Xabier Pita W

El mal dato del PIB americano, con un crecimiento en el trimestre de apenas el 0,6%, y los malos resultados de Yahoo y Merck ayudaron a que las ventas se impusiesen al cierre. El Ibex 35 cayó el 0,22% hasta los 13.217 puntos tras transitar casi toda la jornada en números verdes gracias a Iberdrola, que escaló un 3,58% en medio de rumores corporativos. Antes de que la Fed dicte sentencia –el mercado descuenta una rebaja de medio punto en tipos-, el euro no varía su cambio de los 1,477 dólares, en tanto que el petróleo supera los 92 dólares a pesar del incremento de las reservas.

“Si las turbulencias se mantienen o los spread no corrigen, la banca holandesa podría ser golpeada con fuerza”. Esta sincera frase pertenece al presidente del Banco de Holanda, y muestra a las claras el momento por el que transita la economía, en general, y la banca, en particular. Otro que también habló en la jornada fue Alan Greenspan, ex presidente de la Reserva Federal, que no se corta en vaticinar un 50% de posibilidades de recesión. Opinión que se produce justo en el día en el que la institución financiera decidirá sobre tipos. El mercado descuenta un recorte de medio punto. Y más ante el mal dato de crecimiento económico en EE UU. “La volatilidad de los mercados como reflejo de la incertidumbre ha venido a quedarse”, dicen desde Citigroup.

En la Bolsa nacional, las eléctricas volvieron a ser protagonistas. Y de nuevo por los rumores en torno a movimientos corporativos. Iberdrola ganó un 3,58% a 9,56 euros ante la posible oferta conjunta de EDF (-2,18%) y ACS (0,92%), una información que aún no supera la calificación de rumor y ante la que los analistas se muestran algo escépticos. “Desde luego, a quien benefician estas noticias es a la propia Iberdrola y a ACS, que ya empezaba a contar minusvalías en su inversión. No veo la operación por ningún sitio”, expresa un experto de eléctricas.

De esta información se vieron beneficiadas Unión Fenosa (5,49%) y Gas Natural (2,36%). Endesa ganó el 1,06% a 31,6 euros. Ferrovial (3,61%), Sacyr (1,5%) y Banesto (1,5%) completaron el grupo de compañías del selectivo con ganancias por encima del 1%. BBVA ganó el 0,21%.

Al contrario, Telefónica vivió un severo correctivo del 1,98% a 19,29 euros, por lo que cotiza por debajo de los precios previos al anuncio del aumento de dividendo. Iberia (-4,17%), Inditex (-3,84%), Acciona (-3,17%), BME (-2,97%) e Indra (-2,96%) fueron las cotizadas más castigadas del Ibex 35.

Del resto del mercado, destaca el fuerte repunte de Testa (6,13%), la sociedad patrimonialista de Sacyr, que desde el día 18, fecha en la que los bancos comenzaron a apretar a la constructora por su préstamo para Repsol YPF, ha escalado el 50% en Bolsa. Avanzit (5,08%) y Campofrío (4,93%) secundaron a la inmobiliaria, al contrario que Vueling y Solaria, que perdieron el 8,17 y el 7,69% de su valor, respectivamente.

En Europa, el CAC 40 fue el indicador más castigado con una caída del 1,37% por el mal hacer de Renault (-5,99%), Sanofi (-3,31%), Alcatel (-3,18%) y Total (-2,35%), las cuatro compañías más castigadas dentro del selectivo Eurostoxx 50. Munich Re (5,87%) y Societe Generale (4,27%), ésta última a la espera de que se produzca una operación corporativa, lideraron las ganancias del indicador que aúna los 50 mayores valores de Europa. El FTSE cerró con una pérdida del 0,81%.

Respecto a las materias primas, el precio del futuro del barril de Brent cae un 0,3% y se equipara en precio con el WTI (91,7 dólares). Hoy, se conoció un aumento en las reservas de crudo en EE UU. Además, un alto cargo de la OPEP ha vinculado hoy los altos precios del crudo en un mercado “equilibrado” a la debilidad del dólar, que ahora se cambia plano contra el euro. El resto vendría por los especuladores, que habrían llevado a máximos el spread entre los precios de mercado y los de equilibrio, recoge Citi. Por otro lado, la deuda española a 10 años aumenta tres centésimas su rentabilidad al 4,21%.

Publicado por Xabier Pita W a las 5:47 PM | Enlace permanente

Cada día es más complicado discernir los sentimientos que mueven al inversor. Wall Street sube el día en que la venta de viviendas en EE UU ha tocado suelo. Y quizá sea éste el motivo del ascenso, ya que se despeja el camino para que la Reserva Federal baje de nuevo los tipos el miércoles. Aunque, dirán otros, esa decisión ya la descontó el mercado la semana pasada ante los riesgos de recesión. El que no se escapa de los números rojos es el Ibex 35, que cerró la sesión con un retroceso del 0,87% hasta los 13.026 puntos. Por lo demás, el euro se dispara contra el dólar, mientras que el oro vuelve a marcar un nuevo record.

El sector financiero sigue siendo el más afectado por la desconfianza de los inversores. Ahora esta desconfianza también afecta a los bancos europeos. De hecho, en la parte baja del Ibex 35 se volvieron a colocar las entidades financieras. BBVA cerró con una caída del 1,06%, seguido de Santander (-0,83%). Popular fue castigado con una corrección del 3,04%, mientras que Sabadell y Banesto cerraron con pérdidas del 0,6%.

En todo caso, los valores más castigados fueron Abengoa (-2,88%), Sacyr (-2,45%) Iberdrola (-2,25%) y Gamesa (-2,12%). Telefónica tampoco se libró de las pérdidas tras corregir un 1,22%. Entre los grandes del parqué, Repsol YPF fue el más agraciado con una contenida caída del 0,28%.

Al contrario, Inmobiliaria Colonial destacó con una fuerte alza del 13,99% hasta los 1,63 euros por título en medio de posibles operaciones corporativas. Hasta la fecha, sólo General Electric ha mostrado su interés de forma pública. FCC (3,76%), Indra (3,39%) y REE (2,98%) compensaron parte de las pérdidas sufridas durante la semana pasada, en tanto que BME se anotó el 2,26% por contagio de las negociaciones que CME mantiene con Nymex para su compra por 9.000 millones de euros.

Fuera del selectivo, Española del Zinc reaparición en el parqué tras varios años de ausencia con un desplome del 22,92% a 1,85 euros por acción. Solaria retrocedió un 5,37% a 17,27 euros por acción.

En Europa, el FTSE es el indicador más perjudicado con retroceso del 1,56%, seguido del CAC (-0,61%). A pocos minutos del cierre, el DAX alemán se debate entre los números rojos y los negros. Entre los valores que componen el Eurostoxx 50, Societe Generale (-3,82%) fue el más castigado por las pérdidas sufridas ante las supuestas irregularidades de un operador de mercado y su exposición subprime. Al contrario, Fortis se disparó el 8,33% al decir que no ampliará capital para afrontar sus pérdidas hipotecarias.

En el mercado de divisas, el euro se revaloriza un 0,74% contra el dólar hasta las 1,479 unidades después de publicarse en EE UU el último dato sobre venta de viviendas nuevas, que desvela una caída del 4,7% en diciembre hasta 604.000 frente a las 645.000 unidades esperadas por el mercado. Este dato da pie a una nueva bajada de tipos por parte de la Fed para este miércoles. Por lo demás, el oro marca un nuevo record en 929,33 dólares con subida del 1,68% en su función de activo refugio. El futuro de Brent, por su parte, cotiza sin cambios cerca de los 91 dólares, mientras que el bono español a 10 años renta al 4,14%.

Publicado por Xabier Pita W a las 8:19 PM | Enlace permanente

El nivel de emisiones registradas en el mercado español de titulizaciones alcanzó un máximo histórico en 2007 a pesar de las turbulencias que sacudieron los mercados financieros en el segundo semestre del año, afirma Moodys.

En la última edición del informe elaborado por Moodys Investors Service sobre el mercado español de titulizaciones en 2007, la agencia de calificación crediticia destaca que el crecimiento por tipo de activos fue "notable" en la mayoría de las clases de activos y que las transacciones han continuado siendo lanzadas.

"El año 2007 fue inusual para el mercado español de titulizaciones, puesto que en el primer semestre hubo un importante crecimiento en el número de emisiones, pero la sensación general de normalidad rápidamente desapareció en el inicio del segundo semestre", afirma Arlene Fernández, vicepresidenta y analista de Moodys que elaboró el informe.

"De hecho, el segundo semestre se vio marcado por la turbulencia financiera global que ha causado una sensación de desconfianza en el mercado sin precedentes y, consecuentemente, una ampliación histórica desde agosto de los spreads y el cierre del mercado", añade.
Pese a la turbulencia en los mercados, el nivel de emisiones del mercado español alcanzó un volumen récord de 142.826 millones de euros en 2007, un 55% más que en 2006.
El crecimiento por tipo de activos fue "notable" al crecer un 62% en valores respaldados por hipotecas residenciales y un 55% en valores respaldados por activos. Asimismo, el informe destaca que las emisiones han continuado, aunque subraya que actualmente son utilizadas mayoritariamente como garantía ante el Banco Central Europeo para obtener financiación.

De cara al ejercicio en curso, Moodys señala que las previsiones "son inciertas" y considera que "ciertos patrones se repetirán". En concreto, la agencia indica que los impagos probablemente mostrarán un incremento, mientras que las transacciones existentes serán observadas de cerca.

Publicado por Xabier Pita W a las 2:12 PM | Enlace permanente

Las carteras de las gestoras de fondos de inversión adquieren un cariz más defensivo en el inicio de 2008, obligados por la crisis y los fuertes recortes en los mercados. La gestión alternativa, donde la tarea del gestor cobra más peso, destacará sobre otros activos, aunque la renta variable sigue ofreciendo confianza. España pierde peso a favor de Europa y emergentes. Los grandes valores y los sectores refugio -como alimentación, políticas públicas, farmacia e incluso energía- son los favoritos.

Tras un difícil 2007, especialmente en su segunda mitad, el año nuevo no presenta su cara más amable para el mercado de los fondos de inversión. Los reembolsos netos sumaron 20.187 millones de euros, la peor cifra del siglo, y según Félix López, director de Atlas Capital, “los datos de enero serán escandalosos”. Pese al oscuro panorama, López matiza: “El cuerpo invita a vender, pero todavía se puede comprar con vistas al corto y medio plazo”.

Self Trade anunciaba en un reciente informe que el mercado de fondos de inversión vivirá un “complicado” 2008. Ya 2007 fue un mal ejercicio en el que la gente sacó dinero de los fondos para meterlo en depósitos, “lo que ha hecho mucho daño”, recuerda Alicia Jiménez de la Riva, directora de Análisis de Self Trade. “Creemos que la primera mitad de 2008 va a ser dura”. Todo dependerá de si puede aprovecharse algún rebote técnico y de una posible recesión en Estados Unidos, concluye la experta de Self Trade.

La mayor presencia de la gestión alternativa que llevarán a cabo algunas gestoras es uno de los aspectos más destacados. Es el caso de Banif, que pretende sortear la volatilidad con estos productos. José Manuel García de Sola, director general de Inversión y Producto de la entidad destaca que la gestión alternativa, donde cobra más importancia la tarea del gestor, servirá para “complementar las carteras de nuestros clientes y para reducir el riesgo de éstas”.

Todavía hay confianza en la renta variable

También Inversis apuesta por estos activos en los que prima más la tarea del gestor, al buscar mayor alfa. No obstante, en Inversis Banco siguen confiando en el comportamiento de las bolsas. La renta variable será en 2008 el activo con más posibilidades, según explicaba en una presentación sobre las perspectivas del año Juan Luis García Alejo, director de Análisis y Gestión de la firma. Pese a las dificultades por las que atraviesan los mercados, Inversis otorga al Ibex una revalorización anual del 12%. “Posiblemente somos más optimistas que la media de los analistas”, declara Daniel Aymerich, analista de fondos de Inversis. Aymerich incide en la necesidad de participar en la renta variable, especialmente ahora que se encuentra en un rango bajo. A largo plazo, el resultado será bueno, ya que la crisis estadounidense será “una desaceleración, pero no una crisis profunda”. “Por valoración, las bolsas están baratas”, añade el experto.

La cartera de Inversis no ha sufrido demasiadas modificaciones respecto a fin de año. En la cartera Protección se ha trocado la renta fija a corto plazo por la gestión alternativa. “La gestión alternativa está dando buenos resultados”, comenta Daniel Aymerich, analista de fondos de Inversis. “Si la renta fija está sufriendo, es difícil obtener rentabilidad en este entorno. Otorga más seguridad el monetario”.

En todo caso, como la mayor parte de las gestoras, las carteras se caracterizan por un corte más defensivo que otros años. Así, en la cartera Conservadora de Inversis aparece MFS Meridian-European Value, con un sesgo bastante cauto, pese a ser un fondo de renta variable. “Es un fondo que ya introducimos a finales del año pasado y pertenece a la gestora que lanzó el primer fondo de inversión, una gestora conservadora y tradicional”, apunta Aymerich..

La cartera equilibrada también se viste con un ropaje más defensivo: “La reducción de renta variable la hicimos hace meses para incrementarla después; ahora no variamos y estamos al 50%”, en su rango medio. En las carteras más agresivas, no hay apenas cambios. Consulte su cartera de fondos.

Aumentan los monetarios, cede la renta fija a largo plazo

Pese a todas las dificultades, las carteras de Atlas Capital tampoco huyen de las bolsas. “La renta variable, en términos comparativos, no está cara, aunque en el corto plazo te puedas equivocar”. “Moderamos nuestras carteras y las hacemos más conservadoras, pero no nos salimos de la renta variable”, señala Félix López. Los últimos movimientos bajistas no asustan al responsable de Atlas: “Lo inteligente es comprar en breve”. Por el contrario, “la renta fija, con el actual nivel de sobreventa” sí está cara.

Atlas Capital ha aumentado la composición de los activos monetarios del 35% al 45% en su cartera Moderada respecto al trimestre anterior. En la cartera Mixta, la renta fija se reduce al 10% desde el 20% anterior, así como la gestión alternativa, que pasa al 15% desde el 25%. La beneficiada es la renta variable, que sube 20 puntos hasta el 55%. En la cartera Agresiva, la renta variable sigue en el 85%, aunque el peso de Europa disminuye a favor de los mercados emergentes. Consulte su cartera de fondos.

Las carteras de Self Trade Bank han logrado superar a sus índices de referencia en el difícil 2007. Su última propuesta comporta la confección de unas carteras menos tradicionales. “Estas carteras son muy radicales”, explica Alicia Jiménez. El secreto ha estado en prescindir de la renta variable estadounidense. “Todavía nos sentimos más seguros en Europa”, añade la experta del banco de inversión de Société Générale. Además, en el perfil arriesgado, se ha llegado a contar con la presencia en un 30% de los mercados emergentes, porcentaje que se ha reducido hasta un 10% en la actualidad, buscando un carácter más defensivo. Otra de las claves ha radicado en buscar “los mejores fondos para cada nivel de volatilidad”, equilibrando el riesgo con la rentabilidad, señala Jiménez.

En cuanto a la renta fija, el no haber contado con monetarios dinámicos ha servido a estos fondos para no verse demasiado afectados por la crisis de liquidez desatada este verano. No en vano, fue un fondo de estas características, el March Monetario Dinámico, el primero en verse salpicado en España por la crisis subprime. La apuesta de Self Trade se centró fundamentalmente en monetarios puros, lo que “nos ha salvado de muchos disgustos”, apunta Alicia Jiménez. Consulte su cartera de fondos.

En Banif se han soportado las turbulencias de los mercados de fin de año con relativa solvencia: “Las rentabilidades de las carteras en diciembre han superado a las de los índices de referencia gracias al buen comportamiento relativo de los fondos subyacentes y a la menor exposición al mercado español.” dicen desde la división de banca privada del Grupo Santander.

La alta volatilidad de los mercados y las turbulencias financieras aconsejan reducir la renta fija y la renta variable. La gestión alternativa será la gran apuesta de Banif, un activo que dobla su participación en sus carteras moderadas, las más representativas. Consulte su cartera de fondos.

La cautela domina el análisis de Abante Asesores. En su informe previo a las fuertes caídas de enero, la gestora destacaba que la valoración relativa de la bolsa frente a la renta fija mostraba un “descuento próximo al 42%” a favor de la primera. Abante no muestra cambios sensibles en la composición de su cartera de principios de año respecto a la de final de 2006: “Mantenemos nuestras recomendaciones sin cambios, es decir, una ligera sobreponderación en renta variable (55% frente a 50%), fuerte infraponderación en renta fija (15% frente a 40%) y una importante inversión en liquidez (30% frente a 10%).

Los cambios se aprecian en la composición de la renta variable respecto a inicios del último trimestre de 2006. Abante ha rebajado la presencia de Europa, Estados Unidos y Japón frente al resto de Asia y los países emergentes. Consulte su cartera de fondos.

Schroders también rebaja, aunque no de manera demasiado significativa, el porcentaje de uno de los activos que menores garantías ofrecen a los gestores para la primera parte del año: la renta fija. En renta variable, las proporciones se mantienen de manera similar, si bien desaparece un fondo de Asia en su cartera equilibrada, que se incluye, por otra parte, en la más agresiva. Consulte su cartera de fondos.

Las carteras de Tressis muestran, al igual que el resto, un grado más elevado de prudencia. Tresis sube la presencia de monetarios y restringe la renta fija a largo plazo. Aunque la renta variable sigue siendo uno de los componentes básicos, su participación también cede, aunque se incrementan los mercados emergentes. Aumenta la presencia de fondos globales, que buscan sectores refugio como el agrícola, energéticos y de materias primas, el oro entre ellas. Consulte su cartera de fondos.

Los mercados emergentes seguirán dando alegrías

En Inversis ven mejor Estados Unidos que Europa. No obstante, la mayor confianza la sitúan en los mercados emergentes, pese a registrar “algo de cansancio”. “Las mayores oportunidades por valoración las vemos en Rusia, que hasta ahora había funcionado peor”. El país eslavo se favorecerá de los precios del petróleo, de mayor estabilidad política y de unas cuentas más saneadas. Otras oportunidades estarán en Turquía y en Europa del Este.

Para Banif, la fuerte apuesta dentro de los mercados en vías de desarrollo es Brasil, que será “la estrella emergente” para 2008, según Alfonso García Yubero, responsable de Análisis de Banif Gestión, ayudó a aminorar las pérdidas de diciembre. Además del mayor peso de estos mercados, también suben Europa y, en menor medida Estados Unidos, mientras cae la presencia de España.

Selección de sectores en busca de valores refugio

“La clave de este año estará en discriminar sectores”, opina Aymerich. La apuesta se centra en los sectores defensivos, como salud, así como alimentación. “Los fondos de agricultura han ido bien” –explica el experto de Inversis-. “En la dinámica en la que nos encontramos, no decaerá la demanda china de alimentos y la de otros países emergentes, así como el consumo de estos productos a causa de las energías alternativas”. Respecto al sector energético, Aymerich pide cautela, pese al buen funcionamiento de los últimos años.

Alicia Jiménez destaca que, ante la incertidumbre, en Self Trade han optado por buscar sectores refugio: utilities y relacionados con servicios públicos, alimentos y bebidas. “En energía estamos relativamente positivos”, señala Jiménez, buscando una apuesta a largo plazo, sobre todo en lo concerniente a las renovables.

Esta búsqueda de la seguridad también afecta al tamaño de las compañías. Félix López apuesta por los grandes valores: “Nos hemos salido de las small caps desde julio por su escasa liquidez”. No es el momento de estar en estas compañías, que “llevaban seis años subiendo”.

Publicado por Xabier Pita W a las 8:19 AM | Enlace permanente

El clima de la bolsa ha variado por completo durante los últimos meses. Tras varios años disfrutando de un clima mediterráneo, los índices mundiales se enfrentan actualmente a un auténtico temporal. El mayor ejemplo de este cambio lo refleja la última semana bursátil, donde el tornado de las subprime y el temor a que se produzca una recesión en EEUU han provocado las mayores subidas y caídas del Ibex en su historia con tan sólo tres días de diferencia.

Muchos inversores han naufragado ante las nuevas borrascas del parqué. Probablemente porque no conocían el salvavidas de los productos derivados.

En un entorno como el actual, en el que las turbulencias amenazan con permanecer instaladas y provocar nuevas marejadas, muchos marineros han optado por abandonar el barco. Pero hay quien desea mantener su cartera, bien porque su plan de inversión es a más largo plazo, o porque no desean realizar minusvalías o prefieran esperar a futuras recuperaciones. A ellos, los profesionales les recomiendan cubrirse las espaldas, o lo que es lo mismo, las carteras.

Ahora bien, ¿en qué consiste una cobertura? Es una estrategia financiera cuya “finalidad es intentar limitar el efecto del mercado sobre tu cartera”, señala Alicia Jiménez, directora de análisis de SelfTrade. Las alternativas más recomendadas por los profesionales son los productos derivados: opciones y futuros. Las opciones son contratos que otorgan al inversor un derecho de venta (put) o compra (call) sobre un subyacente en un momento y un precio establecido. El futuro es similar. La única diferencia es que sí obliga al inversor a comprar o vender el subyacente cuando venza el plazo fijado. Este tipo de productos no existen para todos los valores, sino que suelen limitarse a los de gran capitalización (ver información adjunta). Para los inversores nuevos en la materia, los expertos recomiendan aproximarse a estos productos a través de las opciones, ya que limitan las pérdidas a lo invertido, mientras que los futuros son productos apalancados (amplifican las pérdidas o ganancias).

Para aguantar el temporal
Francisco López, experto en productos derivados de Gaesco Bolsa, coincide en que la mejor opción para asegurar las carteras en un escenario como el actual es la operativa con opciones, en concreto la compra de una put (opción de venta). Si el inversor cree que el ajuste puede continuar, tiene la posibilidad de adquirir una put a cambio de una prima, que actúa “como el seguro del coche que nos protege de accidentes”, señala López. Esta estrategia le asegura poder deshacerse de sus títulos a un precio previamente fijado y limitar sus pérdidas ante una bajada. Si, por el contrario, una bajada de las acciones no se produjese, la única pérdida que asumiría el inversor sería la prima.

Otra forma de derivado similar a la opción son los warrants, y representan también una buena elección a la hora de blindar las carteras, según los expertos. Estos instrumentos son, desde el punto de vista financiero, iguales a las opciones. Sólo se diferencian en que, en vez de contratarse y negociarse en Meff, como las opciones (ver información adjunta), los warrants son emitidos por las instituciones financieras y cotizan en bolsa. Sus plazos y vencimientos, así como los subyacentes, no son estándar, como en Meff. Su cotización representa el precio a pagar por ese derecho.

Los profesionales explican que los warrants tienen la ventaja de que se pueden comprar y vender en el mercado como si fueran acciones, pero que esto mismo provoca también que sean más volátiles.

El interés de los inversores particulares por este tipo de productos es cada vez mayor. Sin embargo, “son instrumentos complejos y se necesita un conocimiento del producto más elevado que en las acciones”, señala Jorge Lage, analista de CM Capital Markets. Así, mientras que con una acción la rentabilidad depende únicamente de su revalorización, con un warrant influye además el paso del tiempo y la volatilidad.

Debido a esta complejidad, cada vez son más las entidades que ofrecen cursos gratuitos a sus clientes para que aprendan a operar con warrants. Por ejemplo, BNP Paribas, una de las entidades más activas en este tipo de productos, ofrece seminarios en distintas ciudades españolas.

Ventajas
Este tipo de cursos, unido a que “cotizan en bolsa; tienen bajas comisiones; ofrecen por muy poco dinero posiciones en activos que valen más y amplifican los movimientos del mercado”, hacen que la contratación de estos productos se haya disparado durante los últimos años (ver gráfico), según explica Mariam Pérez-Camino, directora de productos cotizados de la entidad gala.
Otra de las ventajas que ofrecen los warrants es la variedad de subyacentes (activos sobre los que se invierte) que representan. Además de acciones e índices españoles y europeos, estos productos permiten apostar por materias primas como el petróleo o el oro, divisas e incluso activos norteamericanos y japoneses.

Pero, además de resguardarse del temporal, los inversores también pueden sacar provecho de él. Para este fin, una posibilidad es decantarse por la operativa con futuros. Francisco López explica que, en este caso, el inversor compraría futuros de venta (el nominal representa 100 unidades del subyacente) para posicionarse a la baja. Así, por ejemplo, adquiriría futuros sobre Santander a 11 euros. Si en el momento de vencimiento del futuro los títulos del banco están por debajo de este nivel, supongamos que en 10,5 euros, habrá logrado una ganancia del 50 euros, menos las garantías.

Sin embargo, los futuros “ofrecen ganancias ilimitadas, pero también pérdidas ilimitadas”, señala Jorge Lage. Este experto añade que el inversor debe tener siempre presente que para operar con estos productos se exigen una serie de garantías, ya que los contratos no se acuerdan directamente entre las partes, sino que es Meff quien asume el riesgo de liquidación si se produjese un incumplimiento.

Otro producto ligeramente parecido a los futuros son los turbowarrants, que ofrece BNP Paribas, que permiten altas rentabilidades para aquellos inversores que acierten la tendencia del Ibex, salvo si la evolución del índice se invierte y toca la barrera, caso en el que el inversor perdería toda su apuesta.

Nuevas modas
Además de estos productos, las entidades están apostando por nuevas herramientas como los contratos por diferencias (CFDs), de gran éxito en Reino Unido, o los certificados, que han triunfado en mercados como el alemán o el italiano.

El primer producto tiene un comportamiento similar a las acciones con la posibilidad de invertir a la baja. Aún así, al igual que con los futuros, hay que tener en cuenta que se puede llegar a perder más de lo invertido. Otra de sus peculiaridades es que al contrario que warrants u opciones, no tiene vencimientos.

Mientras, los certificados amplían también la gama de posibilidades, si bien su fiscalidad dificulta su comercialización. Sin embargo, algunas como UBS, Deutsche Bank y, en menor medida, Société Générale, han decidido dar sus primeros pasos en un producto que cotiza en bolsa y realiza estructuras con uno o varios índices, una cesta de acciones o un sector, pudiendo invertir a la baja, con el objetivo de multiplicar las ganancias o reducir las pérdidas. “Son idóneos para mercados no direccionales”, dice Miguel Muñoz, de X-Markets, división de certificados de Deutsche Bank.

Otras opciones similares a los certificados son los fondos estructurados. “Permiten participar de los movimientos de la bolsa con una parte de la inversión garantizada”, asegura Sonsoles Santamaría, directora de producto de Tressis, firma que recomienda, entre otros, el Espírito Santo Eurofondo II o el Autocancelable Semestral Energías Renovables, de BNP.

Publicado por Xabier Pita W a las 9:28 AM | Enlace permanente

El miedo es libre y por eso los ciudadanos de a pie en cuanto ven en los telediarios que las bolsas se desploman y que el vicepresidente Solbes tuerce el gesto al hablar de las economías en 2008 y 2009 se echan a temblar. Inconscientemente, muchos comienzan a hacer cálculos para saber cuanta hipoteca les queda y si podrán pagarla con normalidad a partir de ahora.

En el mundo político y empresarial surge la preocupación de qué empresas se podrán ver más salpicadas por la crisis y si se producirán despidos masivos. Y es que una vez más la fase más cruda de la burbuja financiera y bursátil ha cogido por sorpresa a EE UU y Europa. Como gusta decir Alan Greenspan “el ser humano nunca ha sabido como enfrentarse a las burbujas, porque es muy difícil actuar cuando se está dentro de ella”.

Pero ¿realmente cuánto y cómo le afectará al ciudadano de a pie la crisis?. Lo que los mercados están descontando con sus drásticos movimientos a la baja y al alza de estos días es una recesión económica en toda regla, es decir, un fuerte recorte de la actividad económica en el país en los próximos trimestres en EE UU y por contagio en Europa y España. En nuestro país todos los agentes económicos y dirigentes han admitido que asistimos a una desaceleración del PIB pero pocos se atreven a adelantar si nuestra economía sufrirá con dureza los avatares del estallido de la burbuja inmobiliaria y de la falta de productividad y de competitividad en el exterior.

Muchos hacen hincapié en que la fase actual en nuestro país se parece más a la desaceleración ocurrida en 2002 que a la fuerte crisis económica que sacudió al país en 1992 tras los fastos de la Expo y los Juegos Olímpicos de Barcelona.

El azote del paro

Sea cual sea el calado de ese ajuste en nuestra piel de toro los primeros afectados serán los beneficios de las empresas, que comenzarán un paulatino descenso en los próximos ejercicios trimestrales. Ello desencadenará un recorte de gastos en las compañías, que repercutirá inmediatamente en el empleo, que es la primera partida a la que recurren las corporaciones cuando están con el agua al cuello. Algunas consultoras de recursos humanos aseguran que ya comienza a notarse un parón en las contrataciones de las empresas, con especial incidencia en la clase directiva. Y los vaticinios para el sector de la construcción y las agencias inmobiliarias no son nada halagüeños ya que se cree que entre 2008 y 2009 el parón de la vivienda podría acarrear cerca de 400.000 despidos y el cierre masivo de inmobiliarias. A su vez, este apretón de cinturón conllevará una congelación de salarios en muchas corporaciones cuando se negocien los convenios.

El ejemplo más dramático de los efectos de una crisis severa, como la que algunos vaticinan que se aproxima, tuvo lugar en 1929, cuando el hundimiento de la industria y la ruina financiera llevaron aparejada 30 millones de despidos, de los cuales 12 millones eran americanos y 6 alemanes. Si nos fijamos en crisis más cercanas a nuestro país como la de 1992, dicho bache supuso la destrucción de más de un millón de empleados y el aumento de la tasa de paro por encima del 20%.

Algunas casas de análisis advierten que en un país donde las pymes y la empresa familiar copan una buena parte del tejido empresarial, la mera percepción de vacas flacas originará una fuerte contracción en la inversión y en los costes de ese nicho empresarial, lo que acaba afectando a las empresas de servicios y consultoría, especialmente a las de sectores como el tecnológico, marketing, servicios generales y transportes, muy dependientes de la inversión de los grandes conglomerados. Además, con esa situación, el mercado de la publicidad se resentirá fuertemente, ya que suele ser el mejor termómetro de las recesiones. También se extenderá a colectivo de autónomos y pequeñas empresas, que no podrán resistir los embates de la nueva situación y cerrarán sus puertas.

Dificultad para conseguir hipotecas y otros créditos

Asimismo, si la economía sigue cada vez más frágil cada será más difícil conseguir dinero y fondos tanto para comprar la casa, el coche o montar un negocio ya que los bancos mirarán con lupa el riesgo que contraen y la solidez de los activos que respaldan el crédito para evitar la morosidad. Aún tomando precauciones, todo apunta que la morosidad se disparará y los bancos verán como subir los impagos.

Para saber si su puesto corre peligro no tiene más que mirar el sector en el que opera. Si está relacionado con la banca, aseguradoras, empresas de consumo como masivo como el comercio o de servicios como las compañías aéreas, el taxi o la consultoría sabe que tiene muchas probabilidades de vivir más de lleno la recesión Y es que el consumo sufrirá un serio revés por el miedo de los ciudadanos a no poder llegar a fin de mes.

El ahorro de los españoles también se verá impactado si se recrudece fuertemente la recesión en España, ya que las bolsas y los fondos perderá gran parte de la revalorización de los últimos años, con el correspondiente empobrecimiento de las familias españoles, ya de por sí castigadas por escándalos como el de Afinsa y Forum Filatélico o por el desplome de grandes inmobiliarias como Astroc o Colonial.

Cifras que dan miedo

Además de la destrucción de más de un millón de empleos, en la mente de los españoles aún queda el adverso recuerdo de las dentelladas del bajón económico de crisis anteriores como la de 1992. Algunos datos ilustran el calado de aquel negro periodo. Por ejemplo, el déficit público estaba en el 4% del PIB mientras que ahora tenemos un superávit del 2%.

Igualmente, el PIB crecía cuando comenzó la crisis de 1992 el 0,7% aunque al año siguiente descendió el 2%. El IPC se encontraba en torno al 6% frente al 4,2% actual y los tipos de interés rondaban aquel año el 15 y 17%.

Claro que, como señalan algunos analistas, al menos entonces el Banco de España podía controlar los tipos de interés en función de la marcha económica del país, responsabilidad que ahora corresponde al Banco Central Europeo, que responde más a las necesidades de Alemania y Francia. Además, otro factor en contra actual es que en aquel entonces el barril de petroleo rondaba los 20-30 dólares y ahora se encuentra en la barrera de los 100 dólares.

La merma en renta variable para pequeños accionistas

En el ámbito de la renta variable, las fuertes pérdidas ocasionadas por la bolsa en el crash bursátil de la primera mitad de la semana golpeó duramente el ahorro de los españoles. Así, según los datos de Bolsa de Madrid, las familias españoles han perdido alrededor de 11.000 millones de euros en tres días de crash bursátil, aunque la sangría podría haber sido mayor, de unos 15.000 millones de euros, de no ser por la espectacular recuperación del 5% que están registrando hoy.

Por otro lado, según el Instituto de empresa, el 60% del valor creado en el Ibex 35 durante el cuatrienio 2003-07 se ha perdido en las tres primeras semanas de 2008.

Por otro lado, la tasa de ahorro de los hogares es ahora más baja que en crisis anteriores. Actualmente se encuentra en el 9,9% de la renta disponible frente al 12% en el año 2002.

Ventajas de la crisis: vacaciones, viviendas y gasolina más barata

Pero no hay mal que por bien no venga. Otra serie de gastos que hemos visto crecer en los últimos meses de forma desmesurada se calmarán y se moderarán. Es el caso de la gasolina y sus derivados, que ya han comenzado a bajar y que deberían hacerlo aún más si la cosa se pone fea. También beneficiará a los hipotecados, ya que lo normal, por mucho que se oponga el presidente del Bce, Jean Claude Trichet es que bajen los tipos de interés, lo que hará que baje el Euribor y se abaraten las hipotecas.

A su vez, lo normal es que la inflación se relaje aunque últimamente esta situación se ha convertido en un arma de doble filo en economía como la estadounidense, donde ha comenzado a asomar el fenómeno de la estanflación, que se produce cuando convive el estancamiento económico y un ipc desbordado.

Las crisis tienen muchos aspectos positivos para la economía familiar. Ir de turismo también será más barato ya que un estancamiento económico provoca un retraimiento de la demanda de estos servicios, con lo que crece la oferta y baja la demanda. Es decir que la próxima Semana Santa y verano si la economía empeora serán los propietarios de apartamentos los que le persigan usted para que le alquile quince días o un mes.

También la vivienda se sigue beneficiando y lo hará aún más si el panorama económico se sigue deteriorando. Cada vez son más los carteles de se vende que se encuentran en las calles, lo que permite al comprador un mayor margen a la hora de negociar una rebaja.

En el plano del ahorro, si se recrudece la crisis económica y crediticia los bancos podrían acudir a los pequeños inversores en busca de fondos a través de imposiciones a plazo, depósitos y remunerando las cuentas. Según los expertos, aunque por el momento es difícil que se desate una guerra del pasivo con altas remuneración ya que el precio del dinero está en el 4% y con tendencia a la baja, en los próximos meses aquellos clientes más avispados y activos podrán negociar en ventanilla condiciones muy ventajosas. Otra vía muy rentable será el zapping bancario aprovechando los depósitos-gancho a un més que están lanzado muchas entidades para atraer a nuevos clientes.

Los restaurantes y locales de ocio también se ponen las pilas con la recesión y empiezan a adaptar sus cartas a la nueva situación. Muchos de estos locales empiezan a lanzar menús y ofertas especiales para atraer clientes al comprobar que las alegrías de los últimos meses está dejando paso a un bajón de los clientes.

Publicado por Xabier Pita W a las 7:49 PM | Enlace permanente

Semana no apta para cardiacos en la bolsa, con la volatilidad a flor de piel. El Ibex-35 ha vivido una semana de vaivenes bursátiles violentos, que han provocado su mayor desplome desde su creación en 1992 y también, su máximo, con tan sólo 3 días de diferencia. Al final, la ha sadado con retrocesos del 3,7% tras concluir el viernes con un tímido repunte del 0,26%.

A comienzos de semana las turbulencias financieras sacudieron estrepitosamente los mercados europeos y asiáticos. El plan Bush, anunciado el pasado viernes, cayó como un jarro de agua fría. No logró convencer a los inversores que se apresuraron en para deshacer posiciones ante el temor a una recesión, en un día en el que Wall Street cerró en la festividad de Marthin Luther King. Todas las bolsas europeas perdieron cerca de un 6%. La más vertiginosa fue para el selectivo español, el Ibex-35 sufrió su mayor caída, 7,54%, desde su creación en 1992.

Al rescate de las bolsas llegaría la Reserva Federal de EE.UU, que en un plan de emergencia anunció una bajada del precio del dinero en 75 puntos básicos, dejando los tipos de interés en el 3,5%. Esto no impidió que los números rojos se adueñasen de los mercados, pero si frenó las caídas.

Poco duraría esta alegría a los inversores. El miércoles el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, aguo la fiesta y condenó a los mercados a un descenso en picado. Trichet obcecado por controla inflación, decidió mantener el precio de dinero en la Zona euro. Una vez más, fue EE.UU el catalizador de las subidas, tras promover medidas para a las aseguradoras de bonos americanas.

En definitiva, un rifirrafe en las políticas económicas de ambos lados del Atlántico. Recesión ¿Sí o no? La incertidumbre que asola a los mercados, toma tales dimensiones que el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, ha claudicado. Después de advertir una fuerte recesión en la economía de EE.UU; ahora no ve tan claro que esta se vaya a producir. Habrá que esperar hasta la próxima semana para saber si la Fed volverá a recortar tipos y ver cómo reaccionan las bolsas, si la autoridad monetaria opta por bajar de nuevo el precio del dinero.

En este contexto, el Ibex ha culminado la semana con un descenso del 3,7% y se sitúa en los 13.141 puntos. El selectivo ha logrado cerrar la sesión en verde, después de que Wall Street se diese la vuelta y tornase a las ventas, momentos antes del cierre en Europa. Dentro de los valores del selectivo, Telecinco logró desmontar a Banco Popular del primer puesto, tras sumar un alza del 4,23%. Por detrás, la empresa de aerogeneradores Gamesa sumó un más de un 3%. A contracorriente, Iberia se dejó un 3,72%, después de que Morgan Stanley haya señalado que la posición de bloqueo de Caja Madrid en la aerolínea provocará que se pospongan posibles ofertas sobre la compañía que preside Fernando Conte.

Dentro de los grandes valores del selectivo, Iberdrola termina la jornada brillando con luz propia, un 2,75%, al calor de los rumores corporativos de los últimos días. También, la eléctrica Endesa consigue ganancias con un repunte del 1,63%. El resto de blue chips flojearon al cierre. Santander avanzó un 0,67%, BBVA plano, Repsol retrocedió un 0,52%, y Telefónica bajó un 1,26%.

Respecto al mercado continuo, Astroc y Corporación Dermoestética se colgaron todas las medallas, después de cerrar con subidas del 13% y el 9,34%, respectivamente. En la parte baja de la tabla, Ecros cedió un 11,54% e Indo un 4,72%.

A escasos minutos del cierre, en Europa se encendió el farolillo rojo. Así, todos los selectivos se cargaron con signo negativo. El CAC de Paris restó un 0,76%, el FTSE de Londres un 0,12%, el MIB de Milán un 0,12% y el DAX un 0,6%.

El Eurostoxx no logró evadir las ventas y culminó con un descenso del 0,84% hasta las 3.777 unidades. Más de la mitad de los valores terminaron con pérdidas. El desplome más sonado fue para Fortis 10,92%, la francesa Saint Gobain con el 6,18% y la entidad holandesa ING con el 5,22%. Consiguieron escalar posiciones Alcatel que sumó un más de un 3%, Volskwagen un 3,14%. También, Societe Generale clausuró la jornada con bajadas del 2,5%.

El despegue de las bolsas ha provocado que el valorde las materia primas se dispare. Así, el precio del crudo se sitúa en la franja de los 90 dólares por barril. Los futuros del barril de Brent escalan cerca de un 2% hasta los 90,81 dólares. Los del West Texas en torno al 1,5% a 90,73 dólares.

En las divisas, la moneda única vivió una jornada de altibajos, pero finalmente cerró con correcciones. El euro alcanzó los 1,4678 dólares. El billete verde repuntó hasta los 0,6813 euros.

Publicado por Xabier Pita W a las 5:18 PM | Enlace permanente

Casi tanto como cayó el lunes ha recuperado hoy el Ibex 35. El principal indicador del mercado español cerró la sesión de este jueves con una subida de 852,10 puntos, equivalentes al 6,95 por ciento, hasta 13.106,70 puntos, la mayor subida de su historia. Las causas hay que buscarlas en la recuperación de las plazas internacionales, el avance de los grandes valores y los rumores de opa sobre Iberdrola.

En Europa, con el euro a 1,473 dólares, París ganó el 6,04 por ciento; Fráncfort, el 5,93 por ciento; Londres, el 4,75 por ciento, y Milán, el 3,94 por ciento.

Por su parte, el índice general de la Bolsa de Madrid avanzó el 6,51 por ciento; el Ibex Small Caps, el 4,44 por ciento y el Ibex Medium, el 3,88 por ciento.

El mercado se animaba con el avance de las plazas europeas y los datos de crecimiento chinos, el 11,4 por ciento en 2007, la mayor subida desde 1994, con lo que el Ibex-35 avanzaba en la apertura hasta 12.800 puntos. Los inversores también recibían favorablemente los resultados del BBVA, cuyo beneficio aumentó el 29,4 por ciento, e ignoraban el agujero de 5.000 millones de euros causado por un operador de bolsa a Societe Generale.

Todos los grandes valores del mercado subieron. Iberdrola, que logró la mayor subida del Ibex tras el castigo recibido días atrás y por los rumores de que podría ser objeto de una opa -la entidad francesa Natixis dijo poseer el 3,78 por ciento de su capital-, avanzó el 16,69 por ciento. Santander terminó la jornada con un avance del 6,57 por ciento; Telefónica, del 4,74 por ciento; BBVA del 8,73 por ciento; Repsol, del 8,89 por ciento, e Iberdrola, del 16,69 por ciento.

Publicado por Xabier Pita W a las 6:35 PM | Enlace permanente

En una sesión de altibajos que hicieron vacilar el Ibex desde los 11.900 puntos hasta los 12.839 puntos en los que cerró, un 1,69% más, la decisión de la Fed de recortar su precio del dinero hasta el 3,5% fue el calmante para unos mercados nerviosos por los aires de recesión. La rápida decisión del banco central estadounidense también se dejó ver en Europa que rebotó hasta el signo positivo con un Dow Jones que perdía el 1,5% a la clausura de sus mercados. Los futuros del West Texas perdieron más del 1,29% hasta los 89 dólares, con un euro que plantó cara de nuevo al billete verde y consiguió 1,46 dólares por unidad.

El soporte de los 11.900 sirvió de salvavidas para la bolsa española que no llegó a perforar la mágica cifra, tocó mínimo intradía en los 11.937 puntos. Los inversores decidieron hacía la media sesión aprovecharse de las gangas que habían dejado el varapalo del día anterior y reanimaron a un índice que se encontraba en coma. Inditex clausuró este martes con una subida del 7,17%, si bien el precio de sus acciones se sitúa en los 34,97 euros. La banca mediana, que había sido fuertemente penalizada ayer y que acumula una gran erosión cerró con avances significativos si bien la duda sigue dominando en los parqués. Popular repuntó el 4,57%, Banesto el 4,4% y Sabadell lo hizo el 3,1%. El regulador de la bolsa española, BME mejoró el 2,97%.

Los grandes valores acudieron al rescate del Ibex 35 después de darle la espalda durante gran parte de la jornada y la mayoría de ellos a excepción de Iberdrola (-2,22%) cerraron en positivo. Telefónica fue la menos atrevida con una subida del 0,4%. Endesa mejoró el 1,18% y Repsol-YPF, el 2,37%. Los dos grandes bancos fueron los más activos y se convirtieron en los abanderados del índice. Santander terminó en la parte alta con una subida del 4,59%, mientra que BBVA avanzó el 2,42%.

Dentro del mercado continuo y en una sesión en la que se negociaron 9.085 millones de euros se repartieron por igual subidas y bajadas. Pastor y Fluidra fueron las mejors con subidas del 10,29% para la primera y del 7,33% para la segunda. Sol Meliá y Acelor Mittal con subidas en torno al 7% también se situaron en la parte alta. Astroc fue la peor de toda la bolsa española con su recorte del 6,78%. Reno de Medici con su -6,38% no le consiguió arrebatar el título. Inypsa cedió el 6,25% e Iberpapel, el 5,26%.

La decisión de Bernanke fue bien recibida por el resto de bolsas europeas que cerraron las sesión con notables avances después de toda una sesión a la baja, llegaron a caer cerca del 2% a las dos horas de apertura de los mercados. Londres se desmarcó con una subida del 2,9%, seguida por París y Amsterdan que subieron el 2,07% y el 2,56%, respectivamente. Milán se anotó un avance del 1,18% y Frankfurt cedió el 0,31% y fue la más bajista de toda la sesión. El Eurostoxx 50, que pondera las principales cotizadas de los mercados europeos, corrigió al alza un 1,35% hasta terminar en los 3.753 puntos.

La rentabilidad de las obligaciones españolas a diez años subió hoy ocho centésimas al cierre de la sesión en el mercado secundario de deuda pública, con lo que se situó en el 4,16%. En cuanto a los principales bonos internacionales de referencia, el alemán subió siete centésimas y se situó en el 3,98%, por debajo del 4% en que se movía en los últimos dos meses. El bono estadounidense tenía un rendimiento del 3,54% al cierre de la sesión española.

En el mercado de futuros los dos barriles de referencia mundial tuvieron un comportamiento dispar. El barril de crudo Brent, que es utilizado en los mercados europeos, repuntó el 0,33% hasta los 87,80 dólares al cierre del mercado español. Por su parte, el barril West Texas, de referencia para los mercados americanos, perdió el 0,97% hasta los 89,79 dólares. Los futuros del oro tras inicias la sesión con ligeras caídas, al cierre del mercado español subía un 2,92% hasta los 890,28 dólares por onza.

Dentro de las divisas, la moneda comunitaria cerró con un cambio de 1,4616 dólares, tras subir el 1,11%. El billete americano adoleció de los recortes de tipos de la Fed y tuvo que conformarse con 0,6845 euros por unidad.

Publicado por Xabier Pita W a las 5:36 PM | Enlace permanente

La Bolsa de Nueva York cerró el viernes con sus principales indicadores en rojo, después de que el presidente de EE UU, George W. Bush, presentara su plan de reactivación económica para afrontar la amenaza de recesión, que no logró inyectar optimismo a Wall Street. Hoy no ha abierto por festivo.

El Ibex 35 ha sido el índice más penalizado del Viejo Continente. Sin embargo, ninguna bolsa europea se ha podido escapar de la quema. Todos han sufrido castigos de entre el 4% y el 6% arrastrados por bancos y aseguradoras, los sectores más penalizados en este día de cataclismo para todo el mercado. Junto al Ibex, el Dax alemán ha registrado el peor comportamiento al cerrar con recortes superiores al 7%. El Cac de París y el Ftse de Londres han perdido respectivos 6,83% y 5,48%.

Los mercados están dejándose llevar por "una espiral de pesimismo que parece a todas luces injustificada de momento, antes de confirmarse la temida recesión", explican los expertos de Renta 4. Momentos de pánico se han visto en todas las bolsas europeas que están viendo como saltan stops automáticos de venta al perderse soportes de manera tan brusca, ventas por lo mejor en la mayoría de los blue chips que hasta el momento habían capeado bien el temporal en detrimento de los pequeños y medianos valores del mercado español.

"Quizá más importante que si estamos o no en recesión, es si se están tomando las medidas adecuadas para salir de ella y estimular el crecimiento económico", aseguran los analistas. Ni siquiera, hoy los mercados han contado con la referencia de la Bolsa neoyorquina que cierra por la festividad del Día de Martin Luther King. “Los días que Europa se queda sin la referencia de Wall Street, suele ser una jornada de trámite. Hoy es una excepción”, explicaba un operador. Lo más destacado de la semana será la presentación de los resultados trimestrales de BBVA y Sabadell en España. Sin embargo, los expertos explican que ni esto puede servir de motor a los valores. “En circunstancias como la actual, los resultados no son suficientes”, asegura otro operador.

El vicepresidente económico, Pedro Solbes, se ha referido a la debacle de las bolsas y ha dicho que “no hay que exagerar” los efectos de la caída que están registrando las Bolsas, derivada de la preocupación por la situación de la economía estadounidense, y recalcó que Europa está “razonablemente preparada” para una desaceleración.

Y Nueva York, de fiesta

La Bolsa de Nueva York cerró el viernes con sus principales indicadores en rojo, después de que el presidente de EE UU, George W. Bush, presentara su plan de reactivación económica para afrontar la amenaza de recesión, que no logró inyectar optimismo a Wall Street.

En el parqué bursátil, sólo Inmobiliaria Colonial se escapa de la quema gracias a que General Electric ha confirmado su interés en comprar la inmobiliaria española. Sus acciones estuvieron suspendidas de cotización durante varias horas. Volvió a cotizar con ascensos del 6,6% y logró cerrar la sesión con un alza del 1,33%.

Los 'pesos pesados' de un mercado enteramente teñido de rojo sufren pérdidas que son del 6,98% para BBVA, del 9% para Santander, del 9% para Repsol, del 9,77% para Telefónica, y del 12% para Iberdrola. Pero no fueron los únicos. Gamesa o Acciona han caído a los peores puestos de la jornada con descalabros de alrededor del 9%. De nada ha servido a ambos valores las buenas recomendaciones que UBS ha emitido hoy a favor de estos valores.

Fuera del Continuo, Banco de Galicia y Amper sirvieron de valores refugio y ganaron un 3,96% y un 1,5%, respectivamente. Al otro lado de la balanza Renta Corporación, Solaria, Indo y Ercros han perdido más de un 10%.

En el mercado de divisas, El Banco Central Europeo (BCE) fijó hoy el cambio oficial del euro en 1,4482 dólares

Publicado por Xabier Pita W a las 5:02 PM | Enlace permanente

En una jornada sangrante para la mayoría de bolsas mundiales el Ibex pierde más del 7% y se acerca a los 12.500 puntos. Para volver a este soporte es necesario retroceder hasta el 21 de septiembre de 2006 cuando el principal selectivo español tocó los 12.476 puntos. No obstante, para conocer una caída del 7% es necesario viajar hasta septiembre de 1998 cuando la bolsa en España perdió el 7,07%. El resto de bolsas europeas y mundiales tienen un comportamiento similar en una sesión de fuerte corrección bursátil y registran la mayor caída desde los atentados del 11-S.

Las últimas semanas venían alertando de caídas en el Ibex, ya que sólo en lo que va de año el índice ha perdido cerca del 15%, con lo que cedía todo lo ganado durante el año 2007. Con tan sólo tres semanas de cotización bursátil, desaparecían las costosas ganancias conseguidas durante 52 semanas de negociación.

Otras de las principales caídas recientes del Ibex 35 se concentran en el mes de julio de 2002. En ese mes el índice nacional sumó tres jornadas adversas. El 15 de julio perdió el 4,52%; cuatro días después, el 19, bajó el 4,91% y a finales de ese mismo mes retrocedió el 5,07%.

El 11-M, el día de los atentados de Atocha en el que murieron cerca de 200 personas, el Ibex se dejó el 2,18% aunque cuatro días después, tras las elecciones Generales en la que accedió al poder José Luis Rodríguez Zapatero, cedió un 4,15%.

Asimismo, en 2001, los últimos coletazos de la burbuja tecnológica trajeron el 14 de septiembre de 2001 y de tan sólo cuatro días después del 11-S el índice principal de la bolsa española cayó el 5,82%.

En septiembre de 1998 (cedió el 7,07% en una sola jornada el 10 de ese mes) la crisis bursátil se cebó con los inversores, ya que se produjeron otras sesiones llamativas en fechas posteriores cercanas. Once días después, el 21 de septiembre de 1998, cayó el 5,47%. Cuatro meses más tarde, ya entrado 1999, el día 13 de enero el Ibex 35 sufrió otra sacudida con unos recortes que llegaron al 6,88%.

Este comportamiento de los mercados se está replicando por el resto de mercados mundiales en la jornada de hoy. El primero en saltar la voz de alarma fue Tokio que a la apertura del mercado español había cerrado con una caída del 3,86%. El Hang Seng de Hong Kong a esas horas también había finalizado su sesión con una lacerante bajada del 5,49%.

La mañana no apuntaba bien para las bolsas europeas, pero fue a la media sesión cuando se produjeron los mayores correctivos. En estos momentos, el selectivo europeo, Eurostoxx 50, pierde el 5,6%. La que menos sufre los altibajos de los mercados es Londres que hacia el cierre de sesión retrocede el 3,85%. Frankfut cede por encima del 6% y París algo más del 5%. Milán también camina al margen con un recorte del 3,83%.

Peor sesión en Wall Street desde el 11-S

El mercado estadounidense se toma un respiro y los inversores yankees que miran de reojo a Europa y se preparan para la jornada que les espera mañana. El mercado de Wall Street no abre este lunes ante la festividad del día de Marthin Luther King y se salva de una jornada que recuerda a muchos inversores a la vivida el pasado 11-S. En aquel día negro para la historia, el Dow Jones bajó el 4,56%, si bien el mayor castigo lo sufrió cuando retomó la actividad bursátil tras siete días cerrado Wall Street.

El 18 de septiembre de 2001 el Dow Jones industrial bajó el 7,1%. Si bien el resto de bolsas americanas han comenzado a la baja. En estos momentos el Bovespa, el índice de la bolsa de Brasil, pierde por encima del 5% y México ligeramente por debajo del mismo porcentaje. Argentina también corrige a la baja en torno a un 5%.

Publicado por Xabier Pita W a las 5:01 PM | Enlace permanente

La recesión cotiza en Bolsa. Con una volatilidad desconocida y un volumen disparado, un frenético vencimiento de derivados y la banca arrastraron una vez más al Ibex 35. Hoy, la caída fue del 0,87% hasta los 13.655 puntos, por lo que el selectivo completa su peor semana desde septiembre de 2002 con un retroceso acumulado del 5,55%. El buen dato de confianza del consumidor en EE UU sirvió de poco estímulo para el inversor. Por lo demás, el euro cotiza plano contra el dólar, mientras que los bonos insisten jugar su papel de refugio.

Banco Urquijo apuesta por que los principales índices mundiales han abandonado la tendencia alcista iniciada en 2003, por lo que prevé que en las próximas semanas éstos “cedan adicionalmente en busca de soportes”. Sin duda, para los expertos del banco filial de Sabadell la razón de los descensos se encuentra en los malos resultados de los grandes bancos de EE UU (Citigroup, Merril Lynch y JP Morgan), aquejados por la crisis subprime, y la brusca desaceleración de la economía, ilustrada en el retroceso de las ventas minoristas en diciembre, estancamiento de la producción industrial, desplome de las viviendas iniciadas y un índice de actividad de la Fed de Filadelfia en mínimos desde enero de 2001”. Ni las medidas fiscales de Bush parecen ser suficientes.

Por enésima vez, los bancos destrozaron a un selectivo que no levanta cabeza en el peor arranque de su historia. Santander (-2,43%) y BBVA (-2,14%) cerraron con fuertes caídas. Popular (-2,37%), Bankinter (-3,15%), Sabadell (-1,3%) y Banesto (-0,45%) no quisieron ser menos. El temor a un brusco parón de la actividad inmobiliaria y posibles efectos colaterales de la crisis subprime no dan respiro a un sector que pierde cerca de un 20% de media en 2008.

Energéticas y Constructoras acompañaron a los bancos en la parte baja, con retrocesos del 1,91% para Iberdrola o del 1,7% para Acciona y Ferrovial. Endesa y Repsol YPF cayeron cerca del 1%. La petrolera que preside Antoni Brufau está a punto de perder los 22 euros por acción, su precio más bajo en 52 semanas.

Entre los que más suben, destaca el alza del 5,42% de la farmacéutica Grifols, seguida de Inditex (3,01%), que intenta salir del bache que le llevó a caer cerca de un 40% desde la presentación de resultados a cierre de 2007. BME, Acerinox y Colonial suben más del 2%.

Fuera del selectivo, Dogi fue el mejor con crecimiento del 9,62%, seguido de Aisa (7,88%) y Elecnor (6,45%). En el polo opuesto se colocaron Baviera (-6,8%), Renta Corporación (-6,58%) y Banco de Andalucía (-6,52%).

En Europa, también fue el sector de las finanzas el más tocado en una sesión de fuertes volúmenes de negociación. Societe Generale se dejó un espectacular 8,24%. Allianz, ING, Fortis y Credit Agricole cerraron con descensos superiores al 5%. Telecom Italia fue la excepción con alza del 2,69%. Entre los principales indicadores, el DAX y el CAC caen el 1,25 y el 1,34%, respectivamente, mientras que el FTSE salva la sesión casi plano.

La renta fija, por su parte, sirvió de escudo y acogió la estampida procedente de la renta variable. El bono americano a dos años vuelve a ver lastrada su rentabilidad, ahora en el 2,33%, mientras que el alemán y el español rentan al 3,64 y al 3,46%, respectivamente. El activo con vencimiento a 10 años español renta al 4,14%, en tanto que el americano lo hace al 3,63%, una clara señal todo ello de que se avecinan bajadas de tipos en ambas regiones.

Por lo demás, el euro pierde un 0,18% contra el dólar y se cambia por 1,4616 unidades tras las palabras de George W. Bush, presidente de EE UU, de ayudas fiscales para estimular la economía. El petróleo, por su parte, cotiza con un alza del 0,3% hasta los 90,41 dólares por barril de futuro de WTI.

Publicado por Xabier Pita W a las 9:01 PM | Enlace permanente

La volatilidad marcó una sesión en la que las bolsas europeas cedieron ante la presión venida del otro lado del Atlántico, después de que Bernanke alertara de peligros ante una desaceleración de la Economía americana y que el índice de actividad empresarial de la Fed de Philadelphia cayera hasta el -20,9 desde el -5,7 anterior. El Ibex 35 cedió el soporte de los 13.800 en un maremágnum de recortes que llevaron a la séptima caída consecutiva de la bolsa española y confirma el peor arranque del año. El futuro del Brent cayó hasta los 89 dólares, con un euro a 1,467 dólares.

El Ibex cerró la jornada del jueves en los 13.775 puntos tras una jornada de vaivenes que le hicieron perder el 0,3%. 21 valores terminaron en negativo en la sesión en la que Agbar era excluida del principal índice hasta la resolución de la OPA que tiene pendiente. Bankinter también focalizó la atención después de presentar los resultados del cierre de 2007 que arrojaron unas ganancias de 272,23 millones de euros, un 30,6% más. Estos buenos resultaros hicieron que fuese una de las mejores del selectivo con un repunte del 3,06%. Si bien la catalana Colonial, y tras sufrir un calvario que ha erosionada el precio de la acción, fue la mejor cotizada con un avance del 13,08%. Las constructoras y la banca mediana fue una jornada más la peor parada. Banesto se dejó el 3,83%; Banco Popular, el 1,36% y Sabadell, el 0,16%. Sacyr-Vallehermoso fue la más castigada dentro del sector construcción con un recorte del 3,83%. Acciona cedió el 1,6%; Ferrovial, el 1,13% y ACS, el 1,1%. FCC se dejó el 0,05%.

Los grandes del Ibex dieron otra jornada más la espalda al principal selectivo. La única que sacó la cara fue Iberdrola que cerró con un repunte del 1,32%. El resto de blue chips no aguantaron la presión y después de una sesión de fuertes subidas y bajadas acabaron con caídas del 1,23% para Endesa, del 0,8% para Repsol-YPF y del 0,46% para Telefónica. Los dos grandes bancos también finiquitaron en rojo con una corrección del 0,78% para Santander y del 1,29% para BBVA.

Dentro del mercado continuo el protagonismo fue para Avanzit que repuntó el 21,4% hasta los 2,78euros. Lazard desmintió que esté preparando una OPA sobre la compañía de tecnologías de la información, en un hecho relevante que remitió a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), después de que a lo largo de la mañana algunos medios se hicieran eco de algunos rumores. Vertice 360, la filial audiovisual de la propia Avanzit, también subió llamativamente hasta cerrar en los 1,71 euros, un 6,88% más. La peor parte se la llevo La Seda y Vidralia que cayeron un 4,23% y un 4,76%, respectivamente.

El volumen de la sesión volvió a los parámetros normales, tras los últimos elevados intercambios en la bolsa española. Este jueves cerró con 6.613,2 millones de euros de negociación.

Todas las bolsas europeas acabaron en rojo, los malos resultados del gigante Merrill Lynch también pesaron sobre el ánimo inversor del Viejo Continente. París sufrió la mayor bajada, el 1,31%, seguida por Milán que cedió el 1,08%. Frankfurt perdió el 0,78% y Londres, el 0,68%. El Eurostoxx 50, que agrupa las mejores cotizadas del continente, perdió el 1,04% hasta los 4.065 puntos y se acerca al soporte de los 4.000. La mayoría de valores acabaron en negativo con la germana Daimler como la peor cotizada (-3,55%). La frances Air Liquide se dejó el 3,23% y Vinci el 3,15%. Alcatel y E.On fueron las mejor paradas con repuntes del 2,65% y del 1,73%, respectivamente.

La rentabilidad de las obligaciones españolas a diez años bajó y su rentabilidad se situó en el 4,155% en el mercado secundario de deuda. En cuanto a los principales bonos internacionales de referencia, el alemán bajó y se situó en el 3,976%, por segunda vez consecutiva por debajo del 4% en los últimos dos meses. El bono estadounidense tenía un rendimiento del 3,66% al cierre de la sesión española.

En el mercado de futuros, el barril Brent, de referencia para Europa, cerró con una caída del 0,56% hasta los 88,98 dólares, tras iniciar la jornada hacia arriba. Por su parte, el West Texas, que guía a los mercados estadounidenses, se dejó el 0,56% y se compra a 90,33 dólares al cierre de la sesión española. El oro siguió con su espectacular escalada de los últimos días y alcanzó los 881 dólares, lo que supone una subida del 0,50% y que lo aproxima otra vez a la cifra de los 900 dólares.

Tras toda una sesión a la baja, el euro clausuró este jueves con un repunte del 0,25% y se cotizó a 1,4688 dólares. El billete verde cedió finalmente y cayó hasta los 0,681 euros.

Publicado por Xabier Pita W a las 5:53 PM | Enlace permanente

La volatilidad se adueñó de una jornada frenética y confusa en la que el Ibex 35 osciló en 400 puntos para cerrar con un severo correctivo del 0,92% hasta los 13.817 puntos. Al menos, el soporte de los 13.600 puntos se mostró fiable. Si ayer fue Citigroup el que inundó de pesimismo al inversor, hoy el turno corrió a cargo de JP Morgan, que también decepcionó con sus resultados y puso de relieve las inclemencias que atormentan a la banca. Por lo demás, el euro se deprecia contra el dólar ante una posible bajada de tipos en la región, mientras que el petróleo cae el 2,3% por el buen dato de inventarios.

Al menos hemos aguantado los 13.600 puntos, clave en el corto plazo. Eso sí, el rebote que el selectivo inició a dos horas de cerrar la sesión ha sido claramente fallido, aunque no descarto que a corto plazo se pueda producir un rebote, del 3 ó el 4%. La banca tiene que liderar las subidas. Mientras que el sector no se recupere, esto no tiene remedio.

Hoy, desde luego, no ha sido el día para los bancos españoles. Banesto fue la única excepción con una subida del 1,95% a 11,5 euros por acción. Bankinter perdió el 0,46% a 10,77 euros la víspera de la presentación de resultados. Sabadell fue el más perjudicado con un recorte del 2,23%, en tanto que BBVA se dejó el 0,54%. Popular, por su parte, acabó cerca de los 10 euros por acción tras corregir el 1,35%, mientras que Santander volvió a morder el polvo con un descenso del 1,15% a 12,85 euros, por lo que se sitúa próximo a los mínimos de 52 semanas.

En todo caso, fueron las compañías de energía renovable las que más sufrieron la ira del inversor. Acciona, que destina parte de su negocio a ese segmento de la economía, cayó el 5,3% a 187,75 euros, seguida de Gamesa (-4,07%). Iberdrola tampoco lo hizo mucho mejor, con un descenso del 2,09%. Su filial de Renovables vivió un severo correctivo del 7,16% a 4,8 euros por acción. Solaria perdió el 8,17% a 19,23 euros. Elecnor cayó el 6,05%. Fersa se dejó el 4%. Según fuentes consultadas, los rumores acerca de un posible impuesto sobre el valor catastral de los terrenos de parques eólicos y solares parece la causa del generalizado desplome.

Sacyr Vallehermoso (4,27%), Inditex (4,22%) y Grifols (3%) capitanearon las alzas del Ibex 35. Del resto de la Bolsa española, Renta Corporación sorprendió con un repunte del 9,42% ante el posible aumento de participación de Bhavnani y el plan estratégico hasta 2010. Le siguieron La Seda (5,97%) y Vueling (4,68%). Urbas (-8%) volvió a ser uno de los valores más castigados de la Bolsa española.

En Europa, el FTSE y el DAX fueron los indicadores más castigados con caídas del 1,37 y del 1,25%, respectivamente. Dentro del selectivo Eurostoxx 50, Deutsche Boerse cerró con un brusco descenso del 8,84%, seguida de Basf (-3,33%). Telecom Italia lideró con un alza del 3%.

Respecto al mercado de materias primas, la mezcla de desaceleración económica y aumento de los inventarios de crudo en EE UU llevó al petróleo a un descenso del 2,3%. El futuro del barril de WTI cotiza en los 89,8 euros, 50 céntimos por encima del Brent. El euro, por su parte, cae hasta un cambio de 1,4648 dólares después de las palabras del miembro del BCE Yves Mersch, que cree que la institución debe tener cuidado debido a los riesgos sobre la economía. ¿Se abre la posibilidad de una bajada de tipos en la zona euro? Además, los bonos volvieron a sufrir un recorte en su rentabilidad y, por ende, un aumento en el precio, debido a la incertidumbre creciente en la economía. El bono español a 10 años renta al 4,17% tras perder el 5,6% de su rentabilidad en el año.

Publicado por Xabier Pita W a las 10:02 PM | Enlace permanente

Las bolsas europeas cerraron la jornada con pequeñas pérdidas, con un mal comportamiento del sector energético y a pesar del repunte de la banca. El Ibex-35 perdió un 0,45% hasta los 14.458 puntos y acabó su primera semana completa con una caída del 0,98%. Durante el año arrastra unas pérdidas del 4,77%. La mala actuación de las utilities se impusieron al tono positivo de las constructoras en una sesión caracterizada por los resultados de Banesto. El futuro del Brent se compra a 91,5 dólares el barril, en tanto que un euro se cambia por 1,478 dólares.

El discurso de ayer del presidente de la Fed, Ben Bernanke, no insufló vigor al mercado y Wall Street cedía en una jornada sin grandes referencias macroeconómicas. The New York Times informaba hoy de Merrill Lynch podría alcanzar mayores pérdidas de las esperadas por sus malas inversiones hipotecarias. La buena noticia corporativa de la compra de Countrywide Financial por Bank of America no animaba demasiado los parqués neoyorquinos.

En Europa, el sector bancario minimizaba las pérdidas, con buenas actuaciones de BNP Paribas, que subió un 2,36%, Credit Agricole con el 2,32%, Unicredito con el 2,16%, Societé Generale con el 1,95%, sólo superados por Deutsche Boerse, que ganó el 2,65%. Las energéticas se situaban en la cola del Eurostoxx, aunque el peor comportamiento fue de dos compañía minoristas que, afectadas por los malos datos de ventas, recibieron malas recomendaciones en el día de hoy: Unilever (-5,04%) recibió una baja nota por parte de Morgan Stanley y L’Oreal (-4,97%) fue castigada por bajadas de recomendación de Deutsche Bank y ABN Amro.

Con este panorama, entre las principales bolsas del Viejo Continente, sólo Milán, con el 0,19%, y Francfort, que logró arrancar un mínimo 0,06% a última hora, terminaron en positivo. París cedió un 0,54% y Londres se dejó el 0,33%.

La bolsa española seguía su rumbo descendente un día después de que la Fed decidiera mantener inalterados los tipos de interés. El sector de la construcción firmó una buena actuación con Ferrovial a la cabeza del Ibex-35 al repuntar un 5,12%. FCC y ACS se anotaron sendas subidas del 2,26%. Entre éstas, se coló Grifols con una mejora del 3,15%.

También fue una positiva sesión para la banca, liderada de nuevo por Bankinter, que subió el 2,68% animada por los rumores en la composición de su accionariado. Los dos grandes bancos fueron los únicos blue chips que terminaron en positivo: Santander avanzó un 1,63% y BBVA un 0,13%. Por su parte, Banesto subió un 0,51% tras anunciar un beneficio anual de 764,56 millones de euros, un 47,3% menos que en el ejercicio anterior, en el que se computaron ingresos extraordinarios por la venta de la inmobiliaria Urbis.

A la cola del selectivo acabó una vez más Inmobiliaria Colonial, que retrocedió el 4,51%. Acciona dio la nota discordante del sector constructor al caer el 3,1%. Por detrás quedaron compañías del sector energético, como Gas Natural, que se dejó un 2,66% y Enagás (-1,41%), además de los grandes valores del sector: Iberdrola perdió un 2,06%, Endesa un 1,64% y Repsol un 1,3%. El otro gran valor del Ibex, Telefónica, perdió un 1,98%.

El mercado continuo terminó liderado por GAM, con un fuerte repunte del 11,06%, seguido por Seda de Barcelona y Sol Meliá, que avanzaron el 8,33% y el 8,32%. En el lado de las pérdidas finalizaron CAF y Azkoyen, que cedieron el 8,9% y el 8,67%.

Apenas hubo variaciones en los mercados de divisas y de deuda secundaria. El euro perdía un 0,13% respecto a la moneda estadounidense para cambiarse por 1,4785 dólares. El bono español a 10 años cedía en su rentabilidad un 0,09% hasta el 4,266%. La rentabilidad del bono alemán subía un mínimo 0,02% para situarse en el 4,09%.

Dentro del mercado de materias primas, el precio del futuro del Brent caía un 0,75% hasta los 91,53 dólares por barril. El precio del West Texas cedía el 0,58% hasta los 93,17 dólares.

Publicado por Xabier Pita W a las 10:03 PM | Enlace permanente

El patrimonio de los fondos de inversión decreció un 2,7% en 2007 en 9.047 millones de euros hasta los 327.964 millones. Es el peor dato registrado desde el año 2002, cuando el patrimonio disminuyó casi un 4%. Los reembolsos netos alcanzaron los 20.187 millones de euros, lo que representa, en términos absolutos, el peor dato del siglo. El número de partícipes se situó en 9.654.385, lo que supone un descenso del 5% respecto a 2006, según los datos aportados por la patronal del sector INVERCO.

Los últimos datos del año confirmaron que 2007 fue un mal año para los fondos de inversión. El patrimonio cayó en diciembre por tercer mes consecutivo y por quinta vez en el año. En este mes, se produjo un descenso del 1,6%, el segundo peor dato mensual tras la caída del 2,2% de noviembre. Desde junio, el patrimonio de los fondos no ha dejado de sufrir pérdidas, con la salvedad del mes de septiembre en el que subió un discreto 0,22%.

Esto confirma una desaceleración que ya comenzó a apuntarse en 2006, cuando el patrimonio creció un 3,45% frente a los fuertes crecimientos de los años precedentes: un 12% en 2005, un 11% en 2004 y un 15,8% en 2003.

Los reembolsos también superaron a las suscripciones en 2007. La salida de dinero se cifró en 20.187 millones de euros. En 2007 ya se apuntó una caída en este tipo de vehículos financieros, al situarse los reembolsos netos en 2.435 millones de euros. La cifra de 2007 es, sin embargo, la peor de todo el siglo XXI.

También diciembre registró una merma del número de partícipes en un 1,7%, el peor dato del año junto al mes de noviembre y el quinto descenso mensual consecutivo.

Los fondos de inversión mobiliaria caen con más fuerza

En lo relativo a los fondos de inversión mobiliaria, el descenso fue del 6,1% en 2007 situándose en 238.699 millones de euros. En diciembre, la caída fue del 1,9%. Los partícipes de estos fondos declinaron un 6,3% durante el pasado año y un 1,9% en diciembre hasta los 8.264.240.

También se produjeron reembolsos netos por un total de 20.187 millones de euros. La salida neta de dinero de diciembre alcanzó los 3.838 millones. La mayor huida del capital se produjo en la categoría de Globales (1.188 millones), seguida por la Renta Fija a Corto Plazo (594 millones) y la Renta Variable Internacional Europa (342 millones). Por el contrario, se alcanzaron suscripciones netas positivas de la categoría de Emergentes (29 millones de euros) y de los Garantizados de Renta Fija (23 millones).

Pese a estos negativos datos, la rentabilidad media ponderada en los últimos doce meses de los fondos de inversión mobiliaria fue positiva, aunque de un discreto 2,4%.

Publicado por Xabier Pita W a las 1:15 PM | Enlace permanente

Los gestores de fondos no se la juegan. Ante la persistente incertidumbre que existe en los mercados han optado por buscar refugio en activos de liquidez, a costa de reducir sus posiciones en Bolsa y bonos.

Cada vez son menos los gestores españoles que apuestan con decisión por la renta variable. Según el último Barómetro de los Fondos elaborado por Lipper entre las principales gestoras españolas, el número de gestores que declara tener la renta variable sobreponderada en cartera se ha reducido en diciembre con respecto al mes anterior.

La encuesta, cerrada el 3 de enero, muestra un descenso del 28,57% al 21,43% en la proporción de gestores que tiene la cartera sobreexpuesta a la Bolsa, mientras que el porcentaje de inversores que se mantiene neutral ha aumentado del 64,29% al 71,43%. En términos netos, al restar el porcentaje de gestores que infraponderan al que sobreponderan, el sondeo refleja un descenso de la sobre exposición a la renta variable del 21,43% al 14,29%.

En estos momentos las carteras tienen de media un 46,16% invertido en acciones frente al 46,61% de la encuesta de noviembre. Entretanto, ha aumentado notablemente la exposición a los activos de liquidez, que ha pasado, de media, del 12,21% al 14,79% de las carteras. Un 64,29% de los sondeados declara sobreponderar la liquidez en cartera, frente al 50% de hace tan sólo un mes.

Los gestores han reducido también sus inversiones en bonos, que han pasado del 37,16% al 35,48% en una cartera media.

De cara a los próximos meses, se prevén pocos cambios. A la luz de los acontecimientos, la gran mayoría de los encuestados afirma que mantendrá sus posiciones, aunque existe un 35,71% de los gestores que prevé elevar su apuesta por la renta variable. A favor de este activo juega el hecho de que las valoraciones siguen siendo atractivas; o lo que es lo mismo, que la Bolsa no está cara. Un 57,14% de los inversores institucionales considera que la Bolsa de la zona euro está sobrevendida. Esta región acapara las preferencias de los gestores en la actualidad.

Los activos de liquidez representan el 14,79% de una cartera media

Lipper pregunta en la encuesta de este mes si los gestores han considerado cubrir sus carteras hacia los bonos en vista de las incertidumbres económicas y en previsión de rebajas en los tipos de interés. El 57,14% de los sondeados responde que no, es decir, que mantienen su confianza en el mercado de renta variable.

Sectorialmente, el sesgo de las carteras también es defensivo. Las apuestas más claras son para el sector de telecomunicaciones y el de farmacia, aunque llama la atención que un 50% de los sondeados declara estar sobreponderado en el sector bancario y financiero, que ha sido uno de los más castigados por la crisis subprime. Las valoraciones han ganado atractivo, sea cual sea el impacto definitivo de la crisis sobre el sector.

Merrill Lynch Banca Privada aconseja comprar en las caídas

Merrill Lynch Banca Privada cree que nos enfrentamos a un 2008 turbulento. Con EE UU ya en recesión -según indican para la firma los datos de paro- el margen para las sorpresas negativas es alto, especialmente en los mercados emergentes y China, regiones sobre las que se muestra muy cautelosa.

Oportunidades. La firma, con todo, recuerda que no todo es negativo. 'La Bolsas están baratas, algo que no ocurría en 2001', aseguró ayer Gary Dugan, director de inversiones. Por ello, aconseja mantener posiciones de liquidez para comprar en las caídas. Y señala a Japón como su opción de inversión preferida.

En cuanto a España Dugan considera que se verá afectada por la crisis inmobiliaria y espera que el mercado se comporte peor que el resto de Europa. La buena noticia es que el Gobierno tiene margen de maniobra para bajar impuestos y reactivar la economía.

El año del ajuste en el crecimiento de los beneficios empresariales

Catarata de disgustos. UBS Banca Privada advirtió ayer de que los beneficios empresariales sufrirán este año 'un flujo constante de revisiones a la baja', con el consiguiente ajuste en los precios de los valores. UBS Banca Privada prevé un crecimiento del 4% en los beneficios corporativos de EE UU y algo inferior en Europa.

Valoraciones aún atractivas. La parte positiva para la firma suiza es que los ratios de valoración siguen siendo muy atractivos, al contrario que en crisis anteriores. La unidad de grandes patrimonios de UBS pronostica una rentabilidad media de las Bolsas algo inferior al 10%, mejor que otros activos. La compañía de inversión coloca a Europa y EE UU como sus regiones preferidas, por encima de Emergentes y Japón.

Incluir 'hedge funds'. La entidad recomienda incluir hedge funds en la cartera inversora 'porque aportan un extra de liquidez y diversificación'.

Publicado por Xabier Pita W a las 8:41 AM | Enlace permanente

El grupo de construcción y servicios vuelve a manifestar al mercado su compromiso estratégico en Unión Fenosa. Esta tarde, ACS ha elevado su participación en la eléctrica hasta el 45,3% tras invertir 655 millones de euros en la adquisición de un 4,83%. La compañía que preside Florentino Pérez no podrá adquirir más acciones de su participada hasta enero de 2009, según asegura un portavoz. Además, descarta lanzar una OPA por el 100%.

Las operaciones se realizaron esta misma tarde a través de Caja Madrid Bolsa, el agente con el que la mayor constructora española suele operar en el mercado. En total, el intermediario de la caja se hizo con 14,73 millones de acciones de Unión Fenosa por algo más de 655 millones de euros. El precio medio desembolsado es de 44,5 euros, según confirma ACS a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Con este incremento de participación, la constructora buscar “reforzar su presencia en Unión Fenosa y reafirmar, una vez más, su compromiso estratégico con la compañía eléctrica y su confianza en el futuro de esta empresa en particular y del sector eléctrico en general”, dice en un comunicado. Unión Fenosa consolida por integración global en las cuentas de ACS desde enero del pasado año y constituye, desde entonces, el área de negocio de Energía, que se suma a las de Construcción y Concesiones, Medio Ambiente y Logística, y Servicios Industriales.

Un portavoz de ACS ha asegurado a este portal que la constructora no puede comprar más acciones de la eléctrica hasta dentro de un año. Es decir, hasta enero de 2009. En ese momento, la presidida por Florentino Pérez podría adquirir otro 5% de Fenosa, aunque desde la sociedad desechan superar el umbral del 50%, límite que obligaría a lanzar una OPA por el 100% de la participada.

Por otro lado, fuentes de ACS descartan que este movimiento sea una operación previa a la venta total de su participación en Unión Fenosa, tal y como ha especulado el mercado en los últimos meses. “Pérez ya dijo a los analistas que desde que Fenosa consolida en las cuentas no se vende”, aseguran. Por lo tanto, desde la constructora eliminan cualquier posibilidad de que Fenosa pueda servir como moneda de cambio en otra operación de mayor envergadura.

La última compra que la constructora controlada por los March, los Albertos y Florentino Pérez hizo en la eléctrica se remonta a noviembre de 2006, fecha en la que adquirió un 4,8% a Manuel Jove, ex presidente de Fadesa y primer accionista de BBVA, por 550,75 millones de euros. El precio medio entonces desembolsado fue de 37,8 euros, aproximadamente.

Publicado por Xabier Pita W a las 7:00 PM | Enlace permanente

Nadie duda ya de que habrá que convivir con unos precios del petróleo en el franja de los 100 dólares o incluso muy por encima de esta cota. Con estos precios del crudo la primera víctima está siendo la inflación, que cerró 2007 en el 4,3% y que promete seguir mermando el poder adquisitivo de los españoles.

Los combustibles serán obviamente los primeros en repercutir esa subida, especialmente el precio de los billetes de avión que en este tipo de repuntes han demostrado ser muy sensibles a la subida del crudo. Pero no quedará ahí la cosa ya que podría despertar el temido fenómeno del despido. Además al dispararse los precios, el BCE podría verse obligado a elevar los tipos de interés, con el consiguiente encarecimiento de las hipotecas, la bombona de butano, los billetes de avión y toda una retahíla de productos de consumo. Opina en el foro

España es uno de los países más dependientes de crudo de toda la Unión Europea, casi el doble que Francia, lo que ocasionaría una mayor castigo a la economía de la piel de toro. Por ello, la sangría seguirá, ya que la subida del precio del oro negro tiene unos costes elevados para la industria, dependientes en gran medida de la materia prima para el desarrollo de su producción. Si ese aumento se mantuviese a corto plazo representaría un mayor número de despidos para ajustar costes de producción de las empresas que agravarían la falta de competitividad que tiene intrínsicamente la economía española con respecto al resto de países de su área de influencia.

¿Cómo afectará a los españoles?

Según las perspectivas económicas que suele hacer la Agencia Internacional de la Energía los países de la OCDE, entre los que se encuentra España, tendrían que enfrentarse a serios problemas si el precio del crudo se mantiene estable en los 100 dólares. La agencia internacional advierte en un estudio que esa vulnerabilidad de los países importadores de petróleo depende de los niveles importadores del país y de la dependencia del petróleo en sus economías, según la Cámara de Comercio de Barcelona el consumo de petróleo por unidad de Producto Interior Bruto (PIB) en España es casi el doble que el de Francia y Alemania. Según la entidad catalana España tiene una situación económica "más desequilibrada" que el resto de Europa y mayor dependencia del petróleo.

En 2003 la Agencia Internacional de la Energía (AIE) cuantificó el coste de la importación de crudo en los países de la OCDE en el 1% de su PIB, una cifra de vértigo 260 mil millones de dólares. Teniendo en cuenta la evolución del precio del crudo, que desde ese año se ha duplicado y que el PIB de esos países no ha crecido en la misma proporción se puede decir que esa factura del petróleo ya estaría cerca de representar el 2% para los países de la OCDE.

Los analistas consultados por INVERTIA ven difícil cuantificar con exactitud cómo afectaría directamente en el bolsillo de los españoles la subida del precio del barril de petróleo en torno a la cifra de los 100 dólares, si bien apuntan a una serie de problemas que se repiten en la mayoría de los casos:

1. La inflación sería la más perjudicada por el incremento del precio del oro negro. Según una prospección que realizó la AIE en 2005; por cada 10 dólares que suba el precio del barril, representaría un incremento de la inflación de medio punto.
2. El empleo sería otra de las variables que se vería perjudicada si el petróleo siguiese su escalada imparable. Tomando como base esa prospección de 2005 la AIE avisó en ese momento que un incremento de 10 dólares del barril supondría el aumento de una décima de la tasa de desempleo en los países de la OCDE. Ese porcentaje equivaldría aproximadamente a unos 400.000 trabajos menos, si ese estudio se cumpliese.
3. La balanza comercial también pasaría factura del aumento del precio de la materia prima. A corto plazo la subida del coste del oro negro supondría un deterioro del déficit por cuenta corriente de los países más dependientes de esa energía. En 2006, según los últimos datos presentados por la AIE, el aumento del precio del crudo que fue más o menos de 10 euros con respecto a 2005 supuso un sobrecoste de 50 mil millones de dólares para las economías de la OCDE. El déficit comercial español se elevó a 80.418,7 millones de euros en los diez primeros meses del 2007, lo que supuso un aumento del 7,9% respecto al mismo periodo del año anterior, según los datos facilitados por el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio el pasado diciembre. El déficit comercial fue de 9.310,4 millones, el 10,8% más en tasa interanual, consecuencia de unas exportaciones por valor de 16.706,6 millones, el 9,5% más, y de unas importaciones de 26.017,1 millones, el 9,9% más entre las que se incluyen el petróleo.
4. Con estos precios, el crecimiento del PIB mundial se enfriaría. Según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI cada subida de cinco dólares en el crecimiento del precio del crudo de forma sostenida, resta tres décimas del PIB mundial.
5. La bombona de butano ha subido ya un 5,2% en el nuevo año, un porcentaje que podría verse aumentado si el petróleo sigue plácidamente aposentado en la banda de los 100 dólares.
6. La factura de la luz es un 3,3% más cara desde el día 1 de enero de 2008. Este encarecimiento puede verse agravado si sigue a 100 euros el Brent. La dependencia del petróleo de España se sitúa en torno al 50% de su dependencia energética, por lo que una subida sostenida de la materia prima podría tocar de lleno en los bolsillos de los españoles.
7. Los billetes de avión serían otros de los que verían crecer sus cifras por la subida del combustible. Las aerolíneas desde hace algunos años repercuten con complementos que cobran a los pasajeros la subida del queroseno. Una de las últimas que anunció subidas los pasados meses fue Air France que comunicó a sus clientes que aumentaba las tarifas de sus billetes ante la carestía del queroseno de sus aviones.
8. El combustible para la automoción también se vería perjudicado. En enero de 2007 la gasolina sin plomo costaba 95,3 euros de media, según datos del Ministerio de Industria. A noviembre de ese mismo año, los últimos datos disponibles, el precio de la misma se situó en los 1,09 euros, un 14,4% más y todo ello sin repercutir las subidas de los últimos días. El gasóleo también ha experimentado una evolución similar que se sitúa en el 16,75% hasta los 1,045 euros de media desde los 89,5 euros que registró en el inicio de 2007.
9. Los alimentos también se verían afectados por la subida del precio del crudo. Esta influencia se vería principalmente en dos vertientes por un lado el encarecimiento del combustible, que afecta tanto a productores como a distribuidores, como en los envoltorios. La mayoría de productos alimentarios vienen en la actualidad recubiertos con vistosos envoltorios procedentes en la mayoría de casos de derivados del petróleo, en forma de plásticos. Estos materiales no están exentos del devenir del precio del crudo.

10. Otro de los puntos que podrían verse afectados por la escalada del crudo es el precio de las hipotecas. Al dispararse los precios y aumentar el IPC el precio del dinero podría verse influido lo que se traduciría en un repunte de las hipotecas.

¿Qué efecto tendrá en las bolsas?

Según Han de Jong, estratega de inversiones de ABN Amro, sobre el impacto de las subidas y bajadas de los precios del petróleo en las acciones, "no hay una respuesta sencilla. Es razonable afirmar que un incremento leve del precio del petróleo puede ir de la mano con una subida en la Bolsa. No hay un efecto de realimentación significativo del precio del petróleo a la renta variable. Sin embargo, pasado cierto punto, la subida del crudo se convierte en un problema para las acciones y los precios de estas bajan según sube el petróleo".

Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de Standard & Poor s, confirma estas tesis, tras estudiar un gráfico para medir la relación entre el precio del petróleo y el índice bursátil S&P 500 durante los últimos seis años: "A primera vista, parece que el precio del petróleo y el de las acciones se mueven en la misma dirección más en los largos periodos que en cada situación individual. Los avances de cada uno de ellos están seguidos por bajadas, sin que ninguno aparezca como un indicador adelantado del otro. El gráfico no da respuesta a la pregunta de cómo influye el precio del petróleo", constata.

Sin embargo, otras firmas sí contemplan una relación. Según el banco de inversión estadounidense Goldman Sachs, una subida del 10% en el precio del petróleo podría traducirse en una caída del 8% en las acciones europeas. El argumento de los expertos de esta firma es que "los cambios en el precio del petróleo tienen un impacto en los resultados corporativos y, como consecuencia en los precios de las acciones". Antonio Villarroya, analista del banco de inversión estadounidense Merrill Lynch, también considera que, de mantenerse, la escalada del precio del petróleo podría llevar retrocesos en los mercados en el corto plazo.

Se puede concluir que históricamente, los valores energéticos han sido los que más relación positiva han tenido con el comportamiento del precio del crudo. Según un informe de Citigroup, cada 1% que se ha movido al alza o a la baja mensualmente el precio del petróleo durante los últimos 10 años, las cotizaciones del sector energético se han movido en la misma dirección casi un 0,6%. Según los modelos de Goldman Sachs, los sectores más perjudicados por la escalada del precio del crudo en la actualidad serían los más sensibles a los movimientos de las bolsas, como fabricantes de software, tecnologías de la información y compañías electrónicas, así como empresas de automóviles.

¿Por qué se encarece el crudo?

Los precios del petróleo tocaban el pasado miércoles el récord histórico de 100 dólares, cifra con la que jugueteó durante los últimos días de la semana. La combinación de varios factores que incluyen la espera de una caída de las reservas estadounidenses, un aumento de la violencia en Nigeria, un dólar que se hunde y una intensa especulación sobre las materias primas hizo que el barril West Texas, de referencia para el mercado estadounidense, llegase a la marca de los 100. En Londres, el precio del Brent del mar del Norte para entrega en febrero batió un nuevo récord el jueves al llegar a 98,50 dólares el barril.

Las tensiones políticas, avivadas desde el asesinato de la ex líder opositora paquistaní Benazir Bhutto, se han vuelto a inflamar el miércoles con un acrecentamiento de la violencia en Nigeria, como señala David Navarro, gestor de renta de Inversis. A todo ello se superponen las previsiones de frío en Estados Unidos. A la vez, la devaluación del dólar contribuye, de forma mecánica, al alza de los precios. Ya que la debilidad del billete verde anima a los productores a vender más caro el petróleo para preservar sus ingresos, mientras que los inversores que utilizan otras divisas asisten a un aumento de su poder adquisitivo, lo cual les incita a comprar más productos vendidos en dólares, como el oro o el petróleo. El entusiasmo actual por las materias primas también ha contribuido, y mucho, a la espiral de ascenso.

¿Hasta dónde puede llegar el precio?

Después de los últimos avances de precios nadie se aventura a pronosticar un precio para el crudo y mucho menos una cifra exacta. “Las reservas de petróleo son cada vez más escasas, lo que conducirá a que los precios sigan aumentando", sostiene Cladia Kemfert, experta en temas energéticos del instituto de estudios económicos alemán DIW, en unas declaraciones que publicó el diario Berliner Zeitung. Kemfert espera que los incrementos que se están produciendo en los últimos días continuarán en las próximas semanas y que a corto plazo el barril de petróleo costará 105 dólares. "En cinco años es probable que el precio del petróleo alcance los 150 dólares; en diez podría alcanzar incluso los 200 dólares", añadió.

El estratega Jefe de Citigroup para España, José Luis Martínez, es más cauteloso en sus predicciones y avisa del “carácter especulativo” del mercado del crudo y de la “situación irracional” que vive en estos momentos el precio del oro negro que imputa a las tensiones geopolíticas que se están desarrollando en los últimos días. Martínez de hecho cree que el precio de equilibrio del petróleo debería estar en torno a los 60-70 dólares y que a la larga “debería corregirse de forma moderada o sino terminará por desplomarse”. El analista de Citigroup afirma que en ningún momento ve el coste del barril por encima de los 150 dólares, si bien alerta de que en las próximas semanas y a expensas de cómo se desarrolle la tensión en Nigeria sí que puede seguir encareciéndose la codiciada materia prima.

Nuria Álvarez, analista de Renta 4 también lo tiene muy claro y cree que la evolución natural del petróleo en las próximas semanas será ligeramente hacia arriba. La analista tampoco se aventura a lanzar un precio de referencia para las próximas semanas si bien alerta de que la banda de precios oscilará en torno a los 100 dólares, ya sea por arriba como por debajo de la mágica cifra de tres dígitos que alarmó el pasado miércoles a todos los mercados.

David Navarro, de Inversis también opina que el precio de referencia del petróleo debería estar en la franja que va desde los 60 a los 70 dólares. El analista recuerda y remarca el carácter especulativo de la materia prima y reconoce que el precio de los 100 dólares puede mantenerse durante las próximas semanas. Incluso apunta que sería probable que alcanzase los 110 dólares. Desde Inversis avisan que esa subida no se mantendrá a lo largo del tiempo ya que en el momento en el que las tensiones geopolíticas comiencen a relajarse y el dólar consiga recuperar posiciones frente al euro, que apuntan hacia finales del primer semestre de 2008, la tendencia natural del crudo sería dirigirse hacia los 70 dólares.

¿Cómo influye en las grandes magnitudes económicas?

Según las estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), cada subida de cinco dólares en el crecimiento del precio del crudo, de forma sostenida, resta tres décimas del PIB mundial. La Agencia Internacional de la Energía calculaba que una subida de 10 dólares por barril en los precios del Brent recortaría el crecimiento medio de los países de la OCDE en un 0,4%, aproximadamente. En el Gobierno español, Pedro Solbes, vicepresidente de Economía, aventuró en 2005 que "un incremento de la cotización de tres dólares restaría dos décimas al crecimiento del PIB y sumaría una décima a la evolución de los precios". Esa repercusión en la evolución de los precios se ve claramente al examinar las cifras del INE relativas a la evolución del IPC. Al analizar las cifras relativas al subgrupo de electricidad, gas y otros combustibles se observa como desde que el barril de Brent superó los 90 dólares en octubre de 2007 este índice se ha incrementado el 1,2% en los siguientes meses, frente a incrementos del 0,1 o del 0,5% que registró en los meses anteriores.

Entre la banca de inversión, la firma estadounidense Goldman Sachs estima que cada subida de 5 dólares en el precio del crudo podría restar un 0,3% en el crecimiento medio de las economías del G7. Según recuerda Han de Jong, estratega de inversión de la gestora holandesa ABN Amro, "en su Perspectiva Económica de diciembre de 1999, la OCDE publicó un cuadro de los efectos de un incremento de 10 dólares en el precio del barril de petróleo. Dijo que la economía estadounidense crecería 0,2 puntos porcentuales menos el primer y segundo año tras una subida y que la inflación crecería 0,4 y 0,6 puntos porcentuales, respectivamente. El precio del crudo subió una media de 15 dólares el barril entre 1998 y el año 2000. El crecimiento del PIB bajó del 4,4% en 1999 al 3,7% en el año 2000 y al 0,8% en 2001. La inflación se aceleró del 1,6% en 1998 al 2,2% en 1999 y el 3,4% en el 2000".

Publicado por Xabier Pita W a las 6:51 PM | Enlace permanente

Los fondos españoles que invierten en renta variable obtuvieron en 2007 una rentabilidad inferior a la obtenida por el Ibex 35, que fue impulsado por algunos blue chips, como Telefónica. Por primera vez desde 2001, los fondos en small caps obtuvieron una rentabilidad inferior a la media.

Según las cifras facilitadas por Lipper, mientras que el selectivo español logró una revalorización superior al 8%, el conjunto de todos los productos de inversión en renta variable obtuvo un rendimiento del 2,46%. Juan Manuel Vicente, de Lipper, destaca en declaraciones a El Boletín, que “los fondos que invierten en la bolsa española obtuvieron durante 2007 una rentabilidad de un 8,06%, muy pareja a la revalorización que el Ibex 35 tuvo durante este período de tiempo”. No obstante, según Vicente, “el comportamiento de estos fondos se ve mejorado por el hecho de que la rentabilidad por dividendo ha sido muy alta, lo que se traduce en un mayor beneficio para los clientes de estos fondos”.

Javier Tomé, gestor de Renta 4, señala que uno de los principales problemas a los que se han enfrentado los fondos españoles durante el pasado año fue la diversificación. Gran parte de la revalorización del Ibex 35 se produjo gracias a algunos blue chips, sobre todo Telefónica, Santander y Endesa, mientras que prácticamente medio índice se situó en negativo. “En una cartera de fondos”, según explica Tomé, “es impensable que un 30% o un 40% del fondo se centre en sólo cuatro valores, sino que debe ampliarse a más compañías, que han tenido un comportamiento negativo en su mayoría”.

No obstante, los productos que invierten en España registraron por sexto año consecutivo una mayor rentabilidad que los que apuestan por las otras bolsas del Viejo Continente, contradiciendo a los analistas que a principios de año habían dicho que había que reducir su exposición a la renta variable española.

Otro hecho reseñable en el año, es que por primera vez desde 2001 los fondos que invirtieron en small caps obtuvieron una rentabilidad peor que los que apostaron por grandes valores. La rentabilidad media de los fondos que invierten en compañías de pequeña o mediana capitalización europea es de un -4,22%. Una de las razones que podrían explicar este fenómeno es que los inversores han buscado refugio en los grandes valores ante el estallido de la crisis. No obstante, aún es pronto para poder hablar del fin de un ciclo.

Mercados emergentes

Los productos más rentables en 2007 volvieron a ser los que invierten en mercados emergentes asiáticos, que son los que mejor comportamiento tuvieron en 2007. Así, la media de los fondos que invierten en China obtuvo una rentabilidad de un 46,54%, y la de los fondos que invierten en la India fue de un 46,05%. Mientras, los grandes perdedores fueron los fondos del sector inmobiliario y los que invierten en Japón. El sector financiero fue otro de los perdedores del año debido a la crisis subprime, a pesar de que a principios de año era uno de los favoritos de los analistas. Se trata de un sector muy ligado también al sector inmobiliario, que se encuentra en un mal momento tanto en España como en EEUU.

Entre los fondos con mayor patrimonio domiciliados en España, las rentabilidades también fueron inferiores a las del Ibex 35. La principal razón, según Juan Manuel Vicente “es que estos productos suelen pertenecer a categorías muy conservadoras, como son los fondos inmobiliarios, los monetarios y los garantizados, que son de por sí no muy rentables”. Uno de los más destacados ha sido el fondo Santander Banif Inmobiliario Fi, que obtuvo una rentabilidad en 2007 de un 5,56%, según cifras del mes de noviembre, mejor que los depósitos bancarios, que son sus principales rivales.

Respecto al año entrante, los gestores siguen apostando por grandes valores de la renta variable. El sector tecnológico es uno de los favoritos para los expertos de Renta 4, junto con el financiero. Según consideran estos gestores, “los precios son en estos momentos muy bajos, lejos de los resultados que se van a publicar”.

Publicado por Xabier Pita W a las 9:42 AM | Enlace permanente

El Ibex-35 no levantó cabeza y finalmente cerró con un descenso del 0,97% hasta los 14.856 puntos. Dos compañías del sector del ladrillo colmaron las caídas y ascensos más significativos. El primer puesto fue para Sacyr-Vallehermoso, mientras que Colonial perdió más de un 13%. Entre los grandes valores, Telefónica lastró las esperanzas del selectivo con una caída del 2%. Los grandes bancos también colaboraron a este retroceso con descensos superiores al 0,8%. Wall Street se mantenía en positivo, pese a que el petróleo se acercaba a sus máximos con el futuro del Brent a 98,4 dólares por barril. El euro se cambiaba por 1,47 dólares.

Dentro de los valores del selectivo español, Inmobiliaria Colonial coronó los descensos y cedió al cierre un 13,3%, después de haber caído más de un 20% a lo largo de la sesión. Grifols y Abengoa vieron teñido de rojo su segundo día de cotización en el Ibex. La farmacéutica restó un 5,1% y el grupo sevillano un 4,32%. Una de cal y otra de arena para el mundo del ladrillo, ya que, Sacyr-Vallerhermoso se colocó en la cima del selectivo con un repunte del 6,87%, seguida muy de lejos por Acciona con el 0,96%.

Entre las blue chips, Repsol (+0,69%) junto con las eléctricas Iberdrola (+0,89%) y Endesa (+0,25%) resistieron el chaparrón y lograron mantenerse en positivo. Entre las más perjudicadas, destacó Telefónica que se dejó cerca de un 2%. Los grandes bancos tampoco lograron escabullirse de las pérdidas. Así, BBVA restó un 0,84% y Santander un 0,96%.

En el mercado continuo las mayores caídas fueron para Martinsa-Fadesa que perdió más de un 8,16%, junto con Renta Corporación que cedió en torno a 7,2%. Arriba Corporación Desmoestética con una subida del 5,4%, tras recibir una buena recomendación de UBS y Viscofan que escaló un 3,57%.

Las bolsas europeas cerraron mixtas, después de que algunos de los selectivos consiguieran retornar a los números verdes. Las ganancias más significativas fueron para el FTSE y el CAC, con el 1% y el 0,2%, respectivamente. Mientras que el DAX y CAC retrocedieron un 0,4% y un 0,1%, respectivamente.

El Eurostoxx no consiguió reconquistar el signo positivo y restó un 0,1% hasta las 4.333 unidades. Los repuntes más acusados fueron para dos energéticas francesas, la eléctrica Suez (+3,3%) y la petrolera Total (2,57%). Liderando las pérdidas otra compañía gala Vinci con una caída del 4,1% y el gestor de la bolsa de Francfort, Deustsche Boerse, que cedió más de un 3%.

El mercado de materias primas registraba un nuevo aumento de los precios del crudo. El precio del futuro del Brent subía un 0,62% hasta 98,4 dólares el barril, en tanto que el futuro del West Texas volvía a rozar los 100 dólares al situarse en 99,9 dólares tras repuntar un 0,28%. Mientras, un euro se cambiaba por 1,4732 dólares.

Las obligaciones españolas a diez años cerraron hoy la sesión en el mercado secundario de deuda pública en el 4,28%. Respecto a los bonos internacionales de referencia, el rendimiento del alemán se situó en el 4,19%.

Publicado por Xabier Pita W a las 6:02 PM | Enlace permanente

Las bolsas europeas saludaron con resaca y notables descensos el nuevo año, afectadas por las malas noticias de Estados Unidos, que registró un decepcionante dato del ISM manufacturero a la espera de las actas de la Fed. El Ibex perdió un 1,18% y deja el índice en 15002,5 puntos, al borde de perder los 15.000. La sesión se caracterizó por la suspensión de la cotización de Colonial y por el decepcionante estreno de Abengoa y Grifols en el selectivo. El precio del petróleo se disparaba, con el futuro del Brent a 96,8 dólares el barril. El euro se cambiaba por 1,473 dólares.

La incertidumbre se apoderaba de Wall Street a la espera de las actas Fed, que servirán para testar la salud del gigante norteamericano, y tras la publicación del ISM manufacturero de diciembre, que cayó más de lo previsto hasta los 47,7 puntos. Los parqués europeos acogieron con desagrado los datos de Estados Unidos y aventuraron con fuerza la tendencia bajista. Así, Francfort se dejó el 1,47%, Milán el 1,35%, París el 1,14% y Londres el 0,62%.

España también encajaba un flojo dato del PMI manufacturero, que se situó en los 49,5 puntos en diciembre. Las pérdidas fueron abundantes en una sesión que sufrió la suspensión de la cotización de Inmobiliaria Colonial, que cayó casi un 40% la pasada semana y supo de la destitución de su presidente Luis Portillo. El estreno de los dos nuevos miembros del Ibex no pudo ser más desafortunado: Abengoa cedió el 5,21%, sólo superada en pérdidas por Sacyr Vallehermoso, que se dejó un 5,38% hasta los 25,17 euros por título. La otra debutante en el selectivo, Grifols, perdió un 1,3%.

Además, otras compañías experimentaron fuertes retrocesos: Acciona cayó el 3,64%, Gamesa el 3,16%, Iberia el 2,67%, Indra el 2,58% y BME el 2,25%.

Los grandes valores no escaparon de la tendencia general, salvo Repsol, que completó la segunda mejor actuación del Ibex con una subida del 1,31%. Así, Santander se dejó el 1,35%, Endesa el 1,28%, Iberdrola el 1,26%, Telefónica el 1,08% y BBVA el 1,07%.

Al frente de las ganancias del selectivo terminó Mapfre, que repuntó el 1,99% hasta los 3,07 euros por acción. Por detrás se situaron Repsol y Enagás, que subió un 1,2%.

En el mercado continuo, las mayores alzas fueron para Sniace, con un fuerte avance del 12,7% y Funespaña, que repuntó un 10,04%. Por el contrario, Vértice 360 se dejó un 3,74% y Martinsa-Fadesa un 3,61%. Los malos datos macroeconómicos de Estados Unidos alentaban de nuevo las especulaciones sobre un eventual endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed, debilitando así el cambio de la divisa estadounidense. El euro subía respecto al billete verde y se cambiaba por 1,473 dólares.

La violencia en Nigeria, mayor productor de crudo de África y el temor de que las reservas vuelvan a caer en Estados Unidos disparaban los precios del crudo. El precio del futuro del Brent subía un 3,14% hasta los 96,8 dólares el barril. El precio del futuro del West Texas repunta un 2,52% hasta los 98,4 dólares.

Por último, en el mercado de deuda secundaria, la rentabilidad del bono español a 10 años se situaba en el 4,28%, en tanto que el bono alemán rentaba al 4,21%.

Publicado por Xabier Pita W a las 7:40 PM | Enlace permanente