Xabier Pita W

El verano está a punto de despedirse, y la gran mayoría de los valores gallegos verán con buenos ojos su marcha. Desde que se inició en junio, las cotizadas vinculadas a la comunidad comenzaron un proceso de adelgazamiento, una suerte de operación bikini tardía, que se comió buena parte de su capitalización, levándolas a tocar su suelo anual. En julio, el Ibex tocaba su mínimo del año, situándose en 11.151 puntos, arrastrando a casi todas las compañías del sector. En lo que va de ejercicio, el selectivo pierde un 22,9% de su valor, aunque se ha recuperado hasta los 11.700 puntos. Este porcentaje a la baja es superado por casi todas las compañías relacionadas con Galicia, excepto cuatro: Unión Fenosa vale más hoy que en enero, ­Tecnocom cae un 6,9%, Parquesol desciende un 11,3%, y Zeltia baja un 12%. ­Representan la cara más amable de un estío que vino torcido. Tras las vacaciones, llega la ­reactivación de septiembre, mes tradicionalmente alcista en los parqués.

Valores como Afirma sufren caídas desde enero del 81,2%. La antigua Astroc no levanta ­cabeza, y selló su mínimo anual en julio, en 0,85 euros. El viernes la inmobiliaria participada por Caixa Galicia y Amancio Ortega acabó a 0,94, no muy lejos.

Sacyr Vallehermoso se deja más de la mitad de su valor desde enero, y tocó suelo este mes, a 12,1 euros por acción. La constructora participada por las cajas gallegas y por el betanceiro Manuel Loureda, ex presidente y accionista de referencia, apenas se revalorizó hasta 12,41 euros.

También Adolfo Domínguez se deja mucho, un 48,4% de su valor: son 110 millones menos en ocho meses. Cayó a mínimos en julio, a 11,25 euros, y el viernes cerró a 12,53. El coloso textil Inditex cede desde comienzos de enero la mitad que le empresa ourensana, un 24,2%, y su suelo, también de julio, se situó en 27,25 euros, cuatro y medio por debajo de su actual cotización.

En la banca encontramos algunos de los tops en pérdidas de capitalización. Es el caso del Pastor, que a 6,62 euros la acción, es un 37,9% más barato que en enero. Se mueve a sólo diez céntimos de su valor más bajo del año, alcanzado el pasado martes. En cuanto al BBVA participado por Manuel Jove y presidido por otro gallego, Francisco ­González, su capitalización desciende un 31% desde enero. A 11,56 euros, sus títulos se han recuperado desde el suelo tocado la pasada semana, con 10,74 euros. La filial autóctona del Popular que preside el compostelano Ángel Ron, el Banco de Galicia, cede un 24,2% en ocho meses, y en julio tocaba mínimos en 12,2 euros. Su ­último cierre, a 13,64, se aleja de este negro territorio.

Otros valores, como Pescanova, anunciaban esta semana un beneficio semestral de nueve millones, un 13% superior. En lo que va de año baja un 24,8%, y su mínimo de julio está a medio euros de su valor actual (30,42). Le ocurre igual a Ence, que cede un 32% desde enero, y está a cincuenta céntimos de su mínimo del mes pasado, 4,41 euros.

Entre los tres mejores, destaca Fenosa, que se revaloriza un 12,7% este año al calor de la OPA de Gas Natural. Selló su mínimo en julio, a 11,05 euros, pero pronto se recuperó: ahora cotiza a 17,35. La tecnológica de Caixa Galicia Tecnocom cayó a mínimos en junio (3 euros) pero se ha recuperado, y Zeltia, a 5,37 euros, se aleja del suelo hollado en julio, cuando cayó a 3,8.

Los dueños de Endesa presumen de liderazgo en ingeniería e infraestructuras. Acciona mandó ayer por mar desde Algeciras al Adriático la primera terminal de gas offshore de hormigón del mundo, con un tamaño similar al estadio Santiago Bernabéu. Requirió 200 millones de inversión y el trabajo de dos mil personas en un trienio.

LA INMOBILIARIA QUE SE FUSIONARÁ CON SAN JOSÉ

Parquesol vendió más pisos

A la espera de la fusión con la constructora de Jacinto Rey, San José, la inmobiliaria Parquesol presentó a la CNMV sus cuentas del primer semestre. Ganó 5,18 millones de euros, un 81,7% menos, con un volumen de negocio de 56,9 ­millones (-39,8%), debido a que no contabilizó ventas de suelo como el año pasado (39 millones). La venta de pisos le reportó 45,2 millones, un 1,1% más. Este valor tocó su mínimo en junio, a 12,8 euros la acción, pero actualmente roza 18 euros .

Renegociando deuda

Bancaja deja el consejo de Martinsa

Martinsa-Fadesa congeló su cotización el pasado 14 de julio, tras presentar la mayor suspensión de pagos en la historia de España. Hasta ese día cayó a su mínimo anual, 7,30 euros por acción, perdiendo desde enero un 56,9% de su valor. En un año, pasó de una capitaliza de 3.120 millones a poco más de 680. Sigue habiendo movimientos en este valor: Bancaja ha informado a la CNMV que deja el consejo de la inmobiliaria por su condición de acreedora de la misma. Además, tras el expediente de regulación que afectó a 234 trabajadores, 74 de ellos gallegos, y de encargar el plan de viabilidad a Deloitte, Martinsa ha optado por el banco de inversión estadounidense Houlihan Lokey la renegociación de su deuda, que asciende a 5.200 millones de euros .

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 10:21 AM | Enlace permanente

La cuesta de septiembre se presenta este año como una de los más complicadas para las familias y la economía del país. Al apretón habitual por los gastos de las vacaciones y de la “vuelta al cole” se suman todo un rosario de problemas y amenazas que van desde el encarecimiento de las hipotecas, un posible boom del paro, la subida del Euríbor, el parón inmobiliario, indefinición bursátil, incremento de la tarifa eléctrica, el batacazo en la venta de coches y del comercio y la rigidez en el mercado de crédito. Un panorama poco alentador y que pone de manifiesto que la actual crisis se recrudecerá en los próximos meses.

Camino de la recesión.En tan sólo unos meses, las previsiones oficiales sobre la economía española han dado un giro de 180 grados. España ha pasado de estar “lejísimos” de la recesión, según palabras del ministro de Economía, a no descartar crecimientos cero para los próximos trimestres. Los pronósticos oficiales, los más optimistas, apuntan a que la evolución del PIB tocará suelo en los últimos tres meses del año y que esta tendencia continuará en el primer trimestre de 2009. Según los últimos datos publicados, la economía española creció sólo una décima en tasa intertrimestral entre abril y junio en 2008, la cifra más baja desde el tercer trimestre de 1993, cuando el PIB registró un crecimiento cero. La agencia de calificación S&P cree que la economía española entrará en crecimiento negativo en los próximos trimestres. Por lo pronto, la desaceleración de la economía ha llevado a un nuevo déficit del Estado por segundo mes consecutivo. Las arcas públicas registraron números rojos por valor de 9.965 millones de euros hasta julio, el doble del registrado en el semestre anterior.

¿Oleada de desempleados?. El descalabro del sector de la construcción arrastrará al empleo. La patronal del sector habla de una destrucción de 200.000 puestos de trabajo por cada 100.000 viviendas no construidas –el número de viviendas iniciadas cayó un 36% en el trimestre-. Según los datos del G-14, grupo que reúne a las principales inmobiliarias españolas, la construcción puede llegar a perder en torno a 310.000 empleos a finales de este ejercicio. En términos generales, las últimas previsiones sobre el desempleo español apuntan a que este se situará por encima del 8,5%, pudiendo incluso alcanzar 12%. Unos datos alejados de las altas tasas de paro vividas durante la crisis de 1992 que asoló a España tras la Expo de Sevilla y los Juegos Olímpicos de Barcelona, cuando el desempleo rozaba el 23%. Pese a no alcanzar estas cifras, el retorno de las vacaciones será muy duro. El ministro de Trabajo e Inmigración, Celestino Corbacho, ya adelantó que a partir del otoño se produciría otro alza del desempleo, como consecuencia del fin de las vacaciones de verano. Según las previsiones de Moncloa, la tasa de desempleo en España se moverá entre el 10 y el 11%.

Incertidumbre en la Bolsa.La evolución de los mercados de renta variable tampoco mejora a escasos meses del cierre de 2008. Lejos quedan las estimaciones de principios de año que auguraban una revalorización del Ibex 35 próxima al 10%. A partir de ahí nadie da un vaticinio claro. El selectivo acumula una caída del 24% desde los 15.000 puntos con los que inauguró el presente ejercicio. Las últimas estimaciones más optimistas de Banco Urquijo auguraban que el Ibex 35 clausuraría el año en los 14.265 puntos (+5%).Sin embargo, tal y como matiza en su último informe de agosto Link Securities, la debilidad de la economía mundial, la alta volatilidad de los mercados, las dudas y temores referidos a las entidades financieras y el crudo hacen difícil anticipar que tendencia tomarán las bolsas en el corto plazo.

Euríbor por las nuebes y declive de la vivienda. El repunte de los tipos de interés y la corrección en los precios de la vivienda -derivada de la crisis inmobiliaria- pone en apuros a los hogares españoles. Por un lado, muchas familias se ven forzadas a desprenderse de sus inmuebles, ante la apremiante necesidad de hacer frente a los pagos. Por otro, el valor de estos activos está disminuyendo ante la caída de la demanda y las dificultades para vender la vivienda. La compraventa de estos inmuebles se ha desplomado un 29,6%, según los últimos datos. Los expertos creen que la fase más crítica para la construcción se dará a finales de 2008 o principios de 2009. Las previsiones más perniciosas alertan de crecimientos negativos de dicho sector en todas las Comunidades Autónomas para los próximos dos años.

El Euríbor, índice de referencia para la concesión de hipotecas en España, marcó en julio un nuevo máximo al alcanzar el 5,393%.La tendencia al alza del indicador no cesa de encarecer el coste de las hipotecas, pese a la leve caída que vive en el último mes (se prevé que cierre agosto en torno 5,32%, el primer descenso en cinco meses). La escalada del indicador ha encarecido las hipotecas hasta 600 euros adicionales al año. Los expertos no se atreven a aventurar si el Euríbor ha tocado techo, pero sí aseguran que, en caso de continuar su escalada, las subidas serán menores, ya que el mercado descuenta que el Banco Central Europeo (BCE) no eleve los tipos de interés en sus próximas revisiones.

Elevadas tasas de morosidad. El comienzo de curso escolar 2008-09 pesará más que nunca ante la caída de los recursos de las familias. El llamado efecto riqueza que ostentaban las economías domésticas en los últimos años se ve asfixiado por el endeudamiento. Diversas organizaciones han alertado del repunte de la morosidad que asola a las economías domésticas. La tasa de créditos impagados podrían disparase hasta situarse entre el 3 y el 4% a finales de año, según datos del mercado (actualmente se encuentra en el 1,61%). Un problema de difícil solución dadas las actuales condiciones de rigidez en el mercado de crédito. En lo que va de año, los bancos han elevado las comisiones en los créditos hipotecarios, no hipotecarios y las tarjetas, así como de las cuentas bancarias. Un aumento anual del 4,18% para el dinero de plástico y del 1,55% en las comisiones de apertura de los préstamos.

Incremento de la tarifa eléctrica.Los consumidores también tendrán que rascarse el bolsillo a la hora de pagar la factura de la luz . El pasado mes de julio entraron en vigor las nuevas tarifas eléctricas, que suponen un incremento medio de la misma del 5,6%. Esta subida se sumará a la del 3,3% realizada en enero, por lo que gasto medio en lo que va de año aumentará hasta el 8,9%.

Ligera moderación del IPC. Sólo la inflación puede dar un poco de oxígeno a la economía. Los recortes más drásticos estiman que este dato sufra una severa corrección a partir de septiembre, hasta situarse en el 2,5% en los meses de noviembre y diciembre. Aunque el consenso general estima un cifra en torno al 4%. También, las asociaciones de consumidores apuestan por una caída brusca. A su juicio, la inflación puede empeorar aún más en septiembre, época en la terminan las rebajas de verano y las familias preparan la vuelta al colegio o acondicionan sus viviendas para el invierno. Los expertos de Citigroup destacan que la debilidad que atraviesa el país debería “hacer el resto” para facilitar un cierre del ejercicio con una inflación entre el 3,5-4,0%.

La gasolina se resiste a bajar y temor a que el crudo se desboque.Los analistas no se ponen de acuerdo a la hora de determinar que rumbo tomará la cotización del llamado oro negro. Algunos apuestan por una caída de los precios como consecuencia del debilitamiento global de las economías. Otros, como Goldman Sachs estiman que el crudo podría tocar los 200 dólares en el largo plazo, debido de un desajuste entre la producción y la demanda. En el corto plazo, las estimaciones hablan de un precio 150 ó 170 dólares el barril con una ligera depreciación a finales de 2008. Mientras, el precio después de impuestos de la gasolina de 95 octanos ha bajado el 3,6% en lo que va de mes y el del gasóleo el 7,2%, según los datos sobre España del Boletín Petrolero de la Unión Europea (UE) muy por debajo de lo que ha descendido el precio del crudo.

Tiendas y comercios se resienten.El comercio será otro de los sectores que más se verán perjudicados a la vuelta de las vacaciones. Las primeras estimaciones calculan que durante la próxima campaña otoño-invierno se sucederán las caídas en las ventas. La temporada será "difícil, complicada y de ajuste", destacan desde el sector. En la campaña de primavera-verano, las ventas bajaron un 5%. Los comercios redujeron por primera vez su facturación después de diez años de crecimiento, ya que las rebajas no han logrado compensar las expectativas de ventas.

Revés en venta de automóviles. La automoción es otro de las áreas con peores perspectivas de futuro. La patronal augura caídas del 25% en las ventas de automóviles en España para finales de este año, si las dificultades económicas se prolongan. El cambio en los hábitos de compra de los consumidores se ha traducido en un desplome de las ventas. “Las ventas de coches se incrementaban en los meses previos a los periodos vacacionales y ahora este fenómeno ha desaparecido”, indican desde la patronal.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 5:47 PM | Enlace permanente

La apatía se adueñó de las Bolsas en la última sesión de agosto. El Ibex 35 se deja un 1,46% en el mes, pese a cerrar hoy con una subida del 0,38% hasta los 11.707 puntos . El selectivo escaló un 1,82% semanal. La cifra negativa de ingresos personales y los resultados de Dell frenaron las subidas. La escasa actividad en el mercado se reflejó en un volumen bajo de 2.371 millones. El Brent marcó su mayor subida semanal en dos meses hasta los 116,03 dólares y el euro se depreció hasta los 1,4681 dólares.

Las últimas subidas de la semana no fueron suficientes para remontar en agosto. El Ibex 35 cedió un 1,46% en dicho mes, pese a escalar un 0,38% en la sesión de hoy. En el resto de mercados: el FTSE de Londres sumó 0,6%; el CAC de París, el 0,5% y el DAX alemán, plano. Por su parte, el índice Eurostoxx 50 avanzó un 0,2%. Dentro de este selectivo, Carrefour despuntó un tras presentar un incremento del 1,2% en sus resultados semestrales. La firma gala confirmó también sus objetivos para este año. Otra firma francesa fue protagonista en los descensos. L´Oreal se dejó un después de publicar sus cuentas. La firma incrementó sus 6,8%, el menor ritmo de crecimiento de los últimos tres años.

Al cierre de las Bolsas europeas, Wall Street conservaba el rojo, afectado por los malos resultados de Dell y el descenso de los ingresos de los estadounidenses. Este dato bajó un 0,7%. También, el consumo particular se contrajo un 0,4%. Más positivas fueron las cifras de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan que aumentó más de lo previsto (63 puntos) y el índice de gerentes de compra de Chicago que subió inesperadamente (57,9 puntos).

En España, las ventas al por menor registraron una caída interanual del 6%. Mientras que la balanza por cuenta corriente sumó un déficit superior a los 58.000 millones de euros hasta junio. En la Zona Euro, lo más destacado fue la tasa de inflación que se situó en el 3,8% en agosto y el desempleo que se mantuvo en el 7,3%.

De nuevo en el mercado nacional,el Ibex 35 se elevó un 0,38% hasta los 11.707 puntos. En la semanal sumó un 1,82%. Sólo ocho valores cerraron con pérdidas. El mayor castigo fue para Sacyr-Vallehermoso que restó más de un 2% tras un mal consejo de Deutsche Bank. La entidad germana recortó el precio objetivo de la constructora de 23,5 a 18 euros por acción. Por el contrario, Abengoa supo sacar partido a una buena recomendación de UBS. El banco suizo elevó su nota a comprar desde neutral. También, Inditex mejoró un 2,94% y Cintra, un 3,13%.

Entre los grandes valores, Telefónica cedió un 0,06% e Iberdrola, el 0,48%. Santander se anotó un ascenso del 0,34%, Repsol, el 1,1% y BBVA, el 0,61%. Los resultados empresariales dentro del continuo animaron las cotizaciones de las compañías. Testa bajó un 11% e Indo, un 8,8%. Ambas firmas publicaron sus cuentas. La patrimonial de Sacyr elevó un 56% sus ganancias y el fabricante de lentes registró pérdidas de 6,5 millones en el primer semestre. Clausuraron la sesión con signo positivo Inmobiliaria Colonial, con el y Fluidra con el 5%.

El huracán Gustav que asola la costa del Golfo de México, elevó los precios más de un 1,5% al cierre. Así, los precios del crudo registran su mayor subida semanal en los dos últimos meses. La tormenta que podría tocar tierra la próxima semanal, ha elevado los precios del denominado oro negro ante el temor de recortes de producción. Los futuros del Brent repuntaron un 1,63% hasta los 116,03 dólares y el West Texas el 1,88% hasta los 117,76 dólares.

En el mercado de divisas, el billete verde redujo sus pérdidas frente al euro después de conocer el índice de gerentes de compra en EE UU. La moneda única se depreció hasta los 1,4681 dólares y la divisas norteamericana se cambió en los 0,6802 euros.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 5:46 PM | Enlace permanente

Ni el precio del petróleo, ni los malos resultados de Credit Agricole por culpa de la crisis crediticia, ni la debilidad del euro. Los inversores hoy solo han tenido ojos para el el crecimiento del PIB de EE UU, que les ha animado a tomar posiciones en el parqué.

Dicen que no hay dos si tres y así ha ocurrido en las Bolsas en los últimos días. Los datos macroeconómicos estadounidenses se están convirtiendo en auténticos salvavidas de los índices bursátiles que en las tres últimas jornadas prefieren dejar de lado la preocupación por las subidas del precio del petróleo y los últimos coletazos de la crisis ‘subprime’. Así hoy, el Ibex 35 ha despedido la jornada en 11.662 puntos, un 1,59% por encima del precio de cierre de ayer.

Las ganas de comprar de los inversores han encontrado en el dato de crecimiento de la economía estadounidense del segundo trimestre la razón para lanzarse a comprar en un momento en el que las Bolsas están a pocos puntos de mínimos históricos. Las subidas de hoy han servido para alejar a los principales índices europeos de estos niveles. Mientras que el Ibex avanzaba un 1,59%, el Cac de París y el Dax Xetra han recuperado un 2% y un 1,57%, respectivamente. Londres ha sumado al cierre del día un 1,32%.

Aun así, las Bolsas siguen preocupadas por el sector financiero tras conocerse hoy los negativos resultados del banco galo Crédit Agricole, muy por debajo de lo estimado, afectados por su exposición a aseguradoras de bonos americanas (monoline). "El temor a nuevas provisiones a nivel global seguirá presionando las cotizaciones del sector financiero en el corto plazo", tal y como explica Renta 4.

Hoy no ha sido uno de esos días y hasta el sector bancario ha podido beneficiarse de la euforia desatada en los parqués por el dato de PIB estadounidense. Santander ha sumado un 2,84% al tiempo que los títulos de su competidor, BBVA, se han revalorizado un 2,32%. Telefónica ha despedido la jornada un 1,32% a pesar de que el sector ha recibido hoy dos informes negativos. Vodafone y Deutsche Telekom han recibido recortes en sus recomendaciones por parte de RBS y de Deutsche Bank, respectivamente.

Iberdrola ha vuelto a cotizar esta mañana después de que ayer fuera suspendia de cotización a la espera de conocerse las condiciones para la compra de la estadounidense Energy East. Las acciones de la eléctrica han cerrado con ganancias del 0,98%.

Cintra es otro de los mejores valores de la jornada. La concesionaria de autopistas sigue viviendo el momento dulce de ayer tras la buena recomendación de Credit Suisse. Ha avanzado un 1,6%.

'Ladrillo' al alza

Por otro lado, el sector del ‘ladrillo’, uno de los más castigados durante la jornada de ayer, ha recuperado el tono positivo. Sacyr Vallehermoso ha subido un 4,9%. Ferrovial, por su parte, ha ganado un 3,4%. Acciona ha puesto la nota negativa, con un recorte del 0,69%.

En el mercado de divisas, el euro defendió hoy la marca de los 1,47 dólares pese a la publicación de la revisión del crecimiento de la economía estadounidense. La moneda única cotiza a 1,4702 dólares, frente a los 1,4707 dólares de ayer por la tarde.

Por su parte, el BCE fijó hoy el cambio de referencia del euro en 1,4771 dólares.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 9:45 PM | Enlace permanente

El Banco de España advierte de que el proceso de turbulencias financieras originadas hace un año por las hipotecas subprime estadounidenses está siendo "intenso, costoso y prolongado" y "ha secado la liquidez en numerosos segmentos de los mercados financieros".

A su parecer, la situación de los mercados financieros internacionales "dista mucho de haberse normalizado plenamente, y más bien parece interreaccionar negativamente con las perspectivas macroeconómicas", que se han deteriorado de un modo generalizado, aunque con diferente intensidad entre países.

Así lo aseguró el gobernador del Banco de España, Miguel Ángel Fernández Ordóñez, en su último discurso público ante la Cámara de Comercio Americana en España acerca de la situación de la economía internacional, marcada tanto por el difícil escenario financiero como por la escalada de precio de las materias primas.

El mercado interbancario, en el que las entidades se prestan dinero entre sí, "no acaba de normalizarse" a pesar del apoyo de los bancos centrales internacionales, y es difícil que las condiciones financieras vuelvan a ser tan holgadas como lo fueron en los últimos cinco años, considera.

"La menor liquidez, el encarecimiento de los costes financieros y el incremento de las primas de riesgo que pueden darse en los próximos años tendrán un impacto moderador sobre la economía real", advierte el organismo.

En su opinión, la economía internacional "sigue muy complicada", con el encarecimiento del crédito y el endurecimiento de las condiciones de concesión, pero, probablemente, la liquidez volverá a los mercados y las condiciones de financiación se normalizarán a medida que se supere este periodo de ajuste.

En este sentido, Fernández Ordóñez confía en que este difícil panorama contribuirá a fortalecer al sistema financiero y a dar sostenibilidad al próximo ciclo económico expansivo, caracterizado por una mayor cautela por parte de los inversores que ralentizará la generación de productos financieros opacos y complejos como los que originaron la crisis.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 9:03 PM | Enlace permanente

El nerviosismo se adueñó de los mercados el 2 agosto de 2007 por los efectos de la crisis de las hipotecas de alto riesgo (subprime) en el sector financiero y la posibilidad de "contagio" desde Estados Unidos a Europa. Lee tambien la entrevista con el consejero del BCE, González Páramo: "Los bancos españoles estaban mejor preparados para la crisis"

La suspensión por BNP Paribas el 9 de agosto de tres de sus fondos por más de 1.600 millones de euros, ante la falta de liquidez en los mercados, llevó al Banco Central Europeo (BCE) a inyectar 200.000 millones de euros.

Esta cantidad se sumó a lo aportado por la Reserva Federal de EEUU (más de 45.000 millones de euros) y el Banco de Japón (más de 9.860 millones de euros).

Estos son, en resumen, los hitos de un proceso de turbulencias en los mercados de crédito que dura ya un año:

2007

- 13 de marzo.- La bolsa de Nueva York retira del mercado las acciones de la firma de créditos hipotecarios de alto riesgo New Century Financial, afectada por severos problemas de financiación.

- 14 de marzo.- La Asociación de Bancos Hipotecarios revela que el número de impagos en el sector de hipotecas de alto riesgo en EEUU (unos seis millones de contratos por 600.000 millones de dólares) alcanza su punto más alto en siete años.

- 27 de marzo.- Los precios de la vivienda en EEUU registran su primera caída interanual desde 1996.

- 2 de abril.- New Century, implicada en una crisis de crédito en EEUU a finales de los noventa, suspende pagos.

- 18 de abril.- Citigroup reconoce pérdidas de más de 5.000 millones de dólares en el primer trimestre y anuncia medidas drásticas para superar la crisis, entre ellas la eliminación de unos 9.000 empleos.

- 4 de mayo.- El banco suizo UBS cierra su fondo de inversión Dillon Read tras sufrir una sangría de pérdidas por los créditos hipotecarios de alto riesgo.

- 12 de mayo.- El HSBC, el mayor banco de Europa, reconoce pérdidas de 3.200 millones de dólares de valor contable por las depreciaciones derivadas de la crisis subprime.

- 11 de julio.- Las dos principales agencias de calificación de riesgo, Moodys y Standard & Poors, avisan en EEUU de que revisarán a la baja la calificación de bonos hipotecarios por más de 12.500 millones de dólares.

- 18 de julio.- Se declara la quiebra de dos fondos de inversión (hedge funds) del banco estadounidense Bear Stearns.

- 19 de julio.- El presidente de la Reserva Federal de EEUU, Ben Bernanke, indica que las pérdidas en el sector de hipotecas de riesgo podrían sumar entre 50.000 y 100.000 millones de dólares.

- 23 de julio.- La francesa AXA Investment Managers anuncia el cierre de su fondo subprime (680 millones de euros) a nuevos inversores después de que su precio cayera un 13% en un día.

- 26 de julio.- Dos de los fondos de alta rentabilidad gestionados por la filial del banco australiano Macquarie Bank se enfrentan a pérdidas por encima del 20%.

- 30 de julio.- El fondo alemán IKB indica que necesita más de 3.500 millones de euros para salir de la crisis.

- 1 de agosto.- Bancos estadounidenses como Wells Fargo y Wachovia endurecen los requisitos para conceder préstamos tras comprobar que al menos 70 firmas de hipotecas han cesado sus operaciones, entrado en bancarrota o buscado compradores.

- 3 de agosto.- American Home Mortgage, el décimo banco hipotecario de EEUU, declara la suspensión de pagos.

- 7 de agosto.- Luminent Mortgage Capital suspende su dividendo trimestral, mientras la entidad Homebanc se plantea abandonar el negocio hipotecario.

- 9 de agosto.- El BCE inyecta en el sistema una cifra récord de 94.841 millones de euros y la reserva Federal de EEUU (Fed) aporta otros 24.000 millones de dólares.

BNP Paribas suspende el cálculo del valor liquidativo de tres de sus fondos por 1.600 millones de euros. El alemán WestLB, la aseguradora AXA y JP Morgan desvelan inversiones de riesgo en este tipo de activos, mientras el banco holandés NIBC Holdings reconoce pérdidas.

- 10 de agosto.- El BCE, la Fed, el Banco de Japón, el Banco de Australia y el Banco de Canadá vuelven a inyectar dinero a los mercados.

La Comisión de Valores de EEUU (SEC) investiga las cuentas de varias firmas de Wall Street (Goldman Sachs, Merrill Lynch y Bear Stearns) para asegurarse de que no esconden pérdidas vinculadas a la crisis crediticia. Homebanc declara la bancarrota.

En Europa, Deutsche Bank admite que su fondo DWS ABS Fund ha perdido un 30% de su valor desde principios de agosto.

- 13 de agosto.- El BCE, la Fed y el Banco de Japón aportan más dinero para aumentar la liquidez. Las inyecciones de las autoridades monetarias superan ya los 288.000 millones de euros

- 16 de agosto.- Fuertes pérdidas en las bolsas en una jornada que roza el pánico. El Ibex-35 protagoniza la mayor caída desde 2004 y pierde el nivel de los 14.000 puntos.

March Monetario Dinámico es el primer fondo español dañado por la crisis subprime.

- 21 de agosto.- Se eleva a trece el número de fondos y sociedades de inversión (SICAV) españoles que han notificado que parte de sus inversiones están afectadas por la crisis.

- 26 de agosto.- La crisis hipotecaria estadounidenses obliga a vender el banco público del estado alemán de Sajonia a otra entidad regional.

- 31 de agosto.- El presidente estadounidense, George W. Bush, y el máximo responsable de la Fed, Ben Bernanke, envían sendos mensajes tranquilizadores a inversores y entidades financieras. La crisis hipotecaria aúpa el Euribor al 4,661%, el mayor nivel en siete años.

- 6 de septiembre .- El número de hipotecas que entraron en proceso de ejecución en EEUU alcanza un nuevo máximo histórico.

- 7 de septiembre.- IndyMac, la segunda compañía de hipotecas de EEUU, anuncia que reducirá su plantilla un 10% por la crisis. Un día antes Lehman Brothers y National City Corporation of Cleveland habían anunciado recortes de 850 y 1.300 empleos, respectivamente.

- 11 de septiembre.- La CE admite el efecto de la crisis financiera en la economía europea y dice que en 2008 puede ser mayor.

- 14 de septiembre.- El banco británico Northern Rock, el quinto del país por hipotecas concedidas, se desploma en la Bolsa de Londres.

- 17 de septiembre.- Merrill Lynch recorta la plantilla de su filial hipotecaria de alto riesgo.

- 18 de septiembre.- La Fed recorta medio punto los tipos de interés. Los procesos de ejecución de hipotecas abiertos en EEUU se duplican en un año.

- 5 de octubre .- Merrill Lynch anuncia que en su tercer trimestre tendrá pérdidas de 5.000 millones de dólares, de los que 4.500 están ligados a hipotecas de alto riesgo.

- 10 de octubre.- El banco de inversiones Goldman Sachs eleva su previsión de pérdidas.

- 16 de octubre.- Adam Applegarth, presidente ejecutivo del Northern Rock, presenta su dimisión por la grave crisis de la entidad. Su valor en Bolsa cae en dos meses de 3.000 a 500 millones de libras.

- 6 de diciembre .- El presidente de EEUU anuncia un plan para aliviar la crisis hipotecaria al que podrán acogerse 1,2 millones de personas en apuros.

- 12 de diciembre.- La Fed estadounidense, el BCE y los bancos centrales de Inglaterra, Suiza y Canadá acuerdan un plan para hacer frente de manera coordinada a la crisis global de liquidez.

2008

- 15 de enero 2008.- Citigroup, primer banco estadounidense y tercero del mundo por activos, cierra 2007 con la peor cuenta trimestral de sus 196 años de historia. En sólo tres meses ha perdido casi 10.000 millones de dólares. Las principales bolsas mundiales experimentan fuertes pérdidas.

- 17 de enero.- Merrill Lynch anuncia unas pérdidas de 9.830 millones de dólares en el cuarto trimestre.

- 18 de enero.- George W. Bush propone un plan para reactivar la economía dotado con unos 145.000 millones de dólares.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 8:00 AM | Enlace permanente

Exactamente un año después de que explotara la crisis financiera, el escenario que afrontan las Bolsas resulta desesperanzador. El deterioro de perspectivas económicas se ha extendido desde EE UU a Europa y Japón a una velocidad de vértigo. El sistema financiero sigue herido y la inflación continúa desbocada a nivel mundial debido a la escalada de las materias primas. Una crisis de envergadura que estalló el 9 de agosto de 2007 cuando la inesperada inyección de 94.000 millones de euros por parte del BCE puso en evidencia las tensiones del mercado interbancario.

Agosto de 2007 será recordado como uno de los meses más turbulentos de la historia. A la primera inyección del BCE siguieron actuaciones conjuntas del la Reserva Federal, el BCE, y los bancos centrales de Japón, Canadá y Australia -210.000 millones- para tratar de evitar una restricción del crédito, algo que finalmente se materializó. Otras medidas de emergencia siguieron. El mismo 17 de agosto la Reserva Federal logró tranquilizar algo a los mercados al bajar los tipos de descuento del 6,25% al 5,75%. Los meses siguientes siguió actuando con agresividad y medidas innovadoras como el acceso a la ventanilla de descuento de la banca de inversión, el rescate de Bear Stearns y una drástica reducción de los tipos de interés desde el 5,25% al 2% actual.

Se esperaba que a medida que los bancos fueran desvelando las pérdidas derivadas de la exposición a activos subprime la normalidad se restablecería en los mercados, impulsada también por las medidas extraordinarias adoptadas por los bancos centrales. El BCE, pese a no bajar los tipos de interés, también ha aumentado las facilidades de crédito.

Un año después el panorama no acaba de despejarse para las Bolsas y España, pese a evitar involucrar al sector financiero en la compra de activos subprime, sufre su propia penitencia por el pinchazo de la burbuja inmobiliaria. Los expertos consideran que la situación tardará en normalizarse y esta misma semana el Banco de España recomendaba a las entidades que busquen nuevos nichos de negocio y acudan más a los mercados con emisiones de deuda.

Queda algo de esperanza. El peor de los escenarios para las Bolsas sí parece perder fuerza a raíz de los acontecimientos recientes. El miedo a un estancamiento económico con una inflación disparada remite gracias a la relajación del precio del petróleo. El barril de Brent ha pasado de un máximo de 147,5 dólares en julio a cotizar en el entorno de los 113 dólares tras un retroceso cercano al 9% esta semana. La caída del crudo se ha visto acompañada, además, de la relajación del precio de otras materias primas, un conjunto de variables que elimina tensiones inflacionistas y suaviza la presión sobre los tipos de interés. De hecho, esta misma semana tanto la Reserva Federal como el BCE han mantenido los tipos de interés en el 2% y el 4,25% respectivamente, a la vez que han mandado el mensaje de que no los tocarán en un tiempo. Al menos eso es lo que ha interpretado el mercado, y los futuros auguran subidas en EE UU como pronto a final de año, mientras que para Europa ya se empieza a hablar de que el próximo movimiento del BCE será a la baja y no antes del próximo año.

El Ibex cierra a las puertas de los 11.800 tras subir el 1,99% en cinco días

En este contexto las Bolsas han aprovechado para rebotar, mientras que la rentabilidad de la deuda ha continuado a la baja -el bono español a 10 años cayó al 4,58%-. Así, el Ibex ha ganado el 1,99% en la semana tras subir el 0,7% el viernes y quedarse a las puertas de los 11.800 puntos. El Euro Stoxx se ha anotado el 2,77%, mientras que el Dow Jones subió el 3,6% en la semana tras repuntar el 2,65% el viernes.

El impulso de un petróleo más barato y tipos de interés de mercado más bajos, junto a resultados empresariales que tienden a situarse por encima de las expectativas, se ve contrarrestado por las malas perspectivas económicas y por la continuidad de las dificultades del sector crediticio.

Las Bolsas europeas cuentan además con la caída del euro como otro aliado. Sin embargo, las dificultades del sector financiero, resaltadas con los malos resultados de HSBC, Royal Bank of Scotland, Freddie Mac, AIG o Fannie Mae esta semana, así como los pésimos datos económicos publicados recientemente hacen que los expertos se muestren muy escépticos sobre las Bolsas. Los argumentos para el rebote existen pero el fondo es muy peligroso por el entorno macroeconómico. No me fío de las subidas.

Los próximos días traerán nuevas pistas. En EE UU destacan el IPC y las ventas minoristas de julio, mientras que en Europa se conocerán los datos de inflación de julio y de crecimiento del segundo trimestre. Los expertos temen que se confirme los indicios que apuntan a la contracción del PIB en el segundo y el tercer trimestre.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 7:37 AM | Enlace permanente

La bolsa española bajó hoy el 0,48% y cerró al borde de 11.700 puntos, perjudicada por el retroceso de algunos de los grandes valores y por la caída de Wall Street, que padecía el aumento de las peticiones de subsidios de desempleo y los malos datos de ventas de la cadena Wal Mart. También el rebote del petróleo favoreció las pérdidas.

Así, el principal indicador del mercado nacional, el Ibex-35, perdió 56,90 puntos, equivalentes al 0,48%, y acabó en 11.717,50 puntos.

Por su parte, el índice general de la Bolsa de Madrid bajó el 0,26%, en tanto que el Ibex Small Caps repitió cotización y el Ibex Medium subió el 0,48%.

En Europa, con el euro a 1,535 dólares, subieron Milán, el 0,48%, y París, el 0,2%. Bajaron Londres, el 0,16% y Fráncfort, el 0,27%.

La bolsa española empezó la sesión con pérdidas moderadas que le acercaban al nivel de 11.700 puntos, perjudicada por la caída de algunos de los grandes valores.

Los malos resultados de la mayor aseguradora del mundo, AIG, que perdió cerca de 5.400 millones de dólares en el primer semestre, y de algunas competidoras europeas, como Allianz o Axa, perjudicaban al sector financiero, mientras que las cuentas de Deutsche Telekom afectaban a Telefónica.

Pese al encarecimiento del petróleo -el Brent subía a 118 dólares-, el mercado consiguió esquivar las pérdidas iniciales y una hora después de la apertura superaba el nivel de 11.800 puntos.

Al mediodía, con una subida del 1% se acercaba a 11.900 puntos, cota desde la que empezó a reducir sus ganancias, que desaparecieron cuando se conocieron los datos laborales estadounidenses y el petróleo se acercó a 120 dólares.

Mientras, el Banco Central Europeo (BCE) mantenía los tipos de interés en el 4,25% y su presidente, Jean-Claude Trichet, sugería que no los tocará durante una temporada, lo que no afectó especialmente a la bolsa, aunque sí al euro, que pasó de 1,55 dólares a menos de 1,54.

El aumento de las peticiones semanales de subsidios de desempleo estadounidenses, de 448.000 a 455.000, junto al escaso crecimiento de las ventas de Wal Mart en julio y las malas previsiones para agosto, contribuyeron a que Wall Street abriera con pérdidas y a que el mercado nacional descendiera a 11.700 puntos.

Al final de la jornada, con la caída cercana al 1% del mercado neoyorquino, que auguraba la desaceleración económica a través de los datos de empleo, la bolsa española consiguió mantener el nivel de 11.700 puntos.

De los grandes valores bajaron Telefónica, el 1,84%, la tercera mayor caída del Ibex, seguida de Banco Santander, que cayó el 1,79%, el cuarto mayor retroceso, y de BBVA, que bajó el 0,93%. Iberdrola subió el 1,19% y Repsol, el 0,05%.

Iberia encabezó la clasificación de empresas del Ibex con pérdidas al bajar el 3,77%, perjudicada por la cotización del petróleo, que al cierre se situaba en 118,5 dólares, en tanto que Bolsas y Mercados Españoles cayó el 2,78%, seguida de Telefónica, de Banco Santander y de Telecinco, que cedió el 1,79%.

Acciona lideró las ganancias del Ibex con una subida del 5,55%, seguida de Ferrovial, que ganó el 4,51%, al alcanzar un acuerdo para refinanciar la deuda de su filial británica BAA, en tanto que Endesa ganó el 3,41% por una recomendación de una firma de inversión.

En el mercado continuo volvió a destacar la subida de Zeltia, el 16,60%, ante la próxima comercialización de un fármaco contra el cáncer, el Yondelis, en tanto que Corporación Dermoestética bajó el 6,44%.

La rentabilidad de la deuda española a largo plazo bajaba ocho centésimas y se situaba en el 4,58%, y el efectivo negociado quedó en 4.198 millones de euros, de los que 1.750 procedieron de operaciones efectuadas entre inversores institucionales.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 10:12 PM | Enlace permanente

Las ganancias se agolparon al cierre de los mercados europeos. La caída del crudo y los buenos datos de ISM de servicios en EE UU alentaron las subidas en los índices. El Ibex 35 repuntó un 2,65% hasta los 11.751 puntos. Iberia lideró el selectivo con un alza del 8,85%, después de presentar un beneficio mejor de lo previsto. Al cierre de Wall Street, la Reserva Federal hará pública su decisión sobre tipos de interés. Los analistas no prevén variaciones en el precio del dinero. El Brent bajó un 2% y se situó en los 117,76 dólares. El euro retrocedía hasta los 1,5460 dólares.

El Ibex subió hoy un 2,65%, alentado por la bajada del precio del crudo y por la esperanza de los inversores de que el presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed) lance un mensaje positivo al mercado tras mantener sin variación los tipos de interés.

El Ibex 35 acabó en 11.751,40 puntos, con sólo cuatro valores en terreno positivo, y retomó la tendencia alcista registrada la semana pasada al calor de los movimientos corporativos. El Índice General de la Bolsa de Madrid avanzó un 2,70% y se situó en 1.264,60 puntos.

La tregua en la escalada del crudo, que ha bajado de 120 dólares el barril, ha dado alas al selectivo madrileño, también impulsado por los avances de la banca, castigada ayer por un sombrío informe de Morgan Stanley.

El descenso del precio del petróleo y del euro tiran al alza de la bolsa americana y relajan así las tensiones que atenazan al resto de plazas europeas, pendientes de Wall Street. Francfort se anotó un 2,4%, Londres un 2,5% y París un 2,4%.

Asimismo, los inversores parecen dar por descontado que la Fed no sólo mantendrá sin variación el precio del dinero en el 2%, sino que el mensaje de su presidente, Ben Bernanke, insuflará esperanzas a los mercados. Está claro que es una espera optimista.

El volumen de negocio de la tercera jornada bursátil de agosto fue elevado y se estableció en 4.270 millones de euros, de los que 514 millones de euros correspondieron a Santander, 436 millones a Telefónica y 365 millones a BBVA.

En el lado de las subidas, Iberia se colocó en primer lugar, con un avance del 8,85%, impulsada tanto por la caída del petróleo como por sus avances en la fusión con British Airways y a pesar de que su beneficio neto descendió un 72% en el primer semestre.

El segundo puesto correspondió a Ferrovial (+8,63%), tras los avances para refinanciar su deuda, mientras que Popular se situó en el tercer lugar de mayores ganancias (+8,10%). Por su parte, Telefónica ganó un 1,82%.

Todo el sector financiero acabó en terreno positivo. Las subidas las encabezó Bankinter (+7,95%), por delante de BBVA (+4,17%), Banesto (+3,96%), Santander (+3,54%) y Sabadell (+3,30%).

En el mercado de divisas, el euro retrocedía posiciones frente al dólar, signo que algunos inversores interpretan como esperanzas de mejora de la economía estadounidense. Al cierre de la sesión, el cambio entre las dos monedas quedaba fijado en 1,5460 billetes verdes.

Los futuros del barril de Brent bajaron un 2% hasta los 117,76 dólares, mientras que el West Texas restó un 1,77%.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 9:53 PM | Enlace permanente

La bolsa española bajó hoy el 2,62% y perdió el nivel de 11.600 puntos, afectada por la caída de los grandes valores, la subida del petróleo y la bajada de Wall Street tras publicarse los datos de empleo estadounidenses. El selectivo derrocha así los tres días consecutivos de alzas al calor de la operación entre Gas Natural y Unión Fenosa y retrocede un 0,17% en la semana.

Así, el principal indicador del mercado nacional, el Ibex-35, cedió 311,80 puntos, equivalentes al 2,62%, y acabó en 11.569,50 puntos en una jornada casi vacacional en el que se negoció un escaso volumen de efectivo. Los malos datos económicos, principalmente de Estados Unidos, junto con algunos malos resultados empresariales como el de General Motors, torcieron definitivamente el signo de los mercados.

Por su parte, el índice general de la Bolsa de Madrid cayó el 2,5%, mientras que el Ibex Small Caps bajó el 0,58% y el Ibex Medium el 1,85%.

En Europa, con el euro a 1,557 dólares, París bajó el 1,78%; Fráncfort, el 1,28%; Londres, el 1,06% y Milán, el 0,71%.

La bolsa empezó la jornada con pérdidas considerables, superiores al 1%, afectada por la caída de Wall Street en la sesión anterior y por el mal comienzo de sesión en Europa.

La influencia del mercado neoyorquino, que había caído ayer el 1,8% porque la economía estadounidense creció en el segundo trimestre menos de lo previsto y de la que había escapado la bolsa española con la ayuda del sector eléctrico, se notaba por la mañana en el mercado español, que descendía hacia 11.700 puntos.

La publicación de algunos resultados empresariales y la caída del 1,4% de las ventas minoristas alemanas en junio, que habla de la desaceleración del motor europeo, también pesaban en la evolución de la bolsa, que osciló en torno a 11.700 puntos hasta la apertura de Wall Street.

Wall Street abrió con pequeñas ganancias al acoger con cierta satisfacción los datos de paro estadounidenses del mes pasado, en el que se registraron 51.000 parados y la tasa de paro subió del 5,5 al 5,7%.

Sin embargo, la subida del petróleo Brent a 128 dólares por barril -se negoció durante la mayor parte del día a 123 dólares- tras conocerse que el gasto en construcción bajó sólo el 0,4% y que la actividad en el sector manufacturero estadounidense cayó dos décimas, hasta 50 puntos, trajo las pérdidas a Wall Street.

Las pérdidas de General Motors, 15.500 millones de dólares en el segundo trimestre, y la quiebra del banco IndyMac también contribuían a que el mercado neoyorquino perdiera el 0,6% al cierre nacional y que la bolsa española acabará por debajo de 11.600 puntos.

De los grandes valores, Iberdrola perdió el 4%; Repsol, el 3,79%, en tanto que BBVA bajó el 2,54%; Banco Santander, que negocia la venta de su filial venezolana, el 2,35%, y Telefónica, el 1,14%.

Acciona comandó las pérdidas del Ibex con un descenso del 6,38%, seguida de Ferrovial, que bajó el 6,24% mientras continúa renegociando la deuda de BAA, en tanto que Bolsas y Mercados Españoles (BME), cuyo beneficio semestral creció el 0,1%, cayó el 4,24%.

Sólo subió un valor del Ibex, Iberia, que avanzó el 1,55%, mientras que las menores pérdidas correspondieron a OHL, el 0,21%.

En el mercado continuo destacó la caída del 8,77% de Prisa, que participa en la subasta de un canal de televisión en Colombia, mientras que Zeltia avanzó el 14,96% por la reducción de sus pérdidas el 53% y por nuevas noticias de un fármaco que desarrolla contra el Alzheimer.

La rentabilidad de la deuda española a largo plazo repetía cotización en el 4,66%, y el efectivo negociado quedó en 6.052 millones de euros, de los que cerca de 3.300 procedieron de operaciones efectuadas entre inversores institucionales.

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 9:05 PM | Enlace permanente