial que se juega en Europa. Destacan también los avances de Iberdrola –sube del séptimo al tercer lugar entre los valores preferidos por los analistas– y Zeltia, que se hace un hueco importante, con el respaldo de cinco firmas y una ponderación del 2,96% en la cartera de consenso.

Bolsas y Mercados Españoles (BME) se refuerza como uno de las compañías favoritas para el verano. Las expectativas de movimientos corporativos en el sector europeo están en plena ebullición y BME es un objetivo preciado, según los expertos. Pero se produzca o no el baile de alianzas, el negocio del hólding va como un tiro. Los datos de volúmenes de contratación del último mes han sido espectaculares, con un crecimiento del 93% respecto a junio de 2006.

Las cifras cumuladas en el año –un incremento del negocio del 61,5%–están llevando a algunas firmas a revisar sus previsiones del ejercicio. Es el caso de Ibersecurities, que incluye a BME en su cartera, y acaba de elevar el precio objetivo de las acciones un 16,6%, desde 45,3 euros hasta 50 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 13,5% respecto a la cotización actual.

Repsol vuelve a figurar en el grupo de compañías con más apoyos hasta el otoño. La decisión del grupo petrolero de deshacerse de una parte de su filial YPF abre nuevas perspectivas para el valor. Indra e Inditex siguen como apuestas de peso en las carteras.

Cambio de papeles

A las puertas de que se formalicen sendas ofertas de compra sobre Altadis e Iberia, ambas empresas salen de las estrategias de las firmas para este trimestre. Las acciones cotizan en los niveles que se barajan como contraprestación y los expertos no creen que se vayan a producir sorpresas que puedan otorgar recorridos adicionales significativos.

Destaca la entrada de Fersa Energías Renovables, incorporada hace apenas dos meses a la negociación en el Mercado Continuo. La compañía es pequeña –su capitalización asciende a 656 millones de euros–, pero cuenta a su favor con la pertenencia a uno de los sectores de moda en las bolsas internacionales.

Publicado por Xabier Pita W a las 7:42 AM | Enlace permanente

El Ibex superó la barrera de los 15.000 puntos al subir el 1,01%, y consigue revalorizarse el 1,11% en la semana. Wall Street, ha mantenido indecisos a los mercados europeos con su apertura bajista pero los inversores dejaron de lado sus temores inflacionistas, y se decantaron por las ganancias, impulsando así a las plazas del viejo continente. Y todo pese a las alzas de la rentabilidad de la deuda y las subidas del brent, que ahora cotiza por encima de los 75 dólares.

Esta semana los mercados españoles han estado marcada por una fuerte volatilidad, y un escaso volumen de negociación, debido a que los accionistas se encuentran a la espera de que comiencen a publicarse los resultados empresariales del segundo trimestre. El principal indicador de la bolsa española, el Ibex-35 repuntaba al cierre un 1,01% y cerraba la sesión en 15.058 puntos. Las ganancias del selectivo las encabezó al finalizar la jornada Acciona, con un repunte del 3,06%, seguida de Cintra, con el 2,09% e Iberdrola, que recuperaba posiciones y avanzaba el 1,87%.

Del lado de las pérdidas, Sogecable no conseguía recuperarse del golpe recibido por Mediapro, que le arrebata los derechos de emisión de partidos de fútbol, y acababa el día con pérdidas del 3,9%. Le seguía por los bajos fondos Sacyr Vallehermoso, con un retroceso del 1,62%.

Entre los grandes valores destacaba Iberdrola, que se posicionaba tercera en el indicador con un avance del 1,87%. Le seguían Santander con el 1,6%, Telefónica, con el 1,5%, Repsol, con el 1,2% y BBVA, que subía al cierre el 0,3%.

Dentro del mercado continuo, destacó el comportamiento de Zeltia, que encabezó las ganancias de la bolsa con un despunte del 8,92%. En segundo lugar se situó Amper, con el 6,39%, tras firmar ayer un contrato con Eurocopter por 9,1 millones de euros. Zardoya Otis no consiguió sobreponerse a la recomendación negativa que Goldman Sachs emitió ayer sobre ella, y fue la peor con una caída del 8,16%. Le seguía Prim, que cedía un 3,95%.

El mercado de las materias primas ha estado caracterizado esta semana por las fuertes subidas del crudo. El futuro de barril de brent llegaba hoy a cotizar por encima de los 76 dólares, aunque a la hora del cierre subían un 0,94% y se intercambiaba por 75,69 dólares. El West Texas, por su parte, repuntaba un 0,77%, hasta los 72,58 dólares.

En el mercado de divisas el euro subió hoy 1,3633 dólares, frente a los 1,3600 dólares de ayer por la tarde. Por su parte, en el mercado de bonos sigue la caída de precios y el alza de rentabilidades. En España el bono a 10 años renta ya el 4,75%, en tanto que el americano supera el 5,19%.

Publicado por Xabier Pita W a las 12:06 PM | Enlace permanente