El bono a 10 años pierde el 4,75% de su valor en enero con rentabilidad al 4,43%
El precio de los bonos españoles a 10 años sufre un desplome en enero a ritmo de récord. En los 26 dÃas del mes, el precio ha descendido un 4,75% hasta los 97,43 euros, una reducción mensual jamás consignada, según los datos de Bloomberg. La rentabilidad -que se mueve en sentido inverso al precio- se sitúa ya en el 4,434%. Tras la caÃda del valor del bono se encuentra la mayor debilidad de la economÃa española, especificada la pasada semana en la rebaja del rating a largo plazo de España efectuado por Standard & Poor´s.
La bajada de tipos oficiales en la Eurozona, ahora en el 2%, y la perspectiva de más rebajas no parecen frenar el brusco declive del precio del bono español a 10 años. A no ser que se produzca un cambio de tendencia en la semana actual, enero se convertirá en el mes en el que más descendió el precio de los bonos en el mercado secundario.
Por el contrario, el efecto de la rebaja de tipos por el BCE sà ha tenido consecuencias en los plazos más cortos. Según los datos del Banco de España, las Letras de 1 a 3 meses han visto descender su rentabilidad desde el 1,79% hasta el 1,07%. Las de 6 meses han recortado la rentabilidad desde el 1,99% hasta el 1,23%.
La pasada semana, Standard & Poor´s (S&P) rebajó el rating a largo plazo del Reino de España hasta AA+ por las "debilidades estructurales en la economÃa española", incompatibles con la mejor calificación crediticia. Esta situación, junto al anuncio del lanzamiento de numerosas emisiones para costear un gasto público al alza, ha propiciado la caÃda del precio de los bonos españoles.
El incremento en la rentabilidad alcanza casi el 16,5% durante el presente mes. Esta subida se hizo especialmente aguda en las dos últimas semanas, que registraron alzas superiores al 7% cada una. El incremento en las rentabilidades ensombrece aún más el panorama de la deuda pública para el Estado, que verá encarecer sus emisiones para cubrir el rampante gasto efectuado para afrontar la crisis. Para el inversor particular, enero tampoco será un mes para recordar. Al mal comportamiento de los bonos se le une otro pésimo resultado de la bolsa.
El diferencial entre el bono español y el alemán también aumentó en estos primeros dÃas de 2009. De 105 puntos ha subido hasta los 114, si bien llegó a estar en los 120 puntos. Lo cierto es que el bono alemán también ha cedido en su precio en enero, aunque lejos del brusco descenso de la deuda española a largo. En concreto, el bund ha cedido un 2,8% en su precio, una caÃda bastante inferior al 4,75% sufrido por el bono español.
La caÃda del valor de los bonos en el mercado secundario ha castigado con dureza los principales productos de renta fija. AsÃ, según los datos de Morningstar, en la última semana, tan sólo dos de los 110 fondos de renta fija de deuda pública en euros rinden en positivo. En el año, el 90% de los fondos de esta categorÃa registran números rojos.
invertia
Juan Estébanez
