Xabier Pita W

Los analistas han rebajado sus previsiones sobre el Ibex a medida que avanzaba el año. El verano empezó con un julio fuerte, pero la Bolsa se ha ido apagando y pocos analistas creen ya que el selectivo supere los 12.000 a medio plazo. El pronóstico mayoritario es que llegue a los 11.500, un 7% por encima de los 10.727 actuales.

Las pronósticos se mueven entre los 10.800 puntos de Cortal Consors y los 15.635 de GVC Gaesco, aunque en este caso la previsión es a "medio-largo plazo". En cuanto a los valores, Telefónica, Repsol y Santander se confirman como los valores preferidos por casi todos los analistas, gracias a su diversificación internacional y su rentabilidad por dividendo. En las 19 carteras de acciones españolas diseñadas para este periódico por gestoras y sociedades de Bolsa se amplía el margen entre los tres valores mencionados y el resto. Las constructoras vuelven a perder atractivo y las eléctricas se mantienen en un discreto segundo plano.

Entre los valores que ganan presencia destaca Abertis, que no aparecía ni siquiera mínimamente en la cartera recomendada en junio y en esta ocasión es elegido por cuatro analistas. Además, con un peso notable en sus carteras. En la cartera ponderada consigue un 3%, sólo por detrás de siete valores. Ibercaja, Cortal Consors, Caja Madrid Bolsa y UBS son las cuatro entidades que apuestan por la compañía de infraestructuras, tras la compra a ACS por parte de CVC del 25% del capital. Luciano Díez Canedo, director general de UBS Gestión, piensa que "se van a producir dos cambios importantes en Abertis: por un lado el aumento del dividendo, y por otro una política de desinversiones de activos no estratégicos. Van a ser catalizadores positivos. Además tiene una valoración atractiva a una TIR implícita del 10,5%".

Abertis ha subido un 16,9% en Bolsa desde que se empezó a hablar de la operación con CVC. Víctor Peiró, director de Análisis de Caja Madrid Bolsa, cree que con independencia de que CVC lance una oferta por el 100% de la compañía, "ofrece un potencial del 20%" frente a su valoración teórica, con lo que recomienda comprar.

Acerinox se cuela entre los valores favoritos de los analistas, y sube del 2% al 4% en la cartera de consenso. La acción ha caído un 1% en Bolsa en los últimos tres meses, frente al 11,9% de avance del Ibex. La mejora de la demanda de acero, especialmente en Estados Unidos, permite que la capacidad de producción de las factorías de Acerinox esté "prácticamente al 100%", señala Soledad Bueno, gestora de renta variable de Inversis Banco. A eso añade "que los precios base han empezado a subir desde mínimos" y que mantienen el pago del dividendo a cargo de 2009.

Telefónica y Repsol no se mueven de los primeros puestos de la cartera recomendada, con porciones más grandes de la tarta. El peso de la multinacional de telecomunicaciones sube del 14% al 17%. Según los analistas de Finanduero, "el mercado no ha valorado hasta ahora su recurrencia de resultados, las excelentes perspectivas para las filiales latinoamericanas en 2010 y 2011, la estabilidad de O2 y la mejora de márgenes en España, a pesar de la tendencia negativa en la telefonía fija". Alberto Morillo, analista de Consulnor, destaca que tiene "un balance lo suficientemente fuerte como para además permitirse adquisiciones puntuales como la de Vivo para apuntalar el crecimiento".

Repsol avanza del 9% al 10% en la cartera de consenso. "Tiene una buena mezcla de producción entre exploración y refino, rentabilidad por dividendo interesante y exposición al precio del crudo que creemos se mantendrá elevado y alcista a medio y largo plazo", señala Félix González, socio director general de Capitalia Familiar.

Los dos grandes bancos ven reducido ligeramente su peso en la cartera de consenso: Santander pasa del 8% al 7%, y BBVA, del 5% al 4%. Ambos comparten con Telefónica y Repsol su presencia en muchos lugares del mundo, su solidez en fundamentales y su crecimiento de negocio.

Más fuerte es la caída de las constructoras, que en junio habían aparecido tímidamente entre las recomendaciones. OHL pasa del 8% al 4%, y Ferrovial del 4% al 2%. Esta última se ha revalorizado un 29% en los últimos tres meses. Ambas mantienen el atractivo de su diversificación por actividades y geográfica. "OHL no tendrá problemas para refinanciarse", señala Díez Canedo, de UBS Gestión. "Ferrovial cuenta con algunos de los mejores activos de concesionarios del mundo, y había sido muy castigada por su elevada deuda", destaca Alberto Espelosín, director de Análisis de Ibercaja Gestión.

Mantienen su presencia destacada aunque minoritaria valores relacionados con la energía, como Iberdrola Renovables, Gas Natural, Iberdrola, Gamesa y Enagás. También conserva su puesto Técnicas Reunidas. "Su cartera de pedidos presenta una evolución muy favorable en el primer trimestre del año", destaca Alfonso de Gregorio, director de gestión de Gesconsult.

Ferrovial, éxito de previsión de los analistas, en contraste con OHL y BME
En la cartera diseñada a partir de los consejos de los analistas consultados por CincoDías en junio destacaba la presencia de OHL, con un peso del 8%, cuando su ponderación en el Ibex no llega al 1%. Aunque la cartera estaba diseñada para lo que queda de año, por el momento la constructora presidida por Juan Miguel Villar Mir no está funcionando tan bien como esperaban los expertos: ha subido un 8% en los últimos tres meses, frente al 11,9% del Ibex. En esta ocasión los analistas han rebajado su ponderación hasta el 4%, esperando todavía que el mercado se incline en favor del valor.

También destacaba en junio la presencia de BME, con un 3% de la cartera. El valor también ha decepcionado, pese a subir un 9% en el tercer trimestre, y los analistas, con la excepción de Renta 4, han optado por eliminarlo casi totalmente de sus consejos.

Sorpresa agradable ha sido Ferrovial, que tenía un 4% de peso en la cartera, frente al 1,4% de su peso en el Ibex, y ha ganado un 35,3% desde el 25 de junio. En esta ocasión los analistas han preferido rebajar su ponderación, aunque el consenso de mercado aún le da un potencial del 35%.
Fuente y autor: Carlos Gómez Abajo y Tania Juanes /cincodias

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 8:53 AM | Enlace permanente

Las últimas tres horas y media han dado un vuelco a las bolsas europeas. Wall Street dio rienda suelta a las subidas, y las compras se trasladaron al otro lado del Atlántico. El Ibex pasó de cotizar en negativo a cerrar con avances del 2,15%, hasta los 10.727,6 puntos, suficientes para salvar con avances del 1,3% una semana marcada pro la Fed.

Hasta hoy, la reunión del martes de la Reserva Federal impuso los números rojos en las principales bolsas europeas y estadounidenses. En contra de lo que habían anticipado algunos analistas, la Fed decidió no introducir, aún, ninguna medida adicional de estímulo para salir del bache por el que atraviesa la recuperación económica.

Las alertas se disiparon drásticamente a raíz de la publicación del dato de pedidos de bienes duraderos de EEUU. Excluyendo transporte, en especial aviones, en agosto crecieron un 2%, el doble de lo previsto. La confianza que aporta este dato de cara a la evolución económica de los próximos meses se une al que deparó ayer el repunte del índice de indicadores adelantados.

La Bolsa de Nueva York se disparaba, hasta rozar a media sesión el 2% de ganancia en un S&P 500 que venía de encadenar tres caídas consecutivas. La renta variable europea abandonó de golpe los números rojos, y concluyó con ganancias del 0,9% en el Ftse británico, del 1,7% en el Dax alemán, y del 1,9% en el Cac francés.

El acelerón de las subidas de las bolsas contrastó con el marcado perfil defensivo que había adoptado la primera mitad de la jornada. Uno de los activos refugio por excelencia, el oro, alcanzó por primera vez los 1.300 dólares la onza. Los récords se repitieron también en la deuda pública europea, con nuevos máximos en las primas de riesgo de Irlanda y Portugal.

La de España rozó los 200 puntos básicos, en niveles inéditos desde mediados de julio, antes de relajarse por debajo de los 190 puntos. La reacción del Ibex coincidió con el visto bueno del Gobierno a los Presupuestos de 2011, y se aceleró con la estela alcista de Wall Street.

El Ibex concluyó cerca de máximos intradía, y 300 puntos por encima de sus mínimos intradía. La subida final del 2,15% llevó el índice selectivo hasta los 10.727,6 puntos, un 1,3% por encima del cierre de la semana anterior.

La reacción la comandó la banca. Santander repetía bajadas durante la mañana, y acabó con un rebote del 2,7%. Bankinter se revalorizó un 3%, y BBAV y Popular un 2,4%. Al frente de las ganancias del Ibex sobresalió hoy Inditex, que regresa a zona de máximos históricos, después del reciente pinchazo en el día de sus resultados.

Sólo cuatro de los 35 valores el Ibex cerraron en negativo. Acciona cedió un leve 0,38%. Sacyr frenó un 1,42% su rally. Gamesa se desinfló un 3,1%, hasta los 5,18 euros, al tomar como referencia los 5,13 euros acordados en la venta de un 5,6% de su capital por parte de la familia Del Pino. Y Telecinco bajó un 4,2%, ante los recelos a una ampliación de capital.
Fuente: expansion

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 7:26 PM | Enlace permanente

Los toques de atención de la Fed ayer han sido decisivos para unos mercados aún dudosos sobre la recuperación económica. Además, el peor dato de precios de vivienda en EE UU ha echado hoy más leña al fuego, excusa perfecta para que los inversores realicen beneficios y recompongan sus carteras de cara a la próxima campaña de resultados empresariales. Con la banca muy presionada, el Ibex retrocedió un 1,93% hasta 10.555 puntos, mientras euro y oro mantenían su particular rally.
Los índices llaman continuamente a la puerta de las resistencias sin éxito, salvo algunos conatos al otro lado del Atlántico. "Lo que es importante es que el S&P no cierre por debajo de 1.125 para que la ruptura de esta semana no se haya convertido en una trampa alcista", dicen en Unicorp Patrimonio.

Pero el rojo imperó en Wall Street y, con mayor intensidad en los mercados europeos. Así, el Ibex puso la marcha atrás arrastrado por las entidades financieras y con muy pocos valores en positivo. Entre ellos, brilló Grifols (+4,47%) apoyado en un informe positivo del Santander y en la retirada de un producto de su competidor Octapharma. La lista de alcistas la completaron Sacyr-Vallehermoso, que subió un 1,38%, BME y Abengoa, que avanzaron un 0,33% y un 0,2%, respectivamente.

Entre los bancos, el más castigado por las realizaciones de beneficios fue Santander. Sus acciones retrocedieron un 2,85% después de que Credit Suisse bajara su recomendación. No obstante, la mayor caída correspondió a OHL, compañía a la que Moody´s rebajó el rating (-3,35%). Detrás, ACS se dejaba el 2,87%.

Los compañeros del Santander en el grupo de los más capitalizados cayeron más del 1%: Telefónica bajó un 1,61%, Repsol cedió un 1,74%, Iberdrola recortó un 1,92% y BBVA, un 1,32%. En el continuo, Zeltia se desplomó un 5% al reducir sus estimaciones de ventas de Yondelis, mientras que Cementos Portland y Prisa restaban más del 3%. El mismo comportamiento, pero del lado opuesto, tuvieron Sotogrande, Barón de Ley y NH Hoteles.

Al cierre de Madrid, el FTSE bajaba un 0,40%, el CAC perdía un 1,30%, el DAX se dejaba un 1,21% y el Eurostoxx, un 1,62%. Unicredit sufrió un recorte del 4%, tras confirmarse la salida del primer ejecutivo del grupo y recibir una mala nota de Cheuvreaux. BNP Paribas, en zona de ganancias, subió un 1,06%. También en este extremo se colocaron Deutsche Bank y Basf, aunque con avances menores al 1%.

"Pese al repliegue en las acciones, aún creemos que estamos preparados para un tanteo del nivel de 1.150 en el S&P500. La temporada de beneficios del tercer trimestre empieza en dos semanas (Alcoa inaugura la temporada el 7 de octubre), y las acciones suelen tender a subir antes de la temporada de beneficios. En función de cómo se desarrollen las publicaciones de informes de beneficios, esto supondrá un soporte para los niveles alcanzados o hará que coticen a la baja. Generalmente no hay un gran impulso alcista en las acciones una vez pasado el ecuador de la temporada de beneficios", explicaban en Saxo Bank.

El futuro del Brent bajaba ligeramente hasta cotizar a 77,7 dólares por barril. Hoy se conoció que los inventarios de crudo de EE UU subieron en contra de lo que esperaba el mercado. En cuanto al euro y al oro, el primero subió hasta 1,338 dólares y, el segundo, a 1.289 dólares por onza.
Fuente y autor: María Martínez /invertia

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 8:41 PM | Enlace permanente

Tres valores, Gas Natural Fenosa, Faes y Deutsche Bank, fueron los protagonistas de una jornada en la que el Ibex alcanzó los 10.689 puntos, tras ceder un 0,22%. Sin datos macro en los que apoyarse, la Bolsa siguió presionando sus resistencias técnicas clave, a pesar de los rumores de necesidades masivas de capital en la banca. En el cómputo semanal, el balance fue positivo (+0,84%) a la espera de la "triple hora bruja" del próximo viernes.
La tendencia de los mercados sigue sin estar clara y permanecen en una posición de rango. "Parece que el mercado esté picoteando de noticia en noticia. Los mercados van a bajar durante un tiempo, pero la tendencia no va ser en ningún caso clara. Más bien, serán significativos los repuntes del mercado bajista y en determinados momentos, puede que nos veamos tentados a pensar que hemos entrado en un mercado alcista", comentó Christian Blaabjerg, jefe de Estrategia de renta variable de Saxo Bank.

En la jornada del viernes, las noticias tuvieron unos claros protagonistas. Por un lado, Deutsche Bank (-4,64%; máxima caída del Eurostoxx), que puede estar estudiando una ampliación de capital de 9.000 millones (29% de su capitalización bursátil); por otro, Gas Natural Fenosa (-4,04%, máximo descenso del Ibex), tras conocerse que GDF Suez ha vendido su participación en la española, y Faes (+11,33%, máxima subida del continuo) por la aprobación en Alemania de la Bilastina.

Los bancos españoles, en parte presionados por la noticia sobre el Deutsche Bank y por la futura tasa bancaria, cerraron a la baja. Bankinter perdió un 1,19%, Sabadell cedió un 0,87% y Popular, un 0,51%. Los dos grandes, casi planos, registraron leves retrocesos, del 0,1% el BBVA y del 0,06% el Santander.

Telefónica tampoco tuvo un buen día (-0,28%), aunque sí Iberdrola (+0,17%) y Repsol (+0,19%). El valor que más subió fue Sacyr-Vallehermoso, que rebotó un 6,64%. En el continuo, GAM y SOS se dejaron más del 4%.

Al cierre de Madrid, los principales índices europeos mostraban signo dispar. Así, mientras el CAC subía un 0,10% y el FTSE sumaba el 0,19%, el DAX cedía un 0,10%. El Eurostoxx no registraba movimientos. Dentro de este selectivo, AXA y Daimler lideraron las alzas, con subidas del 1,6%.

De cara al corto plazo, la próxima semana es la del vencimiento de derivados del tercer trimestre (triple hora bruja). Según señalan en Forecast, "A corto plazo la semana posterior al vencimiento de derivados es, estadísticamente, la peor del año. A medio plazo, en cambio, se acerca el mejor medio año bursátil, de noviembre a abril, lo que en Wall Street se conoce como The Halloween Effect. La primera señal de que se ha iniciado está onda alcista, sería la superación de los máximos de agosto del Standard & Poor's 500, en los 1.130 puntos".

El euro, sin apenas variación, cotizó a 1,272 dólares y el petróleo Brent (referencia para Europa) conservó los 78 dólares por barril. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) revisó al alza su previsión de la demanda mundial de petróleo para 2010 en 50.000 barriles diarios y mantuvo sin cambios su previsión para 2011.
Fuente y autor: María Martínez /invertia

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 6:31 PM | Enlace permanente

El inicio de septiembre supuso un revulsivo en los mercados, y ha servido para borrar gran parte de lo perdido en agosto. El dato de empleo de EEUU permitió un nuevo tirón alcista en las bolsas. El Ibex acabó con subidas del 0,59%, y del 4,4% en el conjunto de la semana.

El conjunto de los mercados se congeló durante la primera mitad de la jornada, y sólo salió del letargo a partir de la cita estrella del día. EEUU destruyó la mitad de los empleos previstos por los analistas, y este alivió encendió la mecha de las subidas. La posterior caída en el índice ISM de servicios enfrió un tanto los ánimos en Wall Street, pero no evitaba subidas superiores al 0,5% en el Dow Jones y el S&P 500.

El cierre tuvo un claro signo positivo en las bolsas europeas. El Ftse británico y el Cac francés compartieron avances del 1%, frente al 0,7% del Dax alemán. El sector financiero fue uno de los principales beneficiados de la reacción que lideró la Bolsa de Nueva York. Los bancos franceses Crédit Agricole y Société Générale lideraron al Eurostoxx50.

El Ibex se mantuvo en tablas hasta el dato de empleo de EEUU. Fue entonces cuando en apenas 10 minutos recuperó más de 200 puntos, hata superar en máximos intradía los 10.700 puntos. Finalmente acabó en los 10.599,4, con una revalorización del 0,59%. La semana se cierra así con un balance positivo del 4,4%, gracias sobre todo al impulso del 3,5% del 1 de septiembre.

Tres de los valores más bajistas de lo que va de año coparon hoy el podio de las mayores caídas del Ibex. Sacyr pinchó un 3%, Gamesa un 2,6%, y Grifols un 2%. La banca se encargó de contrarrestar, con creces, estas presiones. Banesto encabezó los avances del índice selectivo, seguido a cierta distancia de Santander y BBVA.

La semana que acaba, además de activar la remontada de las bolsas, ha aliviado drásticamente las primas de riesgo de los países periféricos. La de España se aleja de los 200 puntos básicos que ha vuelto a rozar en estas fechas, y baja incluso de los 170 puntos.
Fuente: expansion

Publicado por Xabier Pita Wonenburger a las 8:11 AM | Enlace permanente