Xabier Pita W

El Ibex cae un 4,3% en cinco días por culpa de la renovada preocupación por la salud de la economía europea mientras todas las miradas están pendientes de la cumbre del G-20 donde se hablará de si es el momento adecuado para retirar los estímulos fiscales. El lunes, el selectivo partirá de los 9.535 puntos, tras conquistar brevemente los 10.000 puntos en los últimos días.

Cuando todo parecía ir sobre ruedas, el miedo por los elevados déficits fiscales de las economías europeos vuelve a aparecer por los mercados y consigue aguarle la fiesta a un Ibex que había encadenado dos semanas de números verdes en las que había recuperado un 11%. Así, cuando las aguas parecían volver a su cauce, los rumores sobre recortes de rating de Reino Unido y Francia unidos a una oportuna recogida de beneficios han conseguido romper la excelente racha de la renta variable llevando al selectivo español a despedir la semana con una caída del 4,3% y más cerca de los 9.500 puntos que de los 10.000, que llegó a ver el pasado lunes.

El resto de plazas del Viejo Continente también ha vivido una semana de corrección. París ha cedido un 4,6% en cinco jornadas mientras que Londres y Francfort han perdido respectivos 3,9% y 2,4%.

Por si fuera poco, los dos grandes bloques formados por EE UU y Europa acuden divididos a la cumbre del G-20 , que se celebra este fin de semana en Toronto. En la reunión entre las grandes economías mundiales está previsto que se debata sobre la conveniencia o no de retirar los estímulos fiscales para limitar su impacto en la aún incipiente recuperación, y que parece estar enfrentando las estrategias para salir de la crisis de la UE y EE UU. Desde Bruselas se aboga por la necesidad de acelerar la contención del gasto para reconducir el déficit al objetivo del 3% que fija el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, lo que ha significado la paulatina retirada de los planes que ayudaron a mantener la actividad en los momentos más duros de la crisis.

España, Alemania, Francia, Grecia, Portugal y en última instancia Reino Unido, han dirigido el recorte hacia la política social, con el fin de buscar el equilibrio en las cuentas públicas y a la vez frenar la presión sobre la deuda soberana de varios miembros comunitarios. Sin embargo, EE UU insiste en mantener los estímulos, al considerar que su retirada prematura podría precipitar una recaída y poner en riesgo la vuelta al crecimiento.

De las conclusiones que salgan de este encuentro dependerá la evolución de las Bolsas en las próximas sesiones. De momento esta semana, la Reserva Federal fue más prudente en el comunicado posterior a la reunión en la que dejó los tipos de interés en EE UU en el 0,25%.

Y mientras que las miradas están centradas en la macroeconomía, algunos sectores acaparan las miradas de los inversores. Los bancos han seguido dando que hablar. Horas antes del cierre de las Bolsas en Europa, el Congreso de EE UU alcanzó un acuerdo preliminar, tras mas de 20 horas de negociación, sobre el texto de la reforma financiera más ambiciosa desde la Gran Depresión y que ahora pasará a votación de las dos Cámaras.

La reforma afecta a todos los ámbitos del sector financiero , pues incluye medidas de protección al consumidor, más poder de supervisión al Gobierno, regula por primera vez los mercados de derivados y limita la posibilidad de que los bancos, como ocurrió en años anteriores, hagan apuestas arriesgadas con sus fondos.

En España, el sector financiero ha caído a los peores puestos del selectivo. Popular, BBVA y Santander se han llevado la peor parte al despedir el viernes con caídas semanales respectivas del 9,6%, 5,8% y 5,1%.

Sin embargo, esta semana la banca ha compartido protagonismo con las eléctricas. Las compañías energéticas, en especial las eléctricas, han caído en Bolsa ante la incertidumbre que planea sobre su futuro, después de que el Gobierno y el PP hayan decidido revisar a fondo los costes del sistema en aras a lograr un pacto de Estado en materia energética .

Los analistas consideran que la revisión de costes unida a la decisión de congelar la tarifa eléctrica en julio es una "inesperada y mala noticia" para las compañías ya que ahonda en la incertidumbre reguladora que pesa sobre el sector

Según los expertos, las eléctricas más perjudicadas podrían ser Endesa e Iberdrola, que son las que presentan una mayor exposición al déficit de tarifa y que podrían verse perjudicadas por las revisión de la remuneración que reciben las centrales nucleares e hidráulicas. De hecho han sido las peores: Endesa ha cedido un 4,8% en la semana al tiempo que Iberdrola ha recortado un 8,1%. REE ha sido el farolillo rojo de la semana, con un descenso del 11%.

Telefónica también ha cedido posiciones en las últimas sesiones. Ya queda poco para el 30 de junio, día en el que se celebrará la junta de Portugal Telecom y el enfrentamiento entre Telefónica y la portuguesa por la operadora brasileña Vivo se recrudece. El último movimiento lo ha llevado a cabo la compañía española al vender un 8% de su participación en el grupo luso con vistas a asegurarse más votos a favor en la votación.

Más movimientos correctivos

De cara a los próximos días, los expertos creen que mandara la cautela. Banco Sabadell asegura que "podrían prolongarse moderadamente los movimientos correctivos de esta semana, centrando de nuevo la atención en los datos macroeconómicos y a la espera del comienzo de la campaña de resultados del segundo trimestre la semana del 12 de julio. El mes de julio además se despejarán los temores respecto a la capacidad de refinanciar su deuda el Estado español, lo que podría favorecer la recuperación de los mercados".

En el mercado de divisas , el euro ha bajado hoy hasta los 1,2295 dólares, frente a los 1,2310 dólares de ayer por la tarde. El Banco Central Europeo (BCE) fijó hoy el cambio oficial del euro en 1,2294 dólares.

Mientras en la renta fija, el diferencial del bono española a diez años ha despedido la semana en torno a los 180 puntos básicos dejos de los máximos de más de 200 puntos básicos registrados en las últimas semanas.
Fuente y autor: V. Gómez /cincodias

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 9:51 PM | Enlace permanente

Las filtraciones de las pruebas de solvencia de los bancos europeos, que Santander y BBVA pasaron con sobresaliente, y las muestras de confianza hacia España vertidas, entre otros, por el FMI llevaron al Ibex a ganar un 4,28% en la semana. Sin embargo, la cuádruple hora bruja, que elevó el negocio hasta los 8.500 millones de euros, desvirtuó el comportamiento del mercado de contado. Por ello, habrá que esperar al lunes para saber cuál es su fortaleza real.
"A corto plazo, tras el vencimiento de derivados del viernes, la clave estará en ver la tendencia del lunes, cuando ya hayan pasado. A medio plazo superar los 9.950-10.000 puntos del Ibex 35 sería muy positivo", aseguraban los expertos de Forecast.

De hecho, la convergencia de los vencimientos trimestrales de los contratos de futuros y opciones sobre acciones e índices -la llamada cuádruple hora bruja- hace complicado sacar conclusiones sobre el movimiento de las Bolsas, alcista en este caso, y más pronunciado en España que en Europa.

Las razones fueron la elección, por los supervisiones europeos, de Santander y BBVA como los mejores bancos, la positiva resolución de la subasta de deuda del Tesoro del jueves y las muestras de confianza que los organismos internacionales están dando a España y a la situación de su economía.

Así, el Ibex rebotó un 2,22% el viernes, hasta los 9.971 puntos, mientras que el CAC subía un 0,11%, el DAX peerdía el 0,11% y el FTSE caía el 0,06%. La rebaja transitoria de la incertidumbre acerca de la deuda soberana europea, y en especial de la española, hizo además que el diferencial del bono a 10 años español con el alemán abandonara la zona de los 200 puntos básicos, para colocarse al cierre de la Bolsa en 192 puntos básicos.

Pero las importantes subidas del viernes de algunos valores respondieron a "un proceso violento de cierre de posiciones cortas, el cual históricamente dura más de una sesión", según explicaban desde Capital Bolsa. Este fue el caso de Bankinter, que se anotó una ganancia del 13,61%. Por detrás, Popular subió un 7,6%; BBVA, un 6,5%; Sabadell, un 6% y Banesto, un 4,62%.

Santander, por su parte, rebotó un 3,53%. En cuanto al resto de los pesos pesados, Telefónica ganó un 0,43%; Repsol, un 0,96% e Iberdrola, un 1,57%. Sin embargo, también hubo cabida para las realizaciones de beneficios, que se centraron en cinco valores: Telecinco (-0,84%), Ferrovial (-0,8%), Grifols (-0,15%), Iberia (-0,12%) e Indra (-0,07%).

Fuera del selectivo, Befesa escaló un 10,44% y Prisa, un 9,85%, mientras que GAM restó un 6%. Dentro del Eurostoxx, que despidió la semana con un alza del 0,35%, las financieras también comandaron las compras. Credit Agricole subió un 6,06%, Intesa San Paolo avanzó un 4,02%, SocGen sumó un 2,95% y Unicredit, un 2,59%, por poner algún ejemplo. Sanofi-Aventis fue el peor al perder un 3,01%.

Con todo, desde Renta 4 señalan que las bolsas y el euro están teniendo una mejor evolución relativa, lo que "consideramos que puede ser señal de que todo tiene un precio. El Ibex cotizando a un PER de 9 veces y una rentabilidad por dividendo 6% resulta atractivo como inversión a medio plazo, aún cuando en el corto plazo sería lógica cierta toma de beneficios". Por ello, consideran que las caídas serían oportunidad para tomar posiciones de forma selectiva.

En cuanto al euro, siguió anclado en los 1,23 dólares, lo mismo que el Brent, que se resistía a dejar a tras los 78 dólares por barril. Más brío mostró el oro, que llegó a marcar un máximo histórico a 1.260 dólares la onza.
Fuente y autor: María Martínez /invertia

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 6:54 PM | Enlace permanente

Ningún obstáculo pudo empañar el festín comprador que registró el Ibex 35 de principio a fin. El selectivo nacional cerró hoy con una subida del 3,95% enaltecido por el sector financiero. Además, el índice escaló un 7,15% semanal, su mayor subida desde mediados de julio de 2009. En las últimas cinco jornadas, España logró superar el test de la deuda aunque no cerrar la reforma laboral que tanto reclaman desde Europa.
Entidades como Banco Sabadell (+8,32%), Banesto (+5,58%), Bankinter (+8,46%) o Banco Popular (+6,48%) lideraron las subidas del Ibex 35. Tampoco lo hicieron mal Banco Santander (+7,17%) y BBVA (+5,55%). La entidad cántabra que celebró hoy junta de accionistas señaló que espera repetir en 2010 el ejercicio el beneficio y el dividendo alcanzados en año anterior.

Esta última semana ha sido muy convulsa para el sector financiero. Además de la posible fusión de Banco Sabadell y Guipuzcoano, Bancaja aceptó integrarse en el SIP de Caja Madrid, dando lugar a la primera caja española. "Con esta operación, 24 de las 45 cajas existentes están ya fusionadas o en proceso de fusión, representando algo más del 42% de los activos totales del sistema financiero español", exponen desde Banca March en una nota. Hasta la fecha, se han solicitado del FROB 27.000 millones de euros de un total de 90.000 millones de la capacidad total del fondo.

Pese a las alzas de las financieras, fue Abengoa la cotizada que se anotó el mayor repunte (+8,55%). También hubo caídas aunque de poca consideración: Grifols (-0,49%), Arcelor Mittal (-0,4%) y BME (-0,33%). En el resto de grandes valores, Telefónica mejoró más de un 2%; Repsol, el 2,92% e Iberdrola, el 2,56%. Fuera de este mercado, Prisa se desmarcó con un ascenso superior al 14%, frente al 3,47% que se dejó hoy Pescanova.

Entre el resto de índices europeos, sólo el DAX germano se colocaba en negativo (-0,24%), mientras que el FTSE ganaba el 0,54% y el CAC de París, más de un 1%. Los números rojos dominaban Wall Street después de que el dato de ventas minoristas correspondientes al mes de mayo sorprendiese negativamente al mercado.

Al cierre de las Bolsas europeas, el futuro del barril de Brent caía más de un 1% hasta los 74,37 dólares y el del West Texas, el 2% hasta los 74 dólares. Por su parte, el euro cedía un 0,47% hasta los 1,2074 dólares.
Fuente : Invertia/ Estefanía Fonseca

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 6:08 PM | Enlace permanente

Las alertas vuelven a alcanzar cotas inéditas en la deuda soberana europea. La UE, con las urgencias en sus planes de rescate, y Hungría, bajo la sombra del 'default', han disparado los seguros de impago y las primas de riesgo, al borde ya de los 200 puntos básicos en España. El euro, en su descalabro, renueva sus mínimos de cuatro años frente al dólar, y cae a cotas inéditas frente al franco suizo. El informe de empleo en Wall Street acabó por agravar las ventas en la renta variable, centradas, sobre todo, en la banca. El castigo a Santander y BBVA desinfló un 3,8% al Ibex, hasta los 8.923,4 puntos, lo que suponen nuevos mínimos anuales de cierre, con un 25% de pérdidas en 2010.

La calma tensa de las primeras horas de la jornada en Europa dio paso a otro rebrote de pánico. Mediada la sesión el Ibex cotizaba prácticamente en tablas, y como el resto de índices bursátiles, parecía abocado a esperar el informe de empleo de EEUU para esclarecer su rumbo.

La crisis se expande
Los amagos de tregua desaparecieron por completo con la crisis europea, otra vez, como detonante. El foco de las alertas se desvió desde Grecia y los países periféricos de la eurozona hacia Europa del Este. El propio Gobierno de Hungría afloraba la sombra de la suspensión de pagos, y disparaba las dudas al poner en duda los datos de sus cuentas públicas.

El mensaje de alarma lanzado por Hungría casi coincidía en el tiempo con las informaciones sobre las urgencias de la Unión Europea a la hora de poner en marcha su fondo de rescate (SPV, en sus siglas en inglés) de 440.000 millones de euros, entre avales y préstamos que sirva a los países con mayores dificultades de financiación.

Euro, deuda y seguros de impago
El mercado de divisas, uno de los principales focos de atención e inquietud en las últimas fechas, agravaba el descalabro del euro. La moneda única perdía los 1,21 y hasta los 1,20 dólares, unas cotas inéditas en los últimos cuatro años. Marcaba mínimos históricos frente a uno de los activos refugio 'más clásicos', al caer hasta los 1,3905 francos suizos.

La deuda pública europea, y los seguros de impago, se contagiaron de lleno de este clima de máxima tensión, y España volvía a ser uno de los países más damnificados. El coste de asegurar 10 millones de dólares de deuda española a cinco años se encareció un 24%, hasta los 320.000 dólares (320 puntos básicos), según los datos de Markit. Los CDS de Portugal llegaban a tocar los 400 puntos básicos, una barrera que superaban los seguros de impago de Hungría. Los de Italia se acercaban a los 300, y los de Grecia a los 800.

El deterioro alcanzaba cotas inéditas en el diferencial de deuda de España. La huida de los inversores de la deuda periférica elevaba la rentabilidad del bono a diez años hasta rozar el 4,60%, mientras que la del bund alemán se acercaba a zona de mínimos, por debajo del 2,6%, lo que deparaba un nuevo máximo en el riesgo país, al filo de la barrera de los 200 puntos básicos.

Wall Street pone la puntilla
La oleada vendedora aceleró las caídas, a última hora, de las bolsas europeas. Wall Street colaboró también a esta tendencia. La que iba a ser la referencia más determinante del día, las cifras de empleo de mayo, decepcionaron al mercado. La primera economía mundial creó 431.000 puestos de trabajo, pero este número se reduce a apenas 20.000 si se excluyen los 411.000 temporales creados para poner en marcha la maquinaria necesaria para elaborar el censo en EEUU. La Bolsa de Nueva York superaba el 2% de caídas a media sesión.

En Europa, el correctivo alcanzó el 1,7% en el Ftse británico, 'ajeno' a los problemas de la eurozona. El Dax alemán perdió un 2,1%, el PSI portugués un 2,2%, el Cac francés un 3,1%, el Mib italiano un 3,8%, y el Ase griego un más contundente 5%. El sector financiero copó las nueve mayores caídas del paneuropeo Eurostoxx50. Société Générale se hundió más de un 7%, BBVA e Intesa más de un 6%, y BNP, Santander, Unicredit, Aegon, Crédit Agricole y Axa más de un 5%.

El Ibex, en mínimos
El Ibex acusó de manera especial el peso de sus dos grandes bancos. El pinchazo del 6,8% de BBVA y del 5,7% de Santander restó un 3,8% al Ibex. El índice selectivo español perdió el nivel de los 9.000 puntos, y dejó sus nuevos mínimos anuales de cierre en los 8.923,4 puntos. El saldo negativo en la semana es del 5,3%, y en lo que va de año supera ya el 25%.

Además de los dos grandes bancos, otros tres valores financieros superaron el 5% de descensos: Bankinter, Mapfre y Banesto. La peor parte, no osbtante, en el Ibex se la llevó Sacyr (-7,7%), uno de las empresas del índice más presionadas por sus problemas de endeudamiento.
Fuente: expansion

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 8:51 PM | Enlace permanente